Чего следует ожидать инвесторам от Федеральной резервной системы после публикации последних данных по рынку труда?

Инвесторы, следившие за действиями Федеральной резервной системы после публикации последних данных по рынку труда, получили в пятницу приблизительный ответ.

Рынок труда ослабевает, инфляция по-прежнему превышает целевой показатель ФРС в 2%, и у чиновников теперь меньше оснований для самоуверенных заявлений.

Бюро статистики труда сообщило, что в феврале число рабочих мест вне сельского хозяйства сократилось на 92 000. Экономисты ожидали роста на 50 000. Это было третье сокращение числа рабочих мест за последние пять месяцев. Этот отчет вызвал острую дискуссию внутри Федеральной резервной системы. Мэри Дейли, Стивен Миран и Мишель Боуман отреагировали на это в пятницу, и все три комментария имели значение, поскольку официальные лица снова встретятся 17-18 марта в Вашингтоне.

Мэри Дейли утверждает, что слабые показатели найма в феврале вынуждают Федеральную резервную систему сопоставлять занятость с инфляцией

dent Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дейли заявила в пятницу, что слабый февральский отчет о занятости затруднил принятие решений по денежно-кредитной политике. В интервью в пятницу Мэри не стала давать однозначной позиции по процентным ставкам. Она сказала, что рынок труда ослабевает, в то время как инфляция все еще выше целевого уровня, и это затрудняет принятие следующего решения.

Мэри сказала: «Этот отчет о рынке труда привлек мое внимание». Она также добавила: «Я не думаю, что вы сможете просмотреть этот отчет полностью, но и не думаю, что стоит придавать ему большее значение, чем данные за один месяц»

Мэри также сравнила нынешнюю ситуацию с 2019 годом, когда инфляция была ниже целевого уровня, и снижение процентных ставок было легче обосновать. Она сказала, что на этот раз все иначе, потому что инфляция уже некоторое время остается выше целевого уровня.

Мэри сказала: «Это совсем другая ситуация, чем когда инфляция ниже целевого уровня». Она добавила: «Но сейчас инфляция превышает целевой уровень. Она превышает целевой уровень уже некоторое время, поэтому это действительно расчет баланса рисков, и я надеюсь, что 75 базисных пунктов, которые мы установили в прошлом году, обеспечат нижний предел для рынка труда»

После публикации отчета трейдеры фьючерсами повысили вероятность снижения процентных ставок. Они перенесли следующее ожидаемое снижение на июль и увеличили вероятность двух снижений до конца года. Мэри также заявила, что ФРС будет сложно обосновать повышение ставки, поскольку нет явных признаков стабильности рынка труда.

Она сказала: «Я думаю, важно то, что сейчас очень сложно повышать зарплату в мире, где… у нас нет никаких доказательств того, что [рынок труда] достаточно стабилен. Поэтому я думаю, нам просто нужно больше времени». Мэри не будет голосовать в этом году в Федеральном комитете по операциям на открытом рынке, но она снова проголосует в 2027 году.

Стивен Миран и Мишель Боуман считают, что ФРС, возможно, придется еще больше снизить процентные ставки после слабых данных по рынку труда

Глава Федеральной резервной системы Стивен Миран заявил в пятницу, что слабый февральский отчет о занятости подтверждает необходимость снижения процентных ставок. Выступая в программе Money Movers, Стивен сказал: «Я думаю, что у нас нет проблемы с инфляцией». Он также добавил:

«Я думаю, что рынку труда не помешало бы больше смягчения со стороны денежно-кредитной политики. И я не считаю целесообразным придерживаться умеренно ограничительной денежно-кредитной политики вместо нейтральной. Думаю, что близость к нейтральной позиции будет уместной»

Стивен сказал, что, по его мнению, нейтральная ставка будет примерно на один процентный пункт ниже. На декабрьском заседании среди представителей ФРС сложилось мнение, что нейтральная ставка составляет около 3,1%, что указывает на еще два снижения, как сообщало тогда Cryptopolitan .

Стивен также утверждал, что устойчивые показатели инфляции искажаются тем, как министерства торговли и труда измеряют цены.

В качестве примера он привел комиссионные за управление портфелем, которые в долларовом выражении растут при росте фондовых рынков, даже если фактическая ставка комиссии не меняется.

Стивен также отметил, что недавний скачок цен на нефть, связанный с войной с Ираном, вызывает меньше опасений с точки зрения политики. Он сказал, что Федеральная резервная система обычно не реагирует на подобные нефтяные шоки, поскольку они повышают общую инфляцию, но часто не меняют среднесрочную траекторию базовой инфляции.

Стивен сказал: «Как правило, Федеральная резервная система не реагирует на такое повышение цен на нефть. Это [способствует] росту общей инфляции, но обычно это разовый шок»

Он добавил, что:

«Если рассматривать базовую инфляцию [которая не включает цены на энергоносители], то она, как правило, лучше предсказывает направление инфляции в среднесрочной перспективе, чем общая инфляция»

Заместитель председателя Федеральной резервной системы по надзору Мишель Боуман также выразила поддержку дальнейшему снижению процентных ставок после слабого отчета.

В интервью телеканалу Fox Business Мишель заявила , что ее устраивает сохранение процентных ставок на прежнем уровне на январском заседании, но данные за февраль изменили ситуацию.

Мишель сказала: «Я была не против сохранения существующего положения дел на нашей январской встрече, но теперь, когда мы видим ситуацию на рынке труда, возможно, это было исключением», имея в видуtronсоздания рабочих мест в январе.

Мишель добавила, что новые данные «подтверждают, что рынок труда остается слабым и нуждается в поддержке со стороны нашей учетной ставки»