Wie Liquid Staking Finance (LSTfi) die neue Frontiere der DeFi-Liquidität und -Rendite gestaltet

Es besteht kein Zweifel, dass Liquid Staking Tokens (oder LSTs) im Jahr 2023 den Markt für dezentrale Finanzen (DeFi) übernommen haben und zum größten Sektor im Bereich wurden – bis November 2023 wurden über 26 Milliarden US-Dollar angesammelt. Laut DeFi Llama hat der Markt heute einen Gesamtwert in Sperrung (TVL) von über 52 Milliarden US-Dollar, wobei mehrere Analysten vorhersagen, dass LSTs im Jahr 2024 noch weiter wachsen werden.

Liquid Staking Tokens, allgemein bekannt als LSTs, ist ein kryptospezifischer Begriff, der sich auf den Erhalt eines handelbaren (nutzbaren) Assets im Austausch für das Staken einer Kryptowährung auf einer Proof-of-Stake-Blockchain bezieht. Zum Beispiel erlaubt Lido Finance, die größte Liquid-Staking-Plattform, Nutzern, Ethereum (ETH) zu staken, und erhält im Gegenzug stETH, den LST, der auf anderen DeFi-Plattformen verwendet werden kann. 

Zum besseren Verständnis: Traditionelle Staking-Plattformen sperren die Token der Nutzer, bis sie unstaked werden. Wenn gestakt, können die Nutzer nicht auf die Token zugreifen und müssen warten, bis die Token unstaked sind, um sie zu verwenden. Andererseits ermöglicht Liquid Staking den Nutzern, den Wert ihrer gestaketen Token beizubehalten, der auf anderen Plattformen verwendet werden kann, z. B. für Lending, Borrowing, Governance usw., während weiterhin Belohnungen auf der Staking-Plattform erzielt werden. 

Das explosive Wachstum und die Bedeutung von Liquid Staking in DeFi

Wie Sie bereits erkennen können, bietet Liquid Staking im DeFi-Ökosystem eine breitere Palette an Nutzen und Liquidität als traditionelles Staking. Ergänzend zu dem Sicherheits- und Konsensmechanismus, den gestakete Vermögenswerte bieten, ermöglicht Liquid Staking den Nutzern weiterhin, zusätzliche Belohnungen zu verdienen und Liquidität im gesamten DeFi-Ökosystem bereitzustellen.

Am 12. April 2023 erlaubte Ethereum Stakern endlich, ihre Token zu unstaken, als es zu einem Proof-of-Stake (PoS)-Netzwerk wurde. Dies markierte den Beginn des Wachstums von Liquid Staking und Liquid Staking Finance. Seitdem ist der TVL auf Liquid-Staking-Plattformen von 14 Milliarden US-Dollar auf 52 Milliarden US-Dollar explodiert, was einer Wachstumsrate von 271 % während dieses Zeitraums entspricht. Lido Finance, Rocketpool, Binance, Coinbase, Stader und viele andere Plattformen haben einen Anstieg des gesamten TVL erlebt, angetrieben durch das Wachstum von LSTs und LSTfi.

Wachstum des Liquid Staking Finance TVL Jan 2023-April 2024 (Bild: DeFi Llama)

Die verschiedenen Plattformen, die LST-Token verwenden, bilden den LSTfi- oder Liquid Staking Finance-Sektor. LSTfi bezieht sich auf die Verwendung von LST-Token in DeFi. Der LSTfi-Sektor verzeichnet derzeit einen TVL von 52,101 Milliarden US-Dollar und erreichte Anfang März einen Allzeithoch von 62,1 Milliarden US-Dollar. 

Der Sektor hat daher im vergangenen Jahr ein explosives Wachstum verzeichnet. 

Herausforderungen und Risiken von Liquid Staking Derivatives

Trotz der enormen Vorteile, die Liquid Staking bietet, gibt es wesentliche Herausforderungen, die die weit verbreitete Einführung von LSTfi behindern. Im Gegensatz zu traditionellen Staking-Plattformen erfordert Liquid Staking, dass die Nutzer über technisches Wissen in DeFi verfügen, wodurch sie das Betriebsrisiko selbst tragen müssen. Zum Beispiel muss der Nutzer verstehen, wie eine bestimmte LSTfi-Plattform Belohnungen verteilt, wie und wann abgehoben werden soll usw. 

Zweitens fehlt den meisten LST-Plattformen nicht-kustodiale Dienste, was bedeutet, dass die Nutzer dem Drittanbieter vertrauen müssen, die korrekte Anzahl von Token auszuzahlen. Darüber hinaus könnte der Smart Contract anfällig für mögliche Code-Schwachstellen sein, was sich nachteilig auf die Vermögenswerte der Nutzer auswirken könnte, wenn er ausgenutzt wird. 

Das größte Risiko für Liquid Staking ist jedoch das Liquiditätsrisiko. Die Preisdifferenz zwischen einem LST und seinem zugrunde liegenden Asset kann zu weiten Marktineffizienzen führen. Zum Beispiel hat stETH (LST-Token für ETH) eine große Preisdifferenz erlebt, was dazu geführt hat, dass stETH mit einem Rabatt verkauft wurde. Dies wird jedoch normalerweise durch Marktkräfte und die Liquiditätsbedürfnisse des Marktes gelöst und neigt dazu, sich im Laufe der Zeit zu korrigieren. 

Trotzdem hat der Eintritt zentralisierter Börsen in das Liquid Staking dazu beigetragen, die Liquiditätsrisiken zu lösen, indem sie einen stabileren Preis für den LST durch einen Konsortialansatz bei der Preisfestsetzung bieten. 

Schließlich steht Liquid Staking auch vor der Herausforderung, dass die Nutzer nur die Vorteile des Erzielens von Belohnungen und der Aufrechterhaltung der Asset-Liquidität erhalten. Die LSTs bieten mehr Fähigkeiten und Nutzenfunktionen als diese beiden Vorteile, was entscheidend dazu beiträgt, ein flüssigeres und effizienteres DeFi-Ökosystem zu schaffen.

Die Kraft des Stablecoins: Ein neuer Blick auf Liquid Staking 

In diesem Abschnitt diskutieren wir die technologischen und wirtschaftlichen Fortschritte, die LSTfi-Plattformen unternehmen, um Liquid Staking effizienter und wirtschaftlich tragfähiger zu machen. Inter Protocol ist eine solche Plattform. Die Plattform ermöglicht es Nutzern, IST (Inter Stable Token) zu minten, ein vollständig durch Kryptowährungen besichertes dezentrales Stable-Token für das Interchain-Ökosystem. Das Protokoll führt mehrere Minting-Mechanismen ein, um ein dynamisches Stablecoin-Modell zu erstellen. Zum Beispiel nutzt Inter Protocol seine Vaults, um Nutzern zu ermöglichen, IST zu minten, indem sie Vermögenswerte staken, um Belohnungen zu erhalten, während sie ein liquides Asset erhalten, das für verschiedene andere Nutzenfunktionen nützlich ist.

Erstens können die LSTs als Sicherheiten für das Ausleihen des nativen Tokens $IST verwendet werden, was es den Nutzern ermöglicht, das Volatilitätsrisiko ihrer Token zu minimieren. Dies schließt die Lücke zwischen Staking-Belohnungen und Liquiditätsbereitstellung und bietet eine robuste Lösung für die Liquiditätsrisiken, denen traditionelle Staking-Mechanismen ausgesetzt sind.

Darüber hinaus hat Inter Protocol den LSTs auch ermöglicht, viel mehr Nutzen zu erlangen, indem es Haltern die Teilnahme an der Liquiditätsbereitstellung, Lending und Yield Farming ermöglicht. Zum Beispiel kann ein Nutzer die Inter Protocol Vaults nutzen und sein LST verwenden, um IST zu minten, das dann in verschiedene $IST-Pools eingebracht wird, die sich im gesamten Cosmos-, Celestia- und anderen Ökosystemen befinden. Durch die Anwendung dieser Strategie können die Nutzer Belohnungen auf ihren gestaketen Vermögenswerten erzielen und zusätzliche Renditen durch ihre Teilnahme am Minting von $IST-Token erhalten. 

Eine weitere innovative Plattform, StakeWise hat universelles Liquid Staking von ETH eingeführt. Einfach ausgedrückt ermöglicht StakeWise jedem ETH-Halter, osETH, einen Liquid-Staked-ETH-Quittungstoken, auf jedem Ethereum-Knoten zu minten. Die Plattform zielt darauf ab, Liquid Staking so dezentral wie traditionelle Staking-Methoden zu machen, und fördert damit die Ethik von DeFi, indem sie den Teilnehmern ermöglicht, den Staking-Prozess zu kontrollieren, während sie Belohnungen verdienen und liquide Assets halten.

Das Protokoll von StakeWise hebt sich hervor, indem es jedem ermöglicht, osETH, einen Liquid-Staked-ETH-Quittungstoken, durch das Staken von ETH auf jedem Ethereum-Knoten zu minten. Indem StakeWise allen Ethereum-Validatoren Zugang zu einer liquiden Darstellung ihres Stakes bietet, fördert es die DeFi-Ethik der Dezentralisierung und ermöglicht es den Teilnehmern, den Staking-Prozess eng zu kontrollieren, während sie bei Bedarf auf Liquidität zugreifen können.

Die zukünftige Perspektive für Liquid Staking

Liquid Staking zeigt das Potenzial, trotz der damit verbundenen Herausforderungen und Risiken zu einem Sektor im Wert von einer Billion US-Dollar zu wachsen. Technologische Fortschritte wie der Aufbau indexierter LSTs könnten den Besitz von LSTs erleichtern und es neuen Nutzern ermöglichen, einen Korb von LSTs auf einmal zu kaufen. Darüber hinaus könnten neue LST-Produkte dazu beitragen, die Risiken von LSTs zu diversifizieren und neuen Nutzern neue Möglichkeiten zu eröffnen, ihre gestaketen Vermögenswerte zu nutzen. 

Am wichtigsten ist, dass der Sektor für Liquid Staking, wenn er reguliert wird, einen enormen Zustrom von TVL verzeichnen könnte, da Institutionen einsteigen, um sich einen Teil zu sichern. Mit dem Wachstum des Sektors könnte Liquid Staking eine größere Diversifizierung von Produkten erleben, wie den Eintritt von Stablecoins mit Inter Protocol.