- Die Singapore Exchange (SGX) plant, Bitcoin-Perpetual-Futures im zweiten Halbjahr 2025 einzuführen, vorbehaltlich der regulatorischen Genehmigung.
- Nur institutionelle und professionelle Investoren dürfen handeln; Privatanleger sind ausgeschlossen.
- Die SGX strebt eine regulierte Alternative zu offshore-Krypto-Börsen wie Binance und OKX an.
Die Singapore Exchange (SGX) bereitet die Einführung von Bitcoin-Perpetual-Futures im zweiten Halbjahr 2025 vor. Laut einem Bloomberg-Bericht dürfen nur institutionelle und professionelle Anleger handeln, während Privatanleger komplett ausgeschlossen werden.
Dies folgt einem globalen Trend regulierter Börsen, die in Krypto-Derivate einsteigen, da die Nachfrage nach Bitcoin-Exposure weiter steigt, hauptsächlich dank des selbsternannten „Krypto-Präsidenten“ Donald Trump.
Die Osaka Dojima Exchange in Japan, ein Handelszentrum mit Wurzeln, die bis ins 18. Jahrhundert zurückreichen, kündigte ebenfalls im letzten Monat Pläne an, die Genehmigung für Bitcoin-Futures einzuholen.
Die Monetary Authority of Singapore (MAS) muss die Perpetual-Futures noch genehmigen, bevor die SGX fortfahren kann, und die Börse will Berichten zufolge als Brücke zwischen traditioneller Finanzwelt und Kryptomärkten fungieren.
„Dies wird den Zugang zum institutionellen Markt erheblich erweitern“, sagte ein SGX-Sprecher berichtlich gegenüber Bloomberg.
Institutionelle Händler wenden sich Perpetual-Futures zu
Perpetual-Futures-Verträge sind ein riesiger Teil des Krypto-Handels, insbesondere auf Offshore-Börsen, hauptsächlich weil sie, im Gegensatz zu Standard-Futures, nie auslaufen und es Händlern ermöglichen, auf Bitcoin-Preisbewegungen zu wetten, ohne sich um Vertragsabrechnungsdaten kümmern zu müssen.
Diese Verträge wurden 2016 nach ihrer Einführung durch die Krypto-Börse BitMEX, die einen Funding-Rate-Mechanismus entwickelte, um die Preise mit dem Spot-Markt in Einklang zu bringen, extrem populär.
Der Bitcoin-Derivate-Markt ist riesig, wobei das Futures-Handelsvolumen die Spot-Märkte weit übertrifft. Händler wie Darius Sit, Mitbegründer des in Singapur ansässigen QCP Capital, sagen, dass Perpetual-Verträge zur bevorzugten Methode für den gehandelten Handel geworden sind.
„Perps sind fast wie Spot“, sagte Sit gegenüber Bloomberg im Jahr 2022 während dieses hässlichen Krypto-Winters. „Sie nehmen weniger Vorwärtsrisiko in Kauf“, sagte er und erklärte, dass sein Unternehmen fast seinen gesamten Futures-Handel in Perpetual-Swaps abwickelt.
Ein Grund, warum Perpetual-Futures so populär geworden sind, ist der Rückgang des Cash-and-Carry-Arbitrage-Geschäfts. In Bitcoin-Futures-Märkten ermöglichte diese Strategie Händlern, von Preisunterschieden zwischen den Spot- und Futures-Märkten zu profitieren und risikofreie Renditen während bullischer Phasen zu generieren.
Aber als sich die Marktstruktur veränderte, wurden diese Möglichkeiten weniger attraktiv, was mehr Händler zu Perpetual-Verträgen drängte.
Berichten zufolge versucht die SGX, Bedenken hinsichtlich des Risikos zu adressieren, indem sie sich auf ihre Aa2-Kreditbewertung von Moody’s stützt und sich als vertrauenswürdige Alternative zu Offshore-Kryptobörsen positioniert.
Der Zusammenbruch der FTX-Börse, die einst ein Führer im Perpetual-Futures-Handel war, hinterließ eine Spur gescheiterter Börsen und Milliarden an verlorenen Geldern, was institutionelle Anleger noch vorsichtiger macht, wo sie handeln.
Der Aufstieg der Perpetual-Futures hat die Art und Weise, wie Händler mit Bitcoin-Märkten interagieren, vollständig verändert. Börsen verwenden einen Funding-Rate-Mechanismus, um die Verträge nahe am Spot-Preis zu halten. Wenn die Rate positiv ist, zahlen Long-Händler Short-Händler. Wenn sie negativ ist, zahlen Short-Händler Long-Händler.
Dieses System spiegelt traditionelle Swap-Verträge wider und hat Perpetual-Futures zum dominierenden Krypto-Derivateprodukt gemacht. Der Reiz von Krypto-Derivaten war schon immer die Volatilität.
Händler, die nach hochriskanten, hochbelohnenden Möglichkeiten suchen, haben Bitcoin-Futures lange bevorzugt, wo Preisschwankungen innerhalb von Minuten enorme Gewinne – oder Verluste – schaffen können. Aber da die Märkte reifen, könnten einige Händler nach neuen Möglichkeiten mit besserem Renditepotenzial suchen.
Unterdessen haben andere regulierte Märkte bereits seit Jahren mit Perpetual-Produkten experimentiert. Nehmen Sie die Japan Exchange Group, die Anfang 2022 „Rolling-Spot“-Gold-Futures startete, die Anlegern ermöglichen, Goldpreisen ausgesetzt zu sein, ohne tatsächlich physisches Gold zu halten.
In den Vereinigten Staaten versuchen einige Börsen, Perpetual-Futures in regulierte Märkte zu bringen. Im Oktober 2024 kündigte das in Chicago ansässige Bitnomial an, eine neue Plattform namens Botanical zu bauen, um Perpetual-Bitcoin-Futures in den USA zu starten.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
