رفعت وكالة ستاندرد آند بورز للتصنيفات الائتمانية العالمية تصنيف باكستان الائتماني بالعملات الأجنبية إلى "B-" (بعد أن كان "CCC+")، مع الإبقاء على نظرة مستقبلية مستقرة. ويُبرز هذا التحسين تحسن المؤشرات المالية ويدعم جهود الحكومة لتعزيز الاقتصاد.
يُصنّف التصنيف الجديد "B-" باكستان ضمن دولٍ مثل نيجيريا ومصر وكينيا والإكوادور على مؤشر ستاندرد آند بورز. وقد ارتفعت قيمة سنداتها المقومة بالدولار بعد هذا الخبر، وفقًا لما ذكرته بلومبيرغ .
وقالت وكالة ستاندرد آند بورز في بيانها الصادر في 24 يوليو: "على الرغم من أن تكاليف خدمة الدين لا تزال باهظة، إلا أن جهود الحكومة لتوسيع الإيرادات وانخفاض التضخم تعمل على تسريع وتيرة الضبط المالي".
وتتوقع الوكالة أن تتحسن المؤشرات المالية في العام المقبل، مما يساعد باكستان في خدمة ديونها الكبيرة المستحقة.
يأتي هذا في أعقاب رفع وكالة فيتش لتصنيف باكستان الائتماني، مسلطةً الضوء على الإصلاحات المرتبطة بصندوق النقد الدولي. وبمجرد توليه منصبه، رفع فريق رئيس الوزراء شهباز شريف تعريفات الطاقة للحد من خسائر الدولة، وقدم ميزانية تؤكد على استمرار ضبط الإنفاق العام.
من المرجح أن تقوم باكستان بتخفيض أسعار الفائدة
وفقًا لبيانات بلومبرج الاقتصادية، من المتوقع أن يبلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي حوالي 4.1٪ للسنة المالية التي تبدأ في 1 يوليو، وهو ما يمثل قفزة عن تقديرات العام الماضي البالغة 2.1٪.
ولدعم هذا الزخم، خفض البنك المركزي سعر الفائدة الرئيسي إلى النصف، ليصل إلى 11% منذ منتصف عام 2024. علاوة على ذلك، خفت حدة التوترات التي أعقبت اشتباكات مايو مع الهند ، مما قلل من المخاطر السياسية.
يعتقد المحللون أن هناك إمكانية لخفض إضافي بمقدار 100 نقطة أساس بحلول نهاية العام.
صحيفة عرب نيوز ، تجتمع لجنة تحديد أسعار الفائدة في البنك المركزي في 30 يوليو/تموز لاتخاذ قرارها . وفي استطلاع رأي أجرته شركة توب لاين للأوراق المالية في كراتشي، توقع 56% من المشاركين dent يتراوح بين 50 و100 نقطة أساس، بينما توقع 37% بقاء أسعار الفائدة عند 11%.
تحسّنت معنويات المستثمرين وسط انخفاض التضخم وأسعار النفط، مما يفسح المجال لتخفيف أسعار الفائدة. في الاجتماع السابق، أبقى بنك الدولة الباكستاني أسعار الفائدة دون تغيير، عازيًا ذلك إلى حالة عدم اليقين بشأن الميزانية والاضطرابات الإقليمية في الشرق الأوسط. إلا أن التوجه الحالي يميل نحو تخفيف تكاليف الاقتراض.
"نتوقع أن يبلغ متوسط التضخم 5-7 بالمائة في السنة المالية 2026، مما يترك مجالاً لخفض إجمالي قدره 100 نقطة أساس بعد التعديل لمعدل حقيقي قدره 400 نقطة أساس"، هذا ما قاله شانكار تالريجا، رئيس قسم الأبحاث في شركة توبلاين للأوراق المالية.
يتوقع تالريجا انخفاضًا بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماع 30 يوليو ويتوقع أن يستقر سعر الفائدة القياسي عند حوالي 10٪ بحلول ديسمبر 2025.
ويوافق الرئيس التنفيذي لشركة عارف حبيب المحدودة، شهيد علي حبيب، على خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، مشيراً إلى أن بنك الدولة الباكستاني قد خفض سعر الفائدة على مدار العام الماضي بمقدار 11000 نقطة أساس من ذروة بلغت 22% مع انخفاض التضخم بشكل مطرد.
وقال حبيب: "إن خفض سعر الفائدة الآن من شأنه أن يقلل من تكاليف التمويل، ويعزز الإنتاجية، ويدعم الانتعاش بعد نمو متواضع في الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2.68 في المائة في السنة المالية 2025".
يبلغ هدف النمو الحكومي 4.2% في السنة المالية الحالية، مقارنة بنسبة 2.7% في العام الماضي.
يقدم صندوق النقد الدولي المساعدة ويخفض التضخم لتحقيق الاستقرار
بفضل تسهيلات صندوق النقد الدولي البالغة 7 مليارات دولار، استقر الاقتصاد. وانخفض التضخم إلى 3.2% في يونيو، بينما سجل الحساب الجاري فائضاً قدره 328 مليون دولار.
وقد ساهم انخفاض التضخم في دعم سياسة التيسير النقدي القوية التي انتهجها بنك الدولة الباكستاني. ويتوقع حبيب أن يبلغ متوسط أسعار المستهلكين حوالي 5.4% في السنة المالية 2026، مع تضخم أساسي يقارب 8%.
ومع ذلك، حذر تالريجا من أن الأسواق قد لا تشهد تأثيراً كبيراً. فقد ارتفعت أسعار الأسهم بنحو 19% منذ يناير، ووصل مؤشر بورصة كراتشي 100 إلى أعلى مستوى له خلال اليوم عند 140,585 نقطة الأسبوع الماضي.
وأشار تالريجا إلى أن "سوق سندات الخزانة يتوقع بالفعل تخفيضات بنحو 50 نقطة أساس، حيث يتم التداول بنحو 10.7 بالمائة".
ولاحظ أنه حتى مع إجراء تخفيضات إضافية، فإن تكاليف الاقتراض قد لا تتغير إلا قليلاً، بالنظر إلى التخفيض السابق البالغ 11000 نقطة أساس.
