纽约州起诉Polymarket，再次点燃州政府与联邦政府之间关于活动trac的争端。

9 月 24 日，纽约州总检察长 (NYAG) Letitia James 起诉 Polymarket US，指控该公司无证经营赌博业务，并要求州法院阻止其在纽约开展业务。

与其他案件不同，本案的特殊之处在于Polymarket US的运营并未超出联邦法律框架。QCX LLC（又名Polymarket US）自2025年7月9日起被美国商品期货交易委员会 指定为指定合同trac。 然而，这并不意味着各州的博彩法律不适用于其赛事合同trac而这正是本案的症结所在。在 纽约州诉状，原告寻求禁令、赔偿、追缴非法所得以及罚款。

纽约州所称的具体行为属于违法行为。

纽约州总检察长办公室指控Polymarket违反了纽约州宪法中关于赌博的限制条款、三项刑法规定、该州的体育博彩法以及联邦《联邦电汇法》。州政府的论点很简单：Polymarket在纽约州推广博彩活动之前，并未获得纽约州博彩委员会的许可。.

“dent 未获得纽约州博彩委员会颁发的任何执照。”——纽约州总检察长 请愿书

该诉讼文件还提及了Polymarket自身的营销活动，其中包括2025年8月发布的一则帖子，该帖子号召用户“交易全美50个州的每一场橄榄球比赛”，以及涉及超级碗、纽约大都会队和大学橄榄球的trac。诉讼文件称，Polymarket整个业务的估值超过200亿美元，美国年收入超过10亿美元。.

为什么时机对蓬勃发展的市场至关重要

此次法律诉讼正值预测市场市场份额大幅增长之际。Defi DefiLlama TVL）达到4.0627亿美元，交易量达到47.56亿美元。Polymarket的总锁定价值为3.4951亿美元，周交易量为11.78亿美元，而Kalshi的周交易量则高达33.71亿美元。

体育交易已成为Polymarket的重要业务板块，trac纽约案件中涉及的许多合同都与体育赛事有关。Artemis 显示 ，截至9月20日当周，Polymarket的体育交易额约为16.2亿美元，而Kalshi的相应数据约为35.5亿美元。但体育交易额在Polymarket整体交易活动中的占比更高，约占 其每周34.7亿美元交易额的46.6%，而 Kalshi的这一比例约为23.2%（Kalshi为152.7亿美元）的法律挑战trac可能会对该平台产生重大影响。

一场已在法庭审理的管辖权冲突

纽约的案例并非联邦和州政府之间争端的开端，而只是加剧了这场争端。美国商品期货交易委员会（CFTC）已于 对纽约州提起诉讼 ，声称根据联邦法律，其对在注册交易所提供的事件合约拥有绝对控制trac。

然而，根据詹姆斯的请愿书，赛事合同trac被视为赌博，属于州政府管辖范围。 伯恩斯坦 此前曾提到，由于法院仍在努力厘清衍生品监管的界限以及州博彩管理局的管辖范围，美国体育预测市场的监管明朗化预计需要更长时间，甚至超过2027年或2028年。

这种不确定性对一个行业的重要性在于，监管分散会导致更高的合规成本，以及市场准入障碍和流动性被不同司法管辖区所分割。.

同样的斗争，正在世界各地上演

分类问题并非美国独有。 欧洲证券及市场管理局（ESMA） 在7月份表示，事件合约trac属于金融工具，取决于其所涉问题。如果它们是二元收益的衍生品，则现有的零售二元期权限制可能适用；同样的产品也可能受各国博彩法的约束。

Tiger Research表示，在亚洲，主要市场仍然主要通过赌博监管而不是金融市场规则来对待预测市场，而领先的平台估值已接近 400 亿美元。

基于加密货币的市场又增添了另一个维度。Chainalysis 认为 公共账本结算使得调查人员更容易追踪虚假交易和操纵等活动 trac与透明度较低的系统相比，

更大的问题在于，如果监管机构继续划定不同的界限，市场活动将走向何方。伯恩斯坦预测，到2035年，预测市场的年交易额可能达到10万亿美元，高于2026年的约4100亿美元。但这仍然只是一个预测，并非最终结果，而且取决于预测技术的更广泛应用，以及监管机构最终能否为市场制定更清晰的规则。.