最新就业数据公布后，投资者应如何预期美联储的动向？

最新就业数据后，投资者应从美联储期待什么？

在最新就业数据发布后，周五投资者看向美联储时得到了一个艰难的答案。

劳动力市场正在走弱，通胀仍高于美联储 2% 的目标，官员们现在没有多少空间表现得轻松自在。

劳工统计局称，2 月份非农就业人数下降了 92,000 人。经济学家预计将增长 50,000 人。这是过去五个月以来的第三次就业下降。这份报告在美联储内部引发了激烈的辩论。Mary Daly、Stephen Miran 和 Michelle Bowman 都在周五做出了反应，这三条评论都很重要，因为官员们将于 3 月 17-18 日在华盛顿再次会面。

Mary Daly 表示，2 月份微弱的招聘迫使美联储权衡就业与通胀

旧金山联邦储备银行行长 Mary Daly 周五表示，2 月份微弱的就业报告使政策制定变得更加困难。在周五的一次采访中，Mary 没有承诺对利率的立场。她表示，劳动力市场正在软化，而通胀仍高于目标，这使得下一次决策更加困难。

Mary 说，“这份就业报告引起了我的注意。”她还说，“我认为你不能忽视这份报告，但我也认为你不应该比一个月的数据赋予它更多的意义。”

Mary 还将当前时刻与 2019 年进行了比较，当时通胀低于目标，降息更容易证明是合理的。她说这次情况不同，因为通胀已经高于目标一段时间了。

Mary 说，“这与我们通胀低于目标时的情况截然不同。”她补充道，“但现在我们的通胀高于目标。它已经高于目标一段时间了，所以这真的是一个风险平衡的计算，我希望我们去年做的 75 个基点会为劳动力市场提供一个底线。”

报告发布后，期货交易者提高了降息的可能性。他们将下一次预期降息提前到 7 月，并增加了年底前两次降息的可能性。Mary 还表示，在没有明确迹象表明劳动力市场稳定的情况下，美联储将很难提出加息的理由。

她说，“我认为重要的是，在一个……我们没有证据表明 [劳动力市场] 相当稳定的世界里，现在加息真的很难。所以我认为我们只需要更多时间。” Mary 今年不在联邦公开市场委员会投票，但她将在 2027 年再次投票。

Stephen Miran 和 Michelle Bowman 表示，在微弱的就业数据后，美联储可能需要进一步降息

“我认为劳动力市场需要货币政策提供更多宽松。我不认为采取适度限制性货币政策立场而非中性立场是合适的。我认为接近中性立场才是合适的。”

Stephen表示，他认为中性利率大约低出一个百分点。在12月的会议上，美联储官员们的共识是中性利率约为3.1%，这意味着还有两次降息空间，正如Cryptopolitan当时报道的那样。

Stephen还指出，顽固的通胀读数受到商务部和劳工部衡量价格方式的影响而被扭曲。

他举的一个例子是投资组合管理费，当股市上涨时，即使实际费率没有变化，以美元计价的费用也会上升。

Stephen还表示，与伊朗战争相关的近期油价飙升对政策制定者来说不那么令人担忧。他表示，美联储通常不会对这类石油冲击做出反应，因为它们虽然推高了整体通胀，但往往不会改变核心通胀的中期路径。

Stephen说：“通常情况下，美联储不会对油价上涨做出反应。它[推高]整体通胀，但往往是一次性冲击。”

他补充道：-

“当你考虑核心通胀[不包括能源价格]时，它往往比整体通胀更能预测中期通胀走势。”

美联储负责监管的副主席Michelle Bowman在疲软报告发布后也暗示支持进一步降息。

在接受福克斯商业频道采访时，米歇尔 表示她同意在1月会议上维持利率不变，但2月份的数据改变了这一局面。

Michelle说：“我在1月的会议上同意维持利率不变，但现在我们看到了劳动力市场的情况，也许1月的强劲就业增长只是一个异常现象。”

Michelle随后补充说，新数据“向我证实，劳动力市场依然疲软，可能需要我们的政策利率提供一些支持。”