US-Handelsdefizit steigt im November um fast das Doppelte auf 56,8 Mrd. US-Dollar, da die Importe um 5 % springen

Das US-Handelsdefizit stieg im November um 94,6 % auf 56,8 Milliarden US-Dollar, was fast einer Verdopplung gegenüber dem Vormonat entspricht und den größten monatlichen Anstieg seit 1992 markiert, according to dem Handelsministerium.

Das Defizit übertraf jede Schätzung der Ökonomen in der Bloomberg-Umfrage. Dieser plötzliche Anstieg beendete eine Serie von Verbesserungen, bei der der Oktober das kleinste Defizit seit 2009 gezeigt hatte.

Hinter dem Anstieg stand ein Anstieg der Importe um 5 %, gepaart mit einem Rückgang der Exporte um 3,6 %. Der Anstieg der Importe wurde durch einen Anstieg der Sendungen von Pharmazeutika, Computern und Halbleitern angeführt, während der Rückgang der Exporte auf einen starken Rückgang des Auslandsverkaufs von nicht-monetärem Gold zurückzuführen war.

Diese Schwankungen traten auf, als die Märkte auf die mal mehr, mal weniger klare Haltung der Trump-Regierung gegenüber Zöllen reagierten. Zum zweiten Mal in den letzten Monaten eilten globale Händler, Waren zu versenden oder zu verzögern, basierend auf den politischen Signalen des Weißen Hauses.

Pharma-Importe und fallende Goldexporte belasten die Handelsbilanz

Die Einfuhren von Pharmazeutika stiegen stark an, während die Goldexporte stark einbrachen. Diese Kombination allein versetzte der Handelsbilanz einen schweren Schlag. Addieren wir Kapitalgüter wie Chips und Maschinen hinzu, wird das Gewicht der steigenden Importe deutlich. Diese Zahlen sind nicht inflationsbereinigt, was bedeutet, dass das reale Volumen sogar noch höher sein könnte.

Inzwischen sind die Gesamtexporte um 3,6 % sowohl bei Waren als auch bei Dienstleistungen eingebrochen. Dazu gehörten fallende ausländische Nachfrage nach bestimmten in den USA hergestellten Produkten und weniger internationale Käufe von Gold, das aufgrund des Zollkriegs seltsame Schwankungen aufgewiesen hat.

Das Handels defizit, obwohl es im November schlechter war, ist im Vergleich zu einigen der letzten Jahre immer noch kleiner. Die Verringerung dieser Lücke bleibt eines der wichtigsten wirtschaftlichen Ziele von Donald Trump, aber die neuesten Daten zeigen, dass dies nicht genau im Plan liegt.

Ökonomen bei Wells Fargo, Shannon Grein und Tim Quinlan, sagten, dass der von Trump erhoffte Wandel in der Fertigung nicht eingesetzt hat. „Es gab bisher wenig Anzeichen für eine große Verlagerung von Fertigungsoperationen ins Inland infolge der Zölle“, schrieben sie. „Das Importwachstum wird sich in diesem Jahr wahrscheinlich etwas erholen, da Unternehmen einige Lagerbestände wieder aufbauen, um die Nachfrage zu decken.“

Defizite mit China und Kanada wachsen, während die Lücke zu Mexiko schrumpft

Das Defizit des Landes mit China und Kanada verschlechterte sich im November, während das Defizit mit Mexiko nur leicht zurückging. Auf inflationsbereinigter Basis, das die BIP-Berechnungen beeinflusst, weitete sich das Warendefizit auf 87,1 Milliarden US-Dollar aus, den höchsten Stand seit vier Monaten. Diese Messgröße lässt die meisten Goldhandelsgeschäfte außer Acht, es sei denn, das Metall wird für industrielle Zwecke wie Schmuck verwendet.

Ökonomen werden diese Zahlen nutzen, um die Prognosen für das vierte Quartal des BIP zu verfeinern. Vor der Veröffentlichung sagte das GDPNow-Modell der Atlanta Fed voraus, dass die Nettoexporte das Wachstum im vierten Quartal um 1,88 Prozentpunkte steigern würden.

Das steht nun zur Überprüfung an. Außerdem blieben die Arbeitslosenmeldungen für die Woche unverändert, während die fortlaufenden Arbeitslosenzahlen auf das niedrigste Niveau seit September 2024 fielen.

Die Ölpreise kletterten am selben Tag wie der Bericht um mehr als 2 %, als Präsident Donald Trump militärische Maßnahmen gegen den OPEC-Mitgliedstaat Iran erwog. Das fügte den Märkten weitere Volatilität hinzu, die bereits auf Handelsdaten reagierten.

Weltbank und IWF sagen unerwartete Stärke der US-Wirtschaft voraus

Trotz der neuesten Defizitzahlen sehen globale Experten weiterhin eine überraschende Dynamik in der US-Wirtschaft. Ayhan Kose, stellvertretender Chefökonom der Weltbank, sagte, die US-Wirtschaft wachse schneller als viele erwartet hatten, nachdem mehrere globale Schocks eingetreten waren. „Wir müssen zunehmend darüber nachdenken, ob das potenzielle Wachstum der Wirtschaft gestiegen ist“, sagte Kose.

Die Weltbank schätzt, dass die US-Wirtschaft 2025 um 2,1 % wuchs, was das durchschnittliche Wachstum seit 2022 auf 2,6 % bringt. Das ist höher als der Durchschnitt von 2,2 % von 2010 bis 2020. Er schließt das Jahr 2021 aus, in dem die Wirtschaft nach den Corona-Lockdowns um 6,2 % in die Höhe schoss. Die aktuelle Wachstumsrate des Potenzials, eine grobe Schätzung dafür, wie schnell die Wirtschaft laufen kann, ohne die Inflation anzukurbeln, liegt laut Congressional Budget Office bei 1,8 %.

Kose sagte, das könnte veraltet sein. Bei starker Investitionstätigkeit, steigender Produktivität und anhaltender fiskalischer Unterstützung schlug er vor, dass die reale Zahl bei 2,2 % oder sogar 2,4 % liegen könnte. Die Weltbank sieht eine leichte Erholung im Jahr 2026 und prognostiziert ein Wachstum von 2,2 %, während BNP Paribas 2,9 % erwartet.

„Es gibt viel Dynamik in der US-Wirtschaft“, sagte Isabelle Mateos y Lago, Chefökonomin bei BNP. Sie warnte, der Produktivitätssprung im Jahr 2025 könnte aufgrund der langsamen Neueinstellungen von kurzlebiger Natur sein. Wenn er jedoch anhält, könnte er ein Zeichen für globale Trends sein.

Der IWF fügte hinzu, dass neue Technologien, einschließlich KI, das globale Wachstum mittelfristig um 0,1 bis 0,8 Punkte pro Jahr steigern könnten. „Es würde das globale Wachstum über das Niveau vor der Pandemie heben, wenn es dazu kommt“, sagte Kristalina Georgieva, Leiterin des IWF.

Die Idee ist einfach: Wenn die USA weiter expandieren, ziehen sie andere Volkswirtschaften mit. Mehr Nachfrage aus den USA bedeutet mehr Exporte für alle anderen. Dieser Schub würde, selbst bei hohen Zöllen, weltweit Wellen schlagen.

„Das hat enorme Auswirkungen auf die Weltwirtschaft“, sagte Kose. „Im Grunde tut sich die größte Volkswirtschaft sehr gut, obwohl sie von einer Reihe von Schocks heftig getroffen wurde. Das hilft auch der Weltwirtschaft.“