Experten äußern sich, da die SEC in der jüngsten Uniswap-Aktion von früheren Entscheidungen abweicht

Die US-Börsenaufsichtsbehörde SEC hat kürzlich im Namen von Uniswap Labs eine „Wells“-Mitteilung ausgesprochen. Dieser Schritt löst in der Krypto-Community eine Diskussion über die Konsistenz der Durchsetzung der SEC-Politiken aus, verglichen mit früheren Interpretationen der SEC, was eine dezentrale Börse betrifft. Der Kryptomarkt versucht, SEC-Regulierungen und die Regeln zur fairen Behandlung aller Teilnehmer zu erkunden.

Die sich ändernde Haltung der SEC bezüglich Börsendefinitionen wirft Fragen im Uniswap-Fall auf

Historisch gesehen hat die SEC dafür gesorgt, dass es einen Aspekt der Börse gibt, der bei einer bestimmten Definition nicht knapp ist. In Cochrans Worten auf seinem x-Account (ehemals Twitter) haben die Behörden (SEC) bisher keine Tendenz gezeigt, zentrale Systeme, die Transaktionen vermitteln, als solche Plattformen in Bezug auf ihre Funktion wahrzunehmen.

Die hier verwendete Definition einer Börse impliziert einen dezentralen statt eines zentralisierten Ansatzes. Es sollten Mechanismen eingeführt werden, um die tatsächliche Absicht bei der Entwicklung von Handelssystemen zu ermitteln, die Trades routen, aber nicht selbst ausführen, und somit nicht die umfassende Definition einer „Börse“ erfüllen.”

Ein weiteres Merkmal ist die Differenzierung der SEC zwischen Informationsinterfaces und Börsen. Die Geschichte zeigt den Unterschied zwischen Entitäten, die den Markt durch Ausstellung und Interaktion mit ihm widerspiegeln, und Entitäten, die als Börsen operieren und Käufer und Verkäufer zusammenbringen. Die „No-Action“-Briefe der SEC in den späten 1980er und 1990er Jahren dienten als Grundlage für die Ansicht, dass Plattformen und Protokolle, die nur an Transaktionen beteiligt sind, ohne an der Abwicklung oder Zahlung beteiligt zu sein, keine Börsen sind.

Die Mitteilung der SEC hinterfragt die Einstufung von Uniswap als Krypto-Börse

Uniswap ist eine autonome Krypto-Börse auf der Ethereum-Blockchain, die den Token-Austauschprozess zwischeneinander automatisiert und Zwischenhändler ausschaltet. Der Punkt des Problems basiert auf der Wells-Mitteilung der SEC, die auf die Absicht der SEC hindeuten kann, Maßnahmen in Form von Geldbußen zu ergreifen, was zu einer Änderung ihrer Sichtweise im Wertpapierrecht führen könnte.

Uniswap Labs hat betont, dass ihre Funktion nur auf die Erstellung der Schnittstelle beschränkt ist und nicht auf den Handel, der mit diesen Verträgen durchgeführt wird, die in ihren eigenen ECs laufen und daher von der Schnittstelle selbst unterschieden werden. 

Diese Besonderheit ist der Fokus, da die SEC basierend auf ihrer früheren Einschränkung den Schluss zog, dass, wenn der Drittanbieter-Zwischenhändler keine Plattform war, er nicht als Börse bezeichnet werden konnte.

Zukünftige Auswirkungen des Uniswap-Falls der SEC auf die Krypto-Regulierung

In den letzten Tagen hat die Aktion gegen Uniswap viele Menschen dazu veranlasst, sich zu fragen, ob dies überhaupt mit dem übereinstimmt, was die SEC als ihre Richtlinien zur Klassifizierung dieser Art von Dienstleistungen vorgelegt hat. 

Das Argument, dass Uniswaps Betrieb von einem Frontend und einem Smart Contract separat ausgeführt wird, wie bei ähnlichen Technologien gesehen, hält möglicherweise nicht mehr stand, was die Gedankenkette hinterlässt, warum Uniswap der strengen Beurteilung von Börsen unterzogen werden sollte.

Die US-Kryptowährungsregulierung ist aufgrund dieses umstrittenen Falls mit der dezentralen Börse Uniswap immer noch unklar. Dies könnte als Präzedenzfall für das US-Wertpapierrecht in der Zukunft dienen. 

Die Entscheidung könnte in diesem Fall die anhaltenden Definitionen der SEC festigen oder den Raum für Krypto-Börsen in den USA beruhigen, um ein anderes Spielfeld zu entwickeln. Die steigenden Anforderungen an klare und verantwortungsvolle Regulierungsgesetze können nicht hoch genug eingeschätzt werden, da sich die Branche weiterentwickelt, um sowohl Wachstum als auch Sicherheit für die Anleger zu gewährleisten.