싱가포르 거래소, H2 2025에 비트코인 영구 만기 선물 상장

싱가포르 거래소(SGX)는 2025년 하반기에 비트코인 영구 만기 선물을 출시할 준비를 하고 있습니다. 블룸버그 보도에 따르면 기관 및 전문 투자자만 거래에 참여할 수 있으며, 개인 투자자는 완전히 배제됩니다.

이는 비트코인 노출에 대한 수요가 계속 증가함에 따라 규제된 거래소가 암호화폐 파생상품 시장에 진입하는 글로벌 추세에 따른 것입니다. 이는 주로 자신을 ‘암호화폐 대통령’이라고 주장하는 도널드 트럼프 덕분입니다.

18세기까지 거슬러 올라가는 거래 허브인 일본의 오사카 도지마 거래소도 지난달 비트코인 선물 승인을 신청할 계획이라고 발표했습니다.

싱가포르 통화청(MAS)은 SGX가 진행하기 전에 영구 만기 선물을 승인해야 하며, 거래소는 전통 금융과 암호화폐 시장 간의 가교 역할을 하기를 원하는 것으로 보고되었습니다.

“이것은 기관 시장 접근을 크게 확대할 것입니다,”라고 SGX 대변인 보도된 바에 따르면 블룸버그에 말했습니다.

기관 트레이더, 영구 만기 선물로 이동

영구 만기 선물 계약은 암호화폐 거래, 특히 해외 거래소에서 큰 부분을 차지합니다. 표준 선물과 달리 만기가 없어 계약 결제 날짜를 걱정하지 않고 비트코인 가격 변동에 베팅할 수 있기 때문입니다.

이러한 계약은 2016년 암호화폐 거래소 BitMEX가 도입한 후 급속히 인기를 얻었으며, 이는 현물 시장과 가격을 일치시키기 위해 자금 비율 메커니즘을 개발했습니다.

비트코인 파생상품 시장은 거대하며, 선물 거래량은 현물 시장을 크게 상회합니다. 싱가포르 기반 QCP Capital의 공동 창립자 다리우스 시트와 같은 트레이더들은 영구 계약이 레버리지 거래의 주요 방법이 되었다고 말합니다.

“퍼프(Perps)는 현물과 거의 같습니다,”라고 시트는 2022년 그 혹독한 암호화폐 겨울 동안 블룸버그에 말했습니다. “전방 위험을 덜 취합니다,”라고 그는 설명하며 자신의 회사가 거의 모든 선물 거래를 영구 스왑으로 수행한다고 밝혔습니다.

영구 만기 선물이 그렇게 인기 있는 이유 중 하나는 현금-캐리 차익 거래의 감소입니다. 비트코인 선물 시장에서 이 전략은 현물 시장과 선물 시장 간의 가격 격차에서 수익을 창출하여 상승장 동안 무위험 수익을 생성할 수 있었습니다.

하지만 시장 구조가 변화하면서 이러한 기회는 덜 매력적이 되었고, 더 많은 트레이더들이 영구 계약으로 밀려났습니다.

SGX는 무디스로부터 Aa2 신용 등급을 얻어 신뢰할 수 있는 해외 암호화폐 거래소의 대안으로 자신을 포지셔닝함으로써 위험 우려를 해결하려고 노력하는 것으로 보고되었습니다.

과거 영구 만기 선물 거래의 리더였던 FTX 거래소의 붕괴는 실패한 거래소들의 행렬과 수십억 달러의 손실된 자금을 남겼으며, 이는 기관 투자자들이 어디에서 거래하는지 더욱 신중하게 만들었습니다.

영구 만기 선물의 부상은 트레이더들이 비트코인 시장과 상호 작용하는 방식을 완전히 변화시켰습니다. 거래소는 계약이 현물 가격에 가깝게 유지되도록 자금 비율 메커니즘을 사용합니다. 비율이 양수일 때 롱 트레이더는 숏 트레이더에게 지불합니다. 음수일 때 숏 트레이더는 롱 트레이더에게 지불합니다.

이 시스템은 전통적인 스왑 계약과 유사하며 영구 만기 선물을 지배적인 암호화폐 파생상품으로 만들었습니다. 암호화폐 파생상품의 매력은 항상 변동성에 있었습니다.

높은 위험과 높은 수익 기회를 찾는 트레이더들은 오랫동안 비트코인 선물을 선호해 왔습니다. 여기서 가격 변동은 몇 분 안에 엄청난 수익 또는 손실을 초래할 수 있습니다. 그러나 시장이 성숙해짐에 따라 일부 트레이더들은 더 나은 수익 잠재력을 가진 새로운 기회를 찾기 시작할 수 있습니다.

한편, 다른 규제 시장들은 수년 동안 영구 제품을 실험해 왔습니다. 예를 들어 일본 거래소 그룹은 2022년 초 ‘롤링-스팟’ 금 선물을 출시하여 투자자들이 실제 물리적 금을 보유하지 않고도 금 가격에 노출될 수 있도록 했습니다.

미국에서는 일부 거래소가 영구 만기 선물을 규제 시장으로 가져오려 하고 있습니다. 2024년 10월, 시카고 기반 Bitnomial은 미국에서 영구 비트코인 선물을 출시하기 위해 새로운 플랫폼 Botanical을 구축한다고 발표했습니다.