S&P Global Ratings hat Pakistans Fremdwährungskreditrating auf „B-“ (vorher „CCC+“) angehoben und den Ausblick beibehalten. Die Aufwertung unterstreicht die verbesserten fiskalischen Kennzahlen und bestätigt die Bemühungen der Regierung zur Stärkung der Wirtschaft.
Die neue Rating-Einstufung „B-“ ordnet Pakistan in der S&P-Rangliste neben Ländern wie Nigeria, Ägypten, Kenia und Ecuador ein. Wie Bloomberg .
„Obwohl die Kosten für den Schuldendienst weiterhin hoch sind, beschleunigen die Bemühungen der Regierung um höhere Einnahmen und eine moderatere Inflation das Tempo der Haushaltskonsolidierung“, erklärte S&P in ihrer Stellungnahme vom 24. Juli.
Die Agentur geht davon aus, dass sich die fiskalischen Kennzahlen im kommenden Jahr verbessern werden, was Pakistan bei der Bedienung seiner hohen ausstehenden Schulden helfen dürfte.
Dies folgt auf eine Aufwertung durch Fitch, die Pakistans mit dem IWF verknüpfte Reformen hervorhob. Nach seinem Amtsantritt erhöhte das Team von Premierminister Shehbaz Sharif die Energietarife, um Staatsverluste einzudämmen, und legte einen Haushalt vor, der die fortgesetzte Haushaltsdisziplin betonte.
Pakistans Zinssenkungen sind wahrscheinlich
Laut Bloomberg Economics wird für das am 1. Juli beginnende Geschäftsjahr ein BIP-Wachstum von rund 4,1 % prognostiziert, ein deutlicher Anstieg gegenüber der Schätzung von 2,1 % im Vorjahr.
Um diese positive Entwicklung zu unterstützen, hat die Zentralbank ihren Leitzins halbiert und ihn seit Mitte 2024 auf 11 % gesenkt. Darüber hinaus haben sich die Spannungen nach dem Zusammenstoß mit Indien im Mai gelegt , wodurch das politische Risiko gesunken ist.
Analysten halten eine weitere Senkung um 100 Basispunkte bis zum Jahresende für möglich.
Arab News tritt der Zinsausschuss der Zentralbank am 30. Juli zusammen, um seine Entscheidung zu treffen . In einer Umfrage von Topline Securities aus Karatschi erwarten 56 % der Befragten dent Senkung um 50 bis 100 Basispunkte, während 37 % mit einem unveränderten Zinssatz von 11 Prozent rechnen.
Die Anlegerstimmung hat sich angesichts der nachlassenden Inflation und der niedrigeren Ölpreise verbessert, was Spielraum für Zinssenkungen schafft. Bei der letzten Sitzung hatte die pakistanische Zentralbank (SBP) die Zinsen unverändert gelassen und auf Haushaltsunsicherheiten sowie die Unruhen im Nahen Osten verwiesen. Die Tendenz geht nun jedoch in Richtung einer Senkung der Kreditkosten.
„Wir gehen davon aus, dass die Inflation im Geschäftsjahr 2026 durchschnittlich 5 bis 7 Prozent betragen wird, was nach Berücksichtigung eines Realzinses von 400 Basispunkten noch Spielraum für Zinssenkungen von insgesamt 100 Basispunkten lässt“, sagte Shankar Talreja, Forschungsleiter bei Topline Securities.
Talreja rechnet mit einer Senkung um 50 Basispunkte bei der Sitzung am 30. Juli und geht davon aus, dass sich der Leitzins bis Dezember 2025 bei etwa 10 % einpendeln wird.
Der CEO von Arif Habib Ltd., Shahid Ali Habib, stimmt einer Senkung um 50 Basispunkte zu und merkt an, dass die SBP ihren Leitzins im vergangenen Jahr um 11.000 Basispunkte von einem Höchststand von 22 % gesenkt hat, da die Inflation stetig zurückging.
„Eine Zinssenkung jetzt könnte die Finanzierungskosten senken, die Produktivität steigern und die Erholung nach einem moderaten BIP-Wachstum von 2,68 Prozent im Geschäftsjahr 2025 unterstützen“, sagte Habib.
Das Wachstumsziel der Regierung liegt in diesem Fiskaljahr bei 4,2 %, verglichen mit 2,7 % im Vorjahr.
Hilfe des IWF und niedrigere Inflation sollen Stabilität bringen
Dank einer 7 Milliarden Dollar schweren IWF-Fazilität hat sich die Wirtschaft stabilisiert. Die Inflation sank im Juni auf 3,2 %, während die Leistungsbilanz einen Überschuss von 328 Millionen Dollar verzeichnete.
Die sinkende Inflation war die Grundlage für die aggressive Lockerungspolitik der pakistanischen Zentralbank (SBP). Habib prognostiziert für das Geschäftsjahr 2026 einen durchschnittlichen Anstieg der Verbraucherpreise um etwa 5,4 %, bei einer Kerninflation von nahezu 8 %.
Dennoch warnte Talreja, dass die Märkte möglicherweise nur geringe Auswirkungen spüren würden. Die Aktienkurse sind seit Januar um rund 19 % gestiegen, und der KSE-100 erreichte letzte Woche ein Tageshoch von 140.585 Punkten.
„Der Markt für Schatzwechsel preist bereits Zinssenkungen um rund 50 Basispunkte ein und notiert bei etwa 10,7 Prozent“, bemerkte Talreja.
Er merkte an, dass sich die Kreditkosten selbst bei weiteren Senkungen angesichts der vorangegangenen Reduzierung um 11.000 Basispunkte kaum verändern dürften.
