Нью-Йорк подает в суд на Polymarket, вновь разжигая спор между штатом и федеральными властями о контрактах на события

Сентября 24, генеральный прокурор Нью-Йорка (NYAG) Летития Джеймс подала в суд на Polymarket в США, обвинив компанию в работе как нелегальный игорный бизнес и обратившись в суд штата с требованием прекратить ее деятельность в Нью-Йорке.

В отличие от других случаев, текущий случай уникален тем, что Polymarket US не работает за пределами федеральной структуры. QCX LLC, также известная как Polymarket US, является назначенным контрактным рынком CFTC с 9 июля 2025 года. Однако это не означает, что законы штата о азартных играх не применяются к ее контрактам на события, и именно здесь возникает дело. В петиции штата Нью-Йорк, поданной в соответствии с Законом штата §63(12), истец требует запрета, реституции, конфискации и штрафов.

Конкретные действия, которые Нью-Йорк считает незаконными

Офис NYAG утверждает, что Polymarket нарушил конституционные ограничения на азартные игры Нью-Йорка, три положения уголовного кодекса, закон штата о спортивных ставках и федеральный Закон о проводах (Wire Act). Простой аргумент штата заключается в том, что Polymarket не получил разрешение Комиссии по азартным играм штата Нью-Йорк перед тем, как начать продвигать ставки в штате Нью-Йорк.

«Ответчик не лицензирован Комиссией по азартным играм штата Нью-Йорк ни в какой форме.» — петиция Генерального прокурора штата Нью-Йорк

В заявлении также упоминаются собственные маркетинговые усилия Polymarket, включая пост в августе 2025 года, в котором пользователи призывались «ТРЕЙДИТЬ КАЖДУЮ ФУТБОЛЬНУЮ ИГРУ ВО ВСЕХ 50 ШТАТАХ», а также контракты, связанные с Суперкубком, командой Mets и студенческим футболом. В петиции утверждается, что общая оценка бизнеса Polymarket превышает 20 миллиардов долларов, а годовые доходы в США превышают 1 миллиард долларов.

Почему это имеет значение для бурно растущего рынка

Юридическое действие происходит в то время, когда рынки предсказаний значительно увеличивают свою долю рынка. DefiLlama зафиксировал общий TVL в размере $406,27 млн и объем $4,756 млрд за последние 7 дней. У Polymarket TVL составляет $349,51 млн, а недельный объем — $1,178 млрд, в то время как Kalshi сообщил о недельном объеме в $3,371 млрд.

Спорт оказался значимой категорией для Polymarket, поскольку многие контракты, упомянутые в деле Нью-Йорка, касаются спортивных событий. Данные Artemis за неделю, закончившуюся 20 сентября, показывают, что объем спортивных ставок на Polymarket составил около $1,62 млрд, в то время как показатель для Kalshi был около $3,55 млрд. Однако объем спортивных ставок составляет гораздо большую долю общей торговой активности Polymarket — примерно 46,6% от ее недельного объема в $3,47 млрд, по сравнению с примерно 23,2% от $15,27 млрд Kalshi. Это делает спорт гораздо более центральным элементом бизнес-микса Polymarket и помогает объяснить, почему юридический вызов, частично сосредоточенный на спортивных контрактах, может оказать значительное влияние на платформу.

Юрисдикционный конфликт, который уже находится в суде

Дело Нью-Йорка не положило начало битве между федеральными и штатными властями; оно лишь обострило её. В апреле CFTC уже подало исковое заявление против Нью-Йорка, утверждая, что согласно федеральному законодательству оно обладает абсолютным контролем над контрактами на события, предлагаемыми на зарегистрированных биржах.

Однако, согласно петиции Джеймс, контракты на события следует рассматривать как азартные игры, подпадающие под юрисдикцию штата. Bernstein ранее упоминал, что регуляторная ясность в отношении рынков спортивных прогнозов в США, вероятно, займет больше времени, чем 2027 или 2028 год, поскольку суды продолжают бороться с определением пределов регулирования деривативов и того, что именно покрывается государственными правилами азартных игр.

Значение этой неопределенности для отрасли заключается в том, что фрагментированное регулирование может привести к более высоким затратам на соблюдение требований, а также к барьерам в доступе к рынкам и разделению ликвидности между различными юрисдикциями.

Та же борьба разворачивается по всему миру

Проблема классификации не является уникально американской. ESMA заявила в июле, что контракты на события могут квалифицироваться как финансовые инструменты в зависимости от базового вопроса. Если они являются деривативами с бинарными выплатами, могут применяться существующие ограничения на розничные бинарные опционы; те же самые продукты также могут подпадать под национальные законы об азартных играх.

В Азии, как сообщает Tiger Research, крупные рынки по-прежнему в основном подходят к рынкам прогнозов через регулирование азартных игр, а не через правила финансовых рынков, в то время как ведущие платформы достигли оценки, близкой к 40 миллиардам долларов.

Рынки на базе криптовалют добавляют еще одно измерение. Chainalysis утверждает, что расчеты через публичный реестр могут облегчить следователям отслеживание таких действий, как промывочная торговля и манипуляции, по сравнению с менее прозрачными системами.

Более важный вопрос заключается в том, куда переместится активность, если регуляторы будут продолжать проводить разные границы. Bernstein прогнозирует, что годовой объем рынка прогнозов может достичь 10 триллионов долларов к 2035 году по сравнению с примерно 410 миллиардами долларов в 2026 году. Это остается прогнозом, а не устоявшимся результатом, и зависит от более широкого внедрения, а также от того, что регуляторы в конечном итоге дадут рынку более четкие правила.