- 米国の貿易赤字は11月に94.6%増加し、568億ドルとなった。これは1992年以来最大の月間増大率である。
- 輸入は医薬品、コンピュータ、半導体の出荷増により5%増加した一方、輸出は主に金売りの弱さにより3.6%減少した。
- 物価調整後の商品貿易収支は871億ドルに拡大し、エコノミストたちは第4四半期のGDP予測を見直すことを余儀なくされた。
商務省によると、米国の貿易赤字は11月に94.6％増加し568億ドルとなり、前月からのほぼ倍増で、1992年以来最大の月間急増となりました。
この不足額は、ブルームバーグの調査で経済学者すべての予想を上回りました。この急激な急増は、2009年以来最小の赤字を示した10月の改善の連続に終止符を打つ形となりました。
この急増の背景には、輸入が5％増加し、輸出が3.6％減少したことがありました。輸入の急増は、医薬品、コンピュータ、半導体の出荷増加によって牽引され、輸出の減少は、対外非貨幣金貨の急激な減少によるものでした。
これらの変動は、トランプ政権の関税に対する一進一退の姿勢に対する市場の反応として発生しました。最近の数ヶ月間で2回目となるこの状況下、グローバルトレーダーはホワイトハウスの政策に関する不確実性に基づき、商品の出荷または遅延を急ぎました。
医薬品輸入と金貨輸出の減少が貿易収支に影響
医薬品の輸入が急増し、金貨の輸出が大幅に減少しました。この組み合わせだけで貿易収支に大きな打撃を与えました。チップや機械などの資本財を加えると、増加する輸入の重みが明確になりました。これらの数字はインフレ調整されていないため、実際の量はさらに高い可能性があります。
一方、財とサービスの両方で総輸出は3.6％減少しました。これには、特定の米国産製品に対する海外需要の減少や、関税戦争により奇妙な変動が見られた金貨の国際的な購入減少が含まれていました。
貿易 赤字は11月には悪化しましたが、それでも近年のいくつかの年と比較すると小さくなっています。このギャップを縮小することはドナルド・トランプの主要な経済目標の一つですが、最新のデータはそれが必ずしも軌道に乗っていないことを示しています。
ウェルズ・ファーゴの経済学者、シャノン・グラインとティム・クインランは、トランプが望んでいた製造業のシフトがまだ始まっていないと述べています。「関税の直後、製造業の操業の大きなオンショアリングの兆候はほとんど見られません」と彼らは書き、「輸入成長は今年、企業が需要を満たすために在庫をある程度再構築するにつれて、やや回復する可能性があります。」
中国とカナダとの赤字が拡大し、メキシコとのギャップは縮小
11月、中国およびカナダとの国の赤字が悪化し、メキシコとの不足額はわずかに縮小しました。GDP計算に影響を与えるインフレ調整後の基準では、商品赤字は4ヶ月間で最高となる871億ドルに拡大しました。この測定値は、ジュエリーなどの産業用途を除く、ほとんどの金貨取引を除外します。
経済学者たちは、これらの数字を使用して第4四半期のGDP予測を精緻化します。発表前に、アトランタ連銀のGDPNowモデルは、純輸出が第4四半期の成長に1.88ポイントを追加すると予測していました。
それが今、見直しの対象となっています。また、失業保険請求データは同週横ばいで、継続請求は2024年9月以来の最低水準に低下しました。
報告書と同じ日、石油価格は2％以上上昇しました。これは、ドナルド・トランプ大統領がOPEC加盟国であるイランに対する軍事行動を検討していたためです。これは、貿易データに反応している市場にさらなるボラティリティを追加しました。
世界銀行とIMF、米国経済は予期せぬ強さを示すと指摘
最新の赤字数字にもかかわらず、世界の専門家は米国経済に驚くべき勢いを見出しています。世界銀行の副首席経済学者であるAyhan Koseは、いくつかの世界的ショックの後、米国は多くの人が予想していたよりも速く成長していると述べました。「私たちは、経済の潜在成長率が上昇しているかどうかをますます考える必要があります」とKoseは言いました。
世界銀行は、米国が2025年に2.1％成長し、2022年以降の平均成長率が2.6％になったと推定しています。これは2010年から2020年の平均2.2％よりも高い数値です。これは、コロナウイルスのロックダウン後に経済が6.2％急成長した2021年を除きます。現在、インフレを過熱させることなく経済がどの程度速く稼働できるかの大まかな推定である潜在成長率は、議会予算局（CBO）によると1.8％です。
小泉氏は、その見方が時代遅れになり得ると指摘した。強力な投資、生産性の向上、そして継続的な財政支援を踏まえ、実質成長率は2.2%、あるいは2.4%に達する可能性があると示唆した。世界銀行は2026年に小幅な回復を見込み、成長率を2.2%と予測している。一方、BNPパリバは2.9%を予想している。
「米国経済には大きな勢いがある」と、BNPのチーフエコノミストであるイザベル・マテオス・イ・ラゴ氏は語った。彼女は、採用が鈍っているため、2025年の生産性急増は一時的なものになる可能性があると警告した。しかし、これが持続すれば、世界的なトレンドの兆候となり得るとした。
IMFは、AIを含む新技術が中長期的に年間0.1〜0.8ポイントのグローバル成長を押し上げると付け加えた。「それが実現すれば、グローバル成長はパンデミック前の水準を上回るだろう」と、IMF総裁のクリスティーナ・ゲオルギエヴァ氏は述べた。
この考え方は単純だ。米国が拡大を続ければ、他の経済も牽引される。米国からの需要増は、他国にとって輸出増を意味する。この好循環は、高い関税が存在しても、世界中に波及していく。
「これは世界経済に大きな影響を与える」と小泉氏は語った。「要するに、多くのショックに見舞われながらも、世界最大の経済が非常に好調に推移している。それが世界経済にも貢献しているのだ。」
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
