Singapore Exchange запустит бессрочные фьючерсы на биткоин во второй половине 2 2025 года

Singapore Exchange (SGX) готовится запустить бессрочные фьючерсы на биткоин во второй половине 2025 года. Согласно сообщению Bloomberg, торговать смогут только институциональные и профессиональные инвесторы, розничные трейдеры будут полностью отстранены.

Это следует за глобальным трендом регулируемых бирж, входящих в рынок криптодеривативов, поскольку спрос на экспозицию к биткоину продолжает расти, в основном благодаря самопровозглашенному «крипто-президенту» Дональду Трампу.

Осака Додзима Экшн, торговый хаб с корнями, уходящими в XVIII век, также объявил о планах получить одобрение на фьючерсы на биткоин в прошлом месяце.

Валютное управление Сингапура (MAS) все еще должно одобрить бессрочные фьючерсы, прежде чем SGX сможет продолжить, и, как сообщается, биржа хочет действовать как мост между традиционными финансами и крипторынками.

«Это значительно расширит доступ институциональных рынков», — заявил представитель SGX, как сообщается, агентству Bloomberg.

Институциональные трейдеры обращаются к бессрочным фьючерсам

Бессрочные фьючерсные контракты являются огромной частью торговли криптовалютами, особенно на офшорных биржах, главным образом потому, что, в отличие от стандартных фьючерсов, они никогда не истекают, позволяя трейдерам делать ставки на движение цены биткоина, не беспокоясь о датах расчета по контракту.

Эти контракты стали невероятно популярными в 2016 году после того, как они были представлены криптобиржей BitMEX, которая разработала механизм ставки финансирования для поддержания цен в соответствии со спотовым рынком.

Рынок деривативов на биткоин огромен, объем торгов фьючерсами далеко превосходит спотовые рынки. Трейдеры, такие как Дариус Сит, соучредитель базирующейся в Сингапуре QCP Capital, говорят, что бессрочные контракты стали основным методом торговли с кредитным плечом.

«Перпеты почти такие же, как спот», — сказал Сит Bloomberg в 2022 году во время той неприятной криптозимы. «Вы принимаете меньше форвардного риска», — сказал он, объяснив, что его фирма проводит почти всю свою фьючерсную торговлю в бессрочных свопах.

Одной из причин популярности бессрочных фьючерсов стало снижение доходности арбитражной сделки кэш-энд-кэрри. На рынках фьючерсов на биткоин эта стратегия позволяла трейдерам получать прибыль от разницы в ценах между спотовым и фьючерсным рынками, генерируя безрисковую доходность во время бычьих трендов.

Но по мере изменения структуры рынка эти возможности становились менее привлекательными, подталкивая больше трейдеров к перпетуальным контрактам.

По сообщениям, SGX пытается решить проблемы риска, опираясь на свой кредитный рейтинг Aa2 от Moody’s, позиционируя себя как надежную альтернативу офшорным криптобиржам.

Крах биржи FTX, которая ранее была лидером в торговле перпетуальными фьючерсами, оставил за собой череду обанкротившихся бирж и миллиарды потерянных средств, что сделало институциональных инвесторов еще более осторожными в выборе площадки для торговли.

Появление перпетуальных фьючерсов полностью изменило то, как трейдеры взаимодействуют с рынком биткоина. Биржи используют механизм ставки финансирования, чтобы удерживать контракты близко к спотовой цене. Когда ставка положительная, трейдеры с длинной позицией платят трейдерам с короткой позицией. Когда ставка отрицательная, трейдеры с короткой позицией платят трейдерам с длинной позицией.

Эта система отражает традиционные своп-контракты и сделала перпетуальные фьючерсы доминирующим продуктом криптодеривативов. Привлекательность криптодеривативов всегда заключалась в волатильности.

Трейдеры, ищущие возможности с высоким риском и высокой доходностью, давно предпочитали фьючерсы на биткоин, где колебания цен могут приносить огромную прибыль или убытки за считанные минуты. Но по мере созревания рынков некоторые трейдеры могут начать искать новые возможности с лучшим потенциалом доходности.

Тем временем другие регулируемые рынки уже несколько лет экспериментируют с перпетуальными продуктами. Возьмем, к примеру, Singapore Exchange Group, которая запустила «роллирующие спотовые» фьючерсы на золото в начале 2022 года, позволив инвесторам получить доступ к ценам на золото без необходимости фактически хранить физическое золото.

В Соединенных Штатах некоторые биржи пытаются внедрить перпетуальные фьючерсы в регулируемые рынки. В октябре 2024 года чикагская компания Bitnomial объявила о создании новой платформы Botanical для запуска перпетуальных биткоин-фьючерсов в США.