US-Renditen sind so hoch, dass einer der größten Goldkäufer der Welt sich von Beständen trennt
-
Die Zentralbank Kasachstans plant, ihre Goldbestände zu reduzieren, da die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen stark ansteigen.
-
Gold macht derzeit 78 % der Reserven Kasachstans aus, mit einem Zielwert von 75 % bis Jahresende.
-
Seit Beginn des Krieges zwischen den USA und dem Iran im Februar sind die Goldpreise um etwa 20 % gefallen.
Kasachstan, einer der größten Goldkäufer der Welt, bereitet sich darauf vor, einen Teil seiner Bestände zu verkaufen, während die Renditen US-Staatsanleihen in die Höhe schnellen. Anleihen bieten heute Renditen, die Barren nicht liefern: Gold selbst verzinst sich nicht.
Die Nationalbank Kasachstans möchte den Anteil von Gold an ihren Reserven von 78 % auf 75 % bis Jahresende senken. Die Reserven beliefen sich nach Aussetzung der Verkäufe im Februar 2025 auf 386 Tonnen.
Die Devisenreserven betrugen im September 66,4 Milliarden US-Dollar, was den Zugang zu Liquidität für die Behörden entscheidend macht.
Kasachstan hat ein Problem der übermäßigen Goldkonzentration
„Wir haben seit Langem keine solchen Werte mehr gesehen“, sagte stellvertretende Gouverneurin Aliya Moldabekova. „Dies macht den Dollar zu einer attraktiven Option und verringert dadurch die Attraktivität von Gold als Anlageasset.“
Kasachstan ist der achtgrößte Goldproduzent der Welt, und seine Zentralbank kann die gesamte inländische Produktion kaufen. Dies hat seine Investitionen konzentriert.
„Mit einem solchen Goldanteil beginnen unsere Bestände, sich wie ein Single-Asset-Portfolio zu verhalten“, sagte Moldabekova.
Die Hälfte der geplanten Reduzierung erfolgt durch den Verkauf von Optionen; der physische Goldverkauf deckt den Rest ab. Unter 4.000 US-Dollar pro Unze könnten fallende Bewertungen die Verkäufe reduzieren.
Die Bank war in den ersten acht Monaten des Jahres 2026 der viertgrößte offizielle Goldkäufer der Welt. Weitere Käufer waren Polen, China und Usbekistan, laut World Gold Council.
Die offizielle Nachfrage nach Gold stieg rapide an, als westliche Nationen Anfang 2022 große russische Gelder im Ausland einfroren, nachdem diese sich nach der globalen Finanzkrise diversifiziert hatten.
Gold erreichte Anfang Januar einen Höchststand von etwa 5.600 US-Dollar pro Unze, da unklar war, welche Politikmaßnahmen Präsident Trump umsetzen würde. In der Folge des US-iranischen Krieges, der Ende Februar begann, fielen die Preise um fast 20 %.
Der US-Staatsanleihemarken testet auch Washington
Die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihe erreichte letzte Woche ein 24-Jahres-Hoch; die Rendite der 30-jährigen Anleihe lag bei 5,36 %, ein 19-Jahres-Hoch. Finanzminister Scott Bessent hat ungewöhnliche Maßnahmen ergriffen, um die Kreditkosten in Grenzen zu halten.
Am 31. Juli koordinierte die USA mit Japan, den Yen zu stärken, ohne japanische Staatsanleiheverkäufe. Die Federal Reserve Bank von New York kaufte Yen mit Euro aus dem Exchange Stabilization Fund. Washington ermutigte Japan auch, FIMA-Repo-Kredite in Betracht zu ziehen, bei denen Staatsanleihen als Sicherheiten gegen Dollar getauscht werden.
Der Yen stärkte sich von 164 auf 155 pro Dollar. Doch Japan meldete später, dass zwischen dem 30. Juli und dem 25. August 99 Milliarden US-Dollar für Interventionen ausgegeben wurden und die Reserven an ausländischen Wertpapieren um 88 Milliarden US-Dollar zurückgingen. Das deutet auf Verkäufe von Wertpapieren hin, obwohl Bewertungen das Bild komplizieren. Der Verkauf von Staatsanleihen durch Japan könnte den amerikanischen Kreditkosten zusätzlichen Druck verpassen, genau das, was Washington verhindern wollte.
Am 19. August kündigte das Finanzministerium an, die Rückkäufe langfristiger Wertpapiere zur Liquiditätsunterstützung mindestens zu verdoppeln. Die Renditen entspannten sich zunächst, erholten sich dann aber. Am 10. September kaufte es 5,2 Milliarden US-Dollar an langfristigen Schuldtiteln, finanziert durch kurzfristige Kreditaufnahme, was gerade einmal 0,016 % des Marktes entspricht. Die Zinssätze blieben hoch.
In der Zwischenzeit halfen Technologieaktien Wall Street, steigende Ölpreise und Renditen zu ignorieren. Der Dow und der S&P 500 verzeichneten ihre zweite Gewinnwoche innerhalb von drei Wochen; der Nasdaq verbuchte seine vierte wöchentliche Gewinnserie in Folge.
„Marktvoraussagen deuten darauf hin, dass der Goldpreis weiter steigen wird“, sagte Aliya. „Daher würden wir es vorziehen, nicht zu weit im Voraus zu planen; vielmehr würden wir die 75-%-Marke erreichen und dann die Situation von dort aus weiter beobachten.“
Die klügsten Krypto-Köpfe lesen bereits unseren Newsletter. Lust dabei? Mach mit.
Haftungsausschluss. Die bereitgestellten Informationen stellen keine Anlageberatung dar. Cryptopolitan.com übernimmt keine Haftung für Investitionen, die auf den auf dieser Seite bereitgestellten Informationen basieren. Wir empfehlen dringend, vor der Entscheidung für eine Anlage unabhängige Recherchen durchzuführen und/oder sich mit einem qualifizierten Fachmann beraten zu lassen.
Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
