S&P 글로벌 레이팅스는 파키스탄의 외화 신용등급을 'CCC+'에서 'B-'로 상향 조정하고 전망은 안정적으로 유지했습니다. 이번 등급 상향 조정은 개선된 재정 지표를 반영하며, 경제 강화를 위한 정부의 노력을 뒷받침하는 것으로 해석됩니다.
이번에 새롭게 'B-' 등급을 획득한 파키스탄은 S&P 신용등급표에서 나이지리아, 이집트, 케냐, 에콰도르와 같은 국가들과 어깨를 나란히 하게 되었습니다. 블룸버그 .
S&P는 7월 24일 성명에서 "부채 상환 비용은 여전히 높지만, 정부의 세수 확대 노력과 비교적 안정적인 인플레이션이 재정 건전화 속도를 높이고 있다"고 밝혔다.
해당 기관은 내년에는 재정 지표가 개선되어 파키스탄이 막대한 미지급 부채를 상환하는 데 도움이 될 것으로 예상합니다.
이는 파키스탄의 IMF 연계 개혁을 강조한 피치의 신용등급 상향 조정에 따른 것입니다. 셰바즈 샤리프 총리는 취임 직후 국가 재정 손실을 줄이기 위해 에너지 요금을 인상하고, 지속적인 재정 긴축을 강조하는 예산안을 발표했습니다.
파키스탄의 금리 인하 가능성이 높다
블룸버그 이코노믹스에 따르면 7월 1일부터 시작되는 회계연도의 국내총생산(GDP) 성장률은 약 4.1%로 전망되며, 이는 지난해 예상치인 2.1%보다 높은 수치입니다.
이러한 흐름을 뒷받침하기 위해 중앙은행은 정책 금리를 절반으로 인하하여 2024년 중반부터 11%로 낮췄습니다. 또한, 지난 5월 인도와의 충돌 이후 긴장이 완화되어 정치적 위험이 줄어들었습니다.
분석가들은 연말까지 추가로 100bp(베이시스 포인트) 금리 인하 가능성이 있다고 보고 있습니다.
아랍뉴스 보도에 따르면 중앙은행 금리 결정 위원회는 7월 30일에 회의를 열어 금리를 결정할 예정이다 . 카라치의 탑라인 증권이 실시한 여론조사에서 응답자의 56%는 dent 가 50~100bp 인하될 것으로 예상했고, 37%는 금리가 11%로 유지될 것으로 예상했다.
인플레이션 완화와 유가 하락으로 투자 심리가 개선되면서 금리 인하 여지가 생겼습니다. 파키스탄 중앙은행(SBP)은 지난 회의에서 재정 불확실성과 중동 지역 정세를 이유로 금리를 동결했습니다. 그러나 이제는 금리 인하 쪽으로 분위기가 기울고 있습니다.
탑라인 증권의 리서치 책임자인 샹카르 탈레자는 "2026 회계연도에 평균 인플레이션율이 5~7%에 달할 것으로 예상하며, 실질 인플레이션율 400bp를 고려하면 총 100bp의 금리 인하 여지가 있다"고 말했다.
탈레야는 7월 30일 회의에서 50bp 금리 인하가 있을 것으로 예상하며, 기준금리가 2025년 12월까지 10% 수준에서 안정될 것으로 전망한다.
아리프 하비브 사의 CEO인 샤히드 알리 하비브는 50bp 금리 인하에 동의하며, 지난 1년 동안 인플레이션이 꾸준히 하락함에 따라 파키스탄 중앙은행(SBP)이 정책 금리를 최고치인 22%에서 1만 1천bp 인하했다고 지적했다.
하비브는 "지금 금리를 인하하면 금융 비용을 줄이고 생산성을 높이며 2025 회계연도에 예상되는 2.68%의 완만한 GDP 성장률 이후 경기 회복을 지원할 수 있다"고 말했다.
정부의 이번 회계연도 경제 성장률 목표는 4.2%로, 지난해 달성한 2.7%보다 높습니다.
IMF 지원과 인플레이션 완화로 안정화를 도모해야 합니다
70억 달러 규모의 IMF 지원에 힘입어 경제가 안정세를 보였다. 6월 물가상승률은 3.2%로 떨어졌고, 경상수지는 3억 2,800만 달러 흑자를 기록했다.
인플레이션 하락이 파키스탄 중앙은행(SBP)의 공격적인 완화 정책을 뒷받침해 왔습니다. 하비브 총재는 2026 회계연도 소비자물가지수 평균 상승률을 약 5.4%, 근원 인플레이션은 8% 수준으로 전망했습니다.
하지만 탈레야는 시장에 미치는 영향은 미미할 수 있다고 경고했습니다. 주식 시장은 1월 이후 약 19% 급등했으며, KSE-100 지수는 지난주 장중 최고치인 140,585포인트를 기록했습니다.
탈레자는 "국채 시장은 이미 약 50bp의 금리 인하를 반영하여 현재 약 10.7% 수준에서 거래되고 있다"고 지적했다.
그는 이미 11,000bp(베이시스 포인트)의 금리 인하가 있었기 때문에 추가적인 금리 인하가 있더라도 차입 비용은 거의 변동이 없을 것이라고 지적했다.
