随着经济稳定，标普上调巴基斯坦信用评级

标普全球评级已将巴基斯坦的外币信用评分提升至“B-”（从“CCC+”上调），同时维持稳定展望。此次升级突显了财政指标的改善，并支持政府加强经济的努力。

新的“B-”评级使巴基斯坦与尼日利亚、埃及、肯尼亚和厄瓜多尔等同行一起处于标普的阶梯上。据 彭博社报道，其美元债券在消息传出后上涨。

标普在 7 月 24 日的声明中表示：“尽管偿债成本仍然沉重，但政府扩大收入的努力以及更温和的通胀正在加快财政整合的步伐。”

该机构预计，未来一年的财政指标将加强，帮助巴基斯坦偿还其庞大的未偿债务。

此前，惠誉的升级突出了巴基斯坦与国际货币基金组织 (IMF) 相关的改革。谢赫巴兹·谢里夫总理上任后，其团队提高了能源关税以遏制国家损失，并推出了一项强调持续财政节制的预算。

巴基斯坦可能会降息

根据彭博经济学的预测，从 7 月 1 日开始的新财政年度的 GDP 扩张预计约为 4.1%，高于去年的 2.1% 估计。

为了支持这一势头，州立银行已将其政策利率减半，自 2024 年中以来降至 11%。此外，5 月与印度的冲突后紧张局势已缓和，降低了政治风险。

分析师认为，年底前还有额外 100 个基点的降息潜力。

根据 阿拉伯新闻 的报道，中央银行的利率设定委员会将于 7 月 30 日召开会议做出决定。在卡拉奇 Topline Securities 进行的一项民意调查中，56% 的受访者预计将降息 50-100 个基点，而 37% 的人预计利率将保持在 11%。

随着通胀缓解和油价下跌，投资者情绪有所改善，为降息腾出了空间。在之前的会议上，巴基斯坦州立银行 (SBP) 维持利率不变，指出存在预算不确定性和中东地区动荡。然而，目前的势头正转向降低借贷成本。

Topline Securities 研究主管 Shankar Talreja 表示：“我们预计 2026 财年通胀平均在 5-7% 之间，在调整 400 个基点的实际利率后，留有总共 100 个基点的降息空间。”

Talreja 预计 7 月 30 日的会议将降息 50 个基点，并预计基准利率到 2025 年 12 月将稳定在 10% 左右。

Arif Habib Ltd. 首席执行官 Shahid Ali Habib 同意降息 50 个基点，他指出，在过去一年中，随着通胀稳步下降，SBP 将其政策利率从 22% 的峰值降低了 11,000 个基点。

Habib 说：“现在的降息可能会降低融资成本，提高生产力，并支持 2025 财年 2.68% 的 GDP 增长后的复苏。”

政府今年的增长目标为 4.2%，而去年为 2.7%。

IMF 的帮助和较低的通胀将带来稳定

在 70 亿美元 IMF 设施的支持下，经济已趋于稳定。6 月通胀降至 3.2%，经常账户录得 3.28 亿美元顺差。

通胀下降支撑了 SBP 的激进宽松政策。Habib 预测，2026 财年消费者价格平均约为 5.4%，核心通胀率接近 8%。

尽管如此，Talreja 警告称，市场可能会看到影响甚微。自 1 月以来，股市已飙升约 19%，KSE-100 指数上周触及 140,585 点的盘中高点。

Talreja 指出：“国库券市场已经定价了大约 50 个基点的降息，交易价格约为 10.7%。”

他观察到，鉴于此前 11,000 个基点的降息，即使进一步降息，借贷成本也可能几乎不动。