New York klagt gegen Polymarket und entfacht den Kampf zwischen Staat und Bund über Event-Contracts neu
- Am 24. September reichte New York Klage gegen Polymarket US ein und warf dem Anbieter vor, ungenehmigte Glücksspielwetten anzubieten; es werden die Schließung der Plattform sowie Schadensersatz und Strafen gefordert.
- Der Fall stellt das staatliche Glücksspielrecht der Aufsicht von Event-Verträgen auf Bundesebene gegenüber, gerade als das Volumen im Sportbereich bei Polymarket, Kalshi und Wettbewerbern stark ansteigt.
- Wie die Gerichte diesen Konflikt lösen, wird maßgeblich beeinflussen, wo Liquidität, Plattformen und institutionelles Kapital angesiedelt sein werden, während der Sektor weiter wächst.
Am September 24 verklagte die Generalstaatsanwältin von New York (NYAG), Letitia James Polymarket in den USA und beschuldigte das Unternehmen, als lizenzenloses Glücksspielunternehmen zu operieren, und forderte ein Landesgericht auf, den Betrieb in New York zu untersagen.
Im Gegensatz zu anderen Fällen ist der vorliegende Fall dadurch gekennzeichnet, dass Polymarket US nicht außerhalb des föderalen Rahmens operiert. QCX LLC, auch bekannt als Polymarket US, ist seit dem 9. Juli 2025 ein designierter Kontraktmarkt der CFTC. Dies bedeutet jedoch nicht, dass staatliche Glücksspielgesetze nicht für ihre Ereignisverträge gelten, und genau hier entsteht der Fall. In der Klage in New York, die gemäß Executive Law §63(12) eingereicht wurde, beantragt der Kläger eine einstweilige Verfügung, Rückerstattung, Herausgabe von Gewinnen und Strafen.
Die spezifischen Handlungen, die New York für illegal hält
Das Büro der NYAG behauptet, Polymarket habe die verfassungsrechtlichen Glücksspielbeschränkungen von New York, drei strafrechtliche Bestimmungen, das Sportwettengesetz des Bundesstaates und den federalen Wire Act verletzt. Das einfache Argument des Staates lautet, dass Polymarket keine Genehmigung der New York State Gaming Commission erhalten habe, bevor es mit der Bewerbung von Wetten im Bundesstaat New York begonnen habe.
„Der Beklagte ist in keiner Eigenschaft bei der New York State Gaming Commission lizenziert.“— Die Klage des Generalstaatsanwalts von New York
Die Einreichung bezieht sich auch auf die eigenen Marketingmaßnahmen von Polymarket, darunter einen Post im August 2025, in dem Nutzer aufgefordert wurden, „JEDEN FOOTBALL-SPIEL IN ALLEN 50 BUNDESTAATEN ZU HANDELN“, sowie Verträge, die den Super Bowl, die Mets und College-Football betreffen. Die Petition behauptet, das gesamte Geschäftsmodell von Polymarket habe einen geschätzten Wert von mehr als 20 Milliarden US-Dollar und jährliche Einnahmen von mehr als 1 Milliarde US-Dollar.
Warum der Zeitpunkt für einen boomenden Markt wichtig ist
Die rechtliche Aktion kommt zu einer Zeit, in der Vorhersagemärkte ihren Marktanteil erheblich steigern. DefiLlama hat insgesamt 406,27 Millionen $ TVL und 4,756 Milliarden $ Volumen für die letzten 7 Tage verzeichnet. Polymarket hat 349,51 Millionen $ TVL und 1,178 Milliarden $ wöchentliches Volumen, während Kalshi 3,371 Milliarden $ wöchentliches Volumen meldete.
Sport hat sich als bedeutende Kategorie für Polymarket erwiesen, da viele Verträge, auf die sich der Fall in New York bezieht, Sportereignisse betreffen. Daten von Artemis für die Woche, die am 20. September endete, zeigen, dass Polymarket etwa 1,62 Milliarden $ an Sportvolumen hatte, während die Zahl für Kalshi bei rund 3,55 Milliarden $ lag. Das Sportvolumen macht jedoch einen viel größeren Anteil am gesamten Handelsaktivität von Polymarket aus, mit etwa 46,6 % seines 3,47 Milliarden $ wöchentlichen Volumens, im Vergleich zu etwa 23,2 % von Kalshis 15,27 Milliarden $. Das macht Sport weitaus zentraler für Ondos Geschäftsmodell – und hilft zu erklären, warum eine rechtliche Herausforderung, die sich teilweise auf Sportverträge konzentriert, erhebliche Auswirkungen auf die Plattform haben könnte.
Ein Gerichtsstandort-Konflikt, der bereits vor Gericht war
Der Fall New Yorks markierte nicht den Beginn des Konflikts zwischen Bundes- und Landesbehörden; er eskalierte ihn lediglich. Die CFTC hatte bereits im April einen Klage gegen New York eingereicht und geltend gemacht, dass sie nach Bundesgesetz die alleinige Kontrolle über Event-Contracts auf registrierten Börsen innehat.
Laut der Petition von James sollten Event-Contracts stattdessen als Glücksspiel betrachtet werden, das in die Zuständigkeit der Bundesstaaten fällt. Bernstein hatte zuvor erwähnt, dass die regulatorische Klarheit bezüglich US-amerikanischer Sport-Wettmärkte länger dauern wird als 2027 oder 2028, da die Gerichte weiterhin Schwierigkeiten damit haben, die Grenzen der Derivate-Regulierung und den Umfang der staatlichen Glücksspielaufsicht zu definieren.
Die Bedeutung dieser Unsicherheit für eine Branche ergibt sich daraus, dass die fragmentierte Regulierung zu höheren Compliance-Kosten führen kann sowie zu Barrieren beim Marktzugang und einer Zersplitterung der Liquidität auf verschiedene Jurisdiktionen.
Der gleiche Kampf, der weltweit ausgetragen wird
Das Problem der Klassifizierung ist nicht ausschließlich amerikanisch. ESMA sagte im Juli, dass Event-Contracts je nach zugrunde liegender Fragestellung als Finanzinstrumente qualifizieren können. Handelt es sich um Derivate mit binären Auszahlungen, können die bestehenden Beschränkungen für binäre Optionen für Privatanleger gelten; dieselben Produkte können auch unter nationale Glücksspielgesetze fallen.
In Asien sagt Tiger Research, dass große Märkte Vorhersagemärkte weiterhin weitgehend über die Glücksspielregulierung statt über Finanzmarktregeln betrachten, während führende Plattformen Bewertungen in der Nähe von 40 Milliarden US-Dollar erreicht haben.
Krypto-basierte Märkte fügen eine weitere Dimension hinzu. Chainalysis argumentiert, dass die Abwicklung über öffentliche Ledger es Ermittlern erleichtern kann, Aktivitäten wie Wash-Trading und Manipulation zu verfolgen, als dies auf weniger transparenten Systemen der Fall wäre.
Die größere Frage ist, wohin die Aktivitäten abwandern, wenn Regulierungsbehörden weiterhin unterschiedliche Grenzen ziehen. Bernstein prognostiziert, dass das jährliche Volumen der Vorhersagemärkte bis 2035 10 Billionen US-Dollar erreichen könnte, im Vergleich zu etwa 410 Milliarden US-Dollar im Jahr 2026. Dies bleibt eine Prognose, kein feststehendes Ergebnis, und hängt von der breiteren Akzeptanz sowie davon ab, ob die Regulierungsbehörden dem Markt schließlich klarere Regeln geben.
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Häufig gestellte Fragen
Wer hat Polymarket verklagt und was wird behauptet?
Die Generalstaatsanwältin von New York, Letitia James, reichte am 24. September eine Klage gegen QCX LLC ein, die unter dem Namen Polymarket US tätig ist. Der Vorwurf lautet, dass die Plattform ein ungenehmigtes Glücksspielgeschäft betreibt und dabei die Staatsverfassung, das Strafgesetzbuch, das Rennsportgesetz sowie den federal Wire Act verletzt.
Warum ist dieser Fall rechtlich ungewöhnlich?
Polymarket US verfügt seit Juli 2025 über eine CFTC-Zulassung als registrierter Terminmarkt. Ein Bundesregulator hat die Plattform also lizenziert, doch New York argumentiert nun, dass deren Event-Verträge illegale Wetten darstellen. Die CFTC selbst hatte bereits im April New York wegen der Zuständigkeitsfrage verklagt.
Wie groß sind Vorhersagemärkte derzeit?
DefiLlama zeigt ein wöchentliches Vorhersagevolumen von rund 4,8 Milliarden US-Dollar über Krypto-Plattformen, und Daten von Artemis bis zum 24. September verzeichneten ein wöchentliches Sportvolumen von etwa 1,62 Milliarden US-Dollar für Polymarket und 3,55 Milliarden US-Dollar für Kalshi; Bernstein prognostiziert, dass der Markt bis 2035 ein jährliches Volumen von 10 Billionen US-Dollar erreichen könnte.
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Ibiam Wayas
Ibiam Wayas berichtet seit 2019 über Krypto-Nachrichten. Er studierte Informatik an der National Open University of Nigeria. Seine Arbeiten erschienen in verschiedenen Krypto-Nachrichtenplattformen, darunter Coinfomania, Crypto News Australia und AltcoinBuzz. Aufgrund seines Hintergrunds in der Informatik konzentriert er sich nun auf Nachrichten zu Kryptowährungen, Robotik und Langlebigkeit.
