A S&P Global Ratings elevou a classificação de crédito em moeda estrangeira do Paquistão para 'B-' (de 'CCC+'), mantendo a perspectiva estável. A melhoria destaca a recuperação dos indicadores fiscais e reforça os esforços do governo para fortalecer a economia.
A nova classificação 'B-' coloca o Paquistão ao lado de países como Nigéria, Egito, Quênia e Equador no ranking da S&P. Seus títulos em dólar subiram após a notícia, conforme relatado pela Bloomberg .
“Embora os custos do serviço da dívida continuem elevados, os esforços do governo para aumentar a receita e uma inflação mais controlada estão acelerando o ritmo da consolidação fiscal”, afirmou a S&P em comunicado de 24 de julho.
A agência prevê que os indicadores fiscais se fortalecerão no próximo ano, auxiliando o Paquistão no pagamento de sua grande dívida pendente.
Isso ocorre após uma melhoria na classificação de risco da Fitch, que destacou as reformas do Paquistão ligadas ao FMI. Ao assumir o cargo, a equipe do primeiro-ministro Shehbaz Sharif aumentou as tarifas de energia para conter as perdas do Estado e apresentou um orçamento que enfatiza a contenção fiscal contínua.
É provável que o Paquistão reduza as taxas de juros
Segundo a Bloomberg Economics, a expansão do PIB está prevista em cerca de 4,1% para o ano fiscal que começa em 1º de julho, um aumento em relação à estimativa de 2,1% do ano passado.
Para sustentar esse ímpeto, o Banco Central reduziu sua taxa básica de juros pela metade, levando-a para 11% a partir de meados de 2024. Além disso, as tensões após o conflito de maio com a Índia diminuíram , reduzindo o risco político.
Os analistas acreditam que existe potencial para uma redução adicional de 100 pontos base até o final do ano.
Segundo reportagem do Arab News . Em uma pesquisa realizada pela Topline Securities de Karachi, 56% dos entrevistados dent um corte de 50 a 100 pontos-base, enquanto 37% preveem que as taxas se manterão em 11%.
O sentimento dos investidores melhorou em meio à desaceleração da inflação e à queda dos preços do petróleo, abrindo espaço para um alívio nas taxas de juros. Na reunião anterior, o Banco Central do Paquistão (SBP) manteve as taxas inalteradas, apontando para incertezas orçamentárias e instabilidade regional no Oriente Médio. No entanto, o cenário agora aponta para uma tendência de redução dos custos de empréstimo.
“Esperamos que a inflação fique em média entre 5% e 7% no ano fiscal de 2026, o que permite um total de cortes de 100 pontos-base após o ajuste para uma taxa real de 400 pontos-base”, disse Shankar Talreja, chefe de pesquisa da Topline Securities.
Talreja prevê uma redução de 50 pontos base na reunião de 30 de julho e espera que a taxa de referência se estabilize em torno de 10% até dezembro de 2025.
Shahid Ali Habib, CEO da Arif Habib Ltd., concorda com um corte de 50 pontos-base, observando que, ao longo do último ano, o SBP reduziu sua taxa básica de juros em 11.000 pontos-base, de um pico de 22%, à medida que a inflação declinava de forma constante.
“Um corte nas taxas de juros agora poderia reduzir os custos de financiamento, impulsionar a produtividade e apoiar a recuperação após um crescimento modesto do PIB de 2,68% no ano fiscal de 2025”, disse Habib.
A meta de crescimento do governo é de 4,2% neste ano fiscal, em comparação com o resultado de 2,7% do ano passado.
A ajuda do FMI e a redução da inflação podem trazer estabilidade
Apoiada por um programa de financiamento de US$ 7 bilhões do FMI, a economia se estabilizou. A inflação caiu para 3,2% em junho, enquanto a balança de pagamentos registrou um superávit de US$ 328 milhões.
A queda da inflação tem sustentado a política agressiva de flexibilização monetária do SBP. Habib prevê que os preços ao consumidor terão uma média de cerca de 5,4% no ano fiscal de 2026, com a inflação subjacente próxima de 8%.
No entanto, Talreja alertou que os mercados podem sofrer pouco impacto. As ações subiram cerca de 19% desde janeiro, e o índice KSE-100 atingiu uma alta intradiária de 140.585 pontos na semana passada.
“O mercado de títulos do Tesouro já está precificando cortes de cerca de 50 pontos-base, sendo negociado a cerca de 10,7%”, observou Talreja.
Ele observou que, mesmo com cortes adicionais, os custos de empréstimo poderiam praticamente não se alterar, dada a redução anterior de 11.000 pontos base.
