Robinhood trotzt AMC, während der Kampf die Kontrolle der Emittenten über Aktien-Token testet
- Robinhood hat die Abmahnung von AMC bezüglich Blockchain-Token, die an AMC-Aktien gekoppelt sind, abgelehnt. Der oberste Anwalt des Unternehmens fordert die Firma geradezu auf, Klage einzureichen, und CEO Vlad Tenev steht hinter dem Produkt.
- Dieser Konflikt prüft, ob börsennotierte Unternehmen kontrollieren können, wie ihre Anteile onchain repräsentiert werden – eine aktuelle Frage für Emittenten und für Privatanleger, die zwar Preisexposure erhalten, aber keine Eigentumsrechte oder Stimmrechte.
- Das ist jetzt relevant, weil tokenisierte Aktien 2026 ein Volumen von 13,4 Milliarden US-Dollar erreicht haben, während Regeln, Liquidität und Anlegerschutz noch nachziehen.
Robinhood hat die Anfrage von AMC Entertainment abgelehnt, den Handel mit blockchain-verknüpften Token im Zusammenhang mit den Aktien des Kinounternehmens einzustellen. Dies hat ein größeres Problem aufgeworfen: Hat ein börsennotiertes Unternehmen überhaupt Einfluss auf die Tokenisierung seiner Aktien durch eine Drittpartei?
Die Kontroverse zwischen Robinhood und AMC auf X betrifft mehr als nur ein Unternehmen. Sie gilt auch für börsennotierte Unternehmen, deren Aktien ohne ihr Wissen tokenisiert werden können, sowie für Anleger, die Produkte kaufen, die Aktien nachbilden, ohne Aktionäre zu werden.
Indem Robinhood den Handel mit den Token verweigert, schiebt es die Grenzen dessen, was tokenisierte Aktien von Drittparteien unter den aktuellen Wertpapiergesetzen erreichen können, voran. Die Kontroverse wirft auch Bedenken hinsichtlich Eigentum, Kontrolle des emittierenden Unternehmens, fragmentierter Liquidität und regulatorischer Aufsicht auf.
„Schicken Sie Ihre Anwälte, und wir werden sie aufklären“
Dan Gallagher, Leiter von Recht, Compliance und Unternehmensangelegenheiten bei Robinhood und ehemaliger SEC-Kommissar, reagierte auf AMC-CEO Adam Aron. Gallagher erwähnte auf X, dass Robinhood „ein wenig über die US-Wertpapiergesetze weiß und nicht ‚DECIST‘ wird“, und verspottete Arons Rechtschreibfehler in seinem Beitrag. Er fügte hinzu: „Schicken Sie Ihre Anwälte, und wir werden sie aufklären.“
CEO von Robinhood Vlad Tenev teilte die Nachricht mit einer Überschrift erneut: „Wir stehen hinter Stock Tokens.“
Arons Fall gegen die Token
Wie zuvor in Cryptopolitans Bericht erwähnt, behauptete der CEO von AMC, dass Robinhood Token im Zusammenhang mit AMC und mehr als 190 anderen Unternehmen ohne deren Wissen und Zustimmung anbot und dass das bestimmte Produkt nicht den US-Wertpapiergesetzen entspricht. Er bestritt, dass AMC an den Token teilnimmt oder sie auf irgendeine Weise unterstützt, und äußerte Zweifel am Anlegerschutz für Token-Käufer.
Gallaghers Argumente schürten den Konflikt nur weiter. Aron erklärte, dass „DECIST“ ein witziger Begriff war und eine Mischung aus „desist“ und „de-cyst“ darstellte.
Dann griff er Robinhoods Offshore-Struktur direkt an und fragte, warum Stock Tokens, die nicht angeboten oder an US-Bürger verkauft werden dürfen, auf der Website des Unternehmens in den USA beworben werden. „Wenn es nicht illegal ist, sollte es das sein“, schrieb Aron. In einer weiteren Nachricht an Tenev beschuldigte er Robinhood, „mit den US-Wertpapiergesetzen leichtsinnig umzugehen“, und sagte, eine solche Praxis gefährde die Marktintegrität.
Diese Vorwürfe hängen davon ab, was Aron über das Gesetz denkt, und bedeuten nicht, dass Robinhood die US-Wertpapiergesetze gebrochen hat.
Was Käufer tatsächlich besitzen
Laut Robinhoods Offenlegungen können Stock Tokens nicht mit dem Kauf von Aktien gleichgesetzt werden. Die Dokumentation des Unternehmens qualifiziert Stock Tokens als tokenisierte Schuldtitel von Robinhood Assets (Jersey) Limited, die wirtschaftliche Exponiertheit gegenüber dem zugrunde liegenden Wertpapier bieten, jedoch weder rechtliches noch nützes Eigentum am zugrunde liegenden Wertpapier.
Robinhoods FAQs zu Classic Stock Tokens klären, dass das europäische Produkt ein Derivatkontrakt ist. Verbraucher haben keine Stimmrechte im Unternehmen, und Robinhood warnt, dass sie ihre gesamte Investition verlieren können, wenn das Unternehmen bankrott geht.
Wo die SEC-Linie liegt
Am 28. Januar 2026 wurde eine gemeinsame Mitarbeitererklärung der SEC veröffentlicht, die zwischen Wertpapieren unterschied, die von ihren Emittenten tokenisiert wurden, und solchen, die von unabhängigen Drittparteien tokenisiert wurden. Das Geschäftsmodell von Robinhood gehört zur letzteren Kategorie.
„Das Format, in dem ein Wertpapier ausgegeben wird … hat keinen Einfluss auf die Anwendung der bundesstaatlichen Wertpapiergesetze.“ — Mitarbeiter der SEC-Abteilungen für Unternehmensfinanzierung, Investmentverwaltung sowie Handel und Märkte
Die SEC-Erklärung besagt, dass Wertpapieremittierungen registriert werden sollten, es sei denn, es liegt eine anwendbare Befreiung vor. Allerdings entstehen daraus keine rechtlichen Verpflichtungen, da es sich um eine Mitarbeitererklärung und nicht um eine Regel oder eine formale Richtlinie der SEC handelt.
Dies ist nicht das erste Mal, dass Robinhood Probleme mit einem Emittenten hatte. Cryptopolitan hatte zuvor berichtet, dass OpenAI die Robinhood-Token, die seinen Namen trugen, letztes Jahr abgelehnt hatte, während Tenev anmerkte, dass die Tokenisierung eines Unternehmens keine Zustimmung des Emittenten erfordert.
Ein Markt, der schneller wächst als seine Infrastruktur
Der Streit kommt, als tokenisierte Aktien schnell expandieren. Tokenisierte Aktien wuchsen von 2,5 Milliarden US-Dollar zu Beginn des Jahres 2026 auf 13,4 Milliarden US-Dollar bis zum 1. September. CoinGeckos RWA-Bericht 2026 verzeichnete 15,1 Milliarden US-Dollar an Spot-Volumen tokenisierter Aktien im ersten Quartal.
Robinhood hat dieses Wachstum vorangetrieben, indem es mehr als 190 Stock Tokensauflistet. Die Infrastruktur hinkt jedoch noch hinterher. RWA.xyz fand dass Robinhoods benutzerdefinierte Verträge von Plattformen, die Standard-ERC-20-Verhalten erwarten, falsch interpretiert werden können und möglicherweise nicht reibungslos mit DeFi-Protokollen funktionieren, die auf diesen Standards basieren. Der breitere RWA-Markt steht vor ähnlichen Liquiditätsbeschränkungen. Stoboxs 2026 Halbjahresbericht, unter Berufung auf RWA.xyz Daten zufolge belief sich der On-Chain-RWA-Wert (ohne Stablecoins) im Juli auf 33,5 Milliarden US-Dollar. Die AMC-Aktien stiegen nach Arons Beiträgen in der Nachbörse um fast 21 % auf 3,07 US-Dollar, laut Cryptopolitan.
Wenn Sie dies lesen, sind Sie bereits einen Schritt voraus. Bleiben Sie mit unserem Newsletter auf dem Laufenden.
Häufig gestellte Fragen
Was genau ist ein Robinhood AMC-Aktientoken?
Laut den eigenen Offenlegungen von Robinhood handelt es sich bei den Token um Schuldtitel, die von einer Offshore-Tochtergesellschaft, Robinhood Assets, ausgegeben wurden. Sie gewähren Inhabern Preisexposure zu einer Aktie, jedoch keine rechtliche Eigentümerschaft, Stimmrechte oder andere Aktionärsrechte.
Warum wendet sich der CEO von AMC gegen die Token?
Adam Aron sagt, die Token seien niemals nach dem US-Wertpapiergesetz registriert worden, AMC sei an ihrer Erstellung nicht beteiligt gewesen oder konsultiert worden und sie untergräben die Rechte der Aktionäre sowie die Kontrolle des Unternehmens über die Kapitalbeschaffung; er hat angekündigt, dass AMC den Fall bei der SEC zur Sprache bringen wird.
Hat sich die SEC bereits zu tokenisierten Aktien geäußert?
In einer Mitarbeitermitteilung vom 28. Januar 2026 erklärte die SEC, dass das technologische Format eines Wertpapiers seinen rechtlichen Status nicht verändert und dass tokenisierte Wertpapiere weiterhin den Registrierungsanforderungen unterliegen, wobei zwischen von Emittenten tokenisierten Wertpapieren und solchen unterschieden wird, die von unabhängigen Dritten tokenisiert wurden.
Haftungsausschluss. Die bereitgestellten Informationen stellen keine Anlageberatung dar. Cryptopolitan.com übernimmt keine Haftung für Investitionen, die auf den auf dieser Seite bereitgestellten Informationen basieren. Wir empfehlen dringend, vor der Entscheidung für eine Anlage unabhängige Recherchen durchzuführen und/oder sich mit einem qualifizierten Fachmann beraten zu lassen.
Micah Abiodun
Micah Abiodun nutzt sein Masterstudium in Umwelttechnik und -management (MSc) an der Technischen Universität Tallinn (TalTech), um Inhalte und Preisprognose-Nachrichten bei Cryptopolitan zu verfeinern. Seit nunmehr sieben Jahren im Krypto-Medienbereich tätig, berichtet er über große Kryptowährungen, Altcoins, DeFi, Stablecoins, makroökonomische Trends und aufkommende Technologien.
