Il deficit commerciale degli Stati Uniti quasi raddoppia a 56,8 miliardi di dollari a novembre, con un aumento delle importazioni del 5%

Il deficit commerciale degli Stati Uniti è aumentato del 94,6% a novembre, raggiungendo i 56,8 miliardi di dollari, quasi raddoppiando rispetto al mese precedente e segnando il più grande aumento mensile dal 1992, secondo il Dipartimento del Commercio.

Il divario ha superato tutte le stime degli economisti nel sondaggio di Bloomberg. Questo improvviso aumento ha interrotto una serie di miglioramenti, dove ottobre aveva mostrato il deficit più piccolo dal 2009.

Alla base dell'aumento c'è stato un aumento del 5% delle importazioni, accompagnato da un calo del 3,6% delle esportazioni. L'impennata delle importazioni è stata guidata da un aumento delle spedizioni di farmaci, computer e semiconduttori, mentre il calo delle esportazioni è derivato da un forte calo delle esportazioni di oro non monetario.

Queste oscillazioni si sono verificate mentre i mercati reagivano alla posizione altalenante dell'amministrazione Trump sulle tariffe doganali. Per la seconda volta in pochi mesi, i trader globali si sono affrettati a spedire o ritardare le merci in base al rumore politico della Casa Bianca.

Le importazioni di farmaci e il calo delle esportazioni di oro colpiscono la bilancia commerciale

Le spedizioni in entrata di farmaci sono aumentate vertiginosamente, mentre le esportazioni di oro sono crollate. Questa combinazione ha da sola inflitto un duro colpo alla bilancia commerciale. Aggiungendo beni di capitale come chip e macchine, il peso delle importazioni in aumento era chiaro. Queste cifre non sono aggiustate per l'inflazione, il che significa che il volume reale potrebbe essere ancora più alto.

Nel frattempo, le esportazioni totali sono diminuite del 3,6% sia per quanto riguarda le merci che i servizi. Ciò includeva la diminuzione della domanda estera per determinati prodotti americani e un minor numero di acquisti internazionali di oro, che ha visto oscillazioni strane a causa della guerra tariffaria.

Il deficit commerciale, sebbene peggiorato a novembre, è ancora inferiore rispetto ad alcuni anni recenti. Ridurre questo divario rimane uno degli obiettivi economici chiave di Donald Trump, ma i dati più recenti mostrano che non è esattamente sulla strada giusta.

Gli economisti di Wells Fargo, Shannon Grein e Tim Quinlan, hanno affermato che il cambiamento manifatturiero che Trump sperava non abbia preso piede. “Non ci sono state ancora indicazioni di un grande onshoring delle operazioni manifatturiere a seguito delle tariffe”, hanno scritto. “La crescita delle importazioni probabilmente si riprenderà un po' quest'anno mentre le aziende ricostruiscono parte dell'inventario per soddisfare la domanda.”

I deficit con Cina e Canada crescono mentre il divario con il Messico si riduce

Il deficit del paese con Cina e Canada è peggiorato a novembre, mentre il divario con il Messico si è ridotto leggermente. Su base rettificata per l'inflazione, che influisce sui calcoli del PIL, il deficit delle merci si è ampliato a 87,1 miliardi di dollari, il più alto in quattro mesi. Questa misura esclude la maggior parte degli scambi di oro, a meno che il metallo non sia utilizzato per scopi industriali come la gioielleria.

Gli economisti utilizzeranno queste cifre per affinare le previsioni del PIL del quarto trimestre. Prima del rilascio, il modello GDPNow della Federal Reserve di Atlanta prevedeva che le esportazioni nette avrebbero aggiunto 1,88 punti percentuali alla crescita del Q4.

È ora in fase di revisione. Inoltre, i dati sulle domande di disoccupazione sono rimasti invariati per la settimana, con le domande continuative scese al livello più basso da settembre 2024.

I prezzi del petrolio sono saliti di oltre il 2% lo stesso giorno della pubblicazione del rapporto, mentre il presidente Donald Trump valutava un'azione militare contro l'Iran, membro dell'OPEC. Ciò ha aggiunto ulteriore volatilità a mercati già in reazione ai dati commerciali.

Banca Mondiale, FMI: l'economia USA mostra una forza inaspettata

Nonostante gli ultimi numeri sul deficit, gli esperti globali vedono ancora un sorprendente slancio nell'economia degli Stati Uniti. Ayhan Kose, economista capo aggiunto della Banca Mondiale, ha dichiarato che gli Stati Uniti stanno crescendo più velocemente del previsto dopo diversi shock globali. "Dobbiamo pensare sempre di più se la crescita potenziale dell'economia sia aumentata", ha detto Kose.

La Banca Mondiale stima che l'economia USA sia cresciuta del 2,1% nel 2025, portando la crescita media dal 2022 al 2,6%. Questo è superiore alla media del 2,2% dal 2010 al 2020. Esclude il 2021, quando l'economia è schizzata verso l'alto del 6,2% dopo i lockdown del Covid. Il tasso di crescita potenziale attuale, una stima approssimativa di quanto velocemente l'economia possa crescere senza surriscaldare l'inflazione, si attesta all'1,8%, secondo il Congressional Budget Office.

Kose ha affermato che questa stima potrebbe essere obsoleta. Con forti investimenti, una produttività in aumento e un sostegno fiscale in corso, ha suggerito che il numero reale potrebbe essere del 2,2% o persino del 2,4%. La Banca Mondiale prevede un piccolo aumento nel 2026, prevedendo una crescita del 2,2%, mentre BNP Paribas si aspetta il 2,9%.

"C'è molto slancio nell'economia degli Stati Uniti", ha detto Isabelle Mateos y Lago, economista capo di BNP. Ha avvertito che il salto di produttività nel 2025 potrebbe essere di breve durata a causa di un'assunzione di personale lenta. Ma se dovesse durare, potrebbe essere un segno di tendenze globali.

Il FMI ha aggiunto che le nuove tecnologie, tra cui l'IA, potrebbero aumentare la crescita globale di 0,1-0,8 punti all'anno nel medio termine. "Aumenterebbe la crescita globale sopra i livelli pre-pandemia se ciò accadesse", ha dichiarato Kristalina Georgieva, direttrice del FMI.

L'idea è semplice: se gli Stati Uniti continuano ad espandersi, trascinano con sé altre economie. Una maggiore domanda dagli Stati Uniti significa più esportazioni per tutti gli altri. Questo impulso, anche con dazi elevati, si diffonderebbe in tutto il mondo.

"Questo ha enormi implicazioni per l'economia globale", ha detto Kose. "Hai essenzialmente questa più grande economia che va molto bene nonostante sia stata sbattuta da una serie di shock. Questo aiuta anche l'economia globale."