Como o staking líquido finance (LSTfi) está moldando a nova fronteira da liquidez e rendimento do DeFi

Não há dúvida de que os Tokens de Staking Líquido (ou LSTs) dominaram o mercado de finanças descentralizadas (DeFi) em 2023, tornando-se o maior setor do espaço – acumulando mais de US$ 26 bilhões até novembro de 2023. De acordo com a DeFi Llama, o mercado hoje tem mais de US$ 52 bilhões em valor total bloqueado (TVL), com vários analistas prevendo que os LSTs crescerão ainda mais em 2024.

Os Tokens de Staking Líquido, popularmente conhecidos como LSTs, é um termo específico de criptomoeda que se refere à obtenção de um ativo negociável (utilizável) em troca de fazer staking de uma criptomoeda em uma blockchain de prova de participação. Por exemplo, a Lido Finance, a maior plataforma de staking líquido, permite que os usuários façam staking de Ethereum (ETH) e, em troca, recebam stETH, o LST, que pode ser usado em outras plataformas DeFi. 

Para melhor compreensão, as plataformas de staking tradicional bloqueiam os tokens dos usuários até que sejam desbloqueados. Quando em staking, o usuário não pode acessar os tokens e precisará esperar até que os tokens sejam desbloqueados para usá-los. Por outro lado, o staking líquido permite que os usuários retenham o valor de seus tokens em staking, que podem ser usados em outras plataformas, por exemplo, empréstimos, empréstimos, governança, etc., enquanto ainda fornecem recompensas na plataforma de staking. 

O crescimento explosivo e a importância do staking líquido no DeFi

Como você já pode perceber, o staking líquido oferece uma gama mais ampla de utilidade e liquidez no ecossistema DeFi do que o staking tradicional. Somado ao mecanismo de segurança e consenso que os ativos em staking fornecem, o staking líquido permite ainda que os usuários ganhem recompensas adicionais e forneçam liquidez em todo o ecossistema DeFi.

Em 12 de abril de 2023, a Ethereum finalmente permitiu que os stakers desbloqueassem seus tokens, à medida que transicionava para uma rede de prova de participação (PoS). Isso marcou o início do crescimento do staking líquido e das finanças de staking líquido. Desde então, o TVL nas plataformas de staking líquido cresceu exponencialmente de US$ 14 bilhões para US$ 52 bilhões, representando uma taxa de crescimento de 271% durante o período. A Lido Finance, Rocketpool, Binance, Coinbase, Stader e muitas outras plataformas experimentaram um aumento no TVL total, impulsionado pelo crescimento dos LSTs e LSTfi.

Crescimento do TVL do Staking Finance Líquido Jan 2023-Abril 2024 (Imagem: DeFi Llama)

As várias plataformas que usam tokens LST formam o setor LSTfi, ou finanças de staking líquido. LSTfi refere-se ao uso de tokens LST em todo o DeFi. O setor LSTfi atualmente ostenta US$ 52,101 bilhões em TVL, atingindo um máximo histórico de US$ 62,1 bilhões no início de março. 

Como tal, o setor testemunhou um crescimento explosivo no último ano. 

Desafios e riscos dos derivativos de staking líquido

Apesar dos enormes benefícios que o staking líquido oferece, existem desafios pertinentes que impedem a adoção generalizada do LSTfi. Diferentemente das plataformas de staking tradicional, o staking líquido requer que os usuários tenham algum conhecimento técnico de DeFi, deixando-os arcar com o risco operacional. Por exemplo, o usuário deve entender como uma plataforma LSTfi específica aloca recompensas, como e quando retirar, etc. 

Em segundo lugar, a maioria das plataformas LST carece de serviços não custodiais, o que significa que o usuário deve confiar no provedor de terceiros para distribuir a quantidade correta de tokens. Além disso, o contrato inteligente pode estar aberto a possíveis vulnerabilidades de código, o que poderia ser prejudicial aos fundos dos usuários se exposto. 

No entanto, o maior risco para o staking líquido é o risco de liquidez. A divergência de preço entre um LST e seu ativo subjacente pode levar a grandes ineficiências de mercado. Por exemplo, o stETH (token LST para ETH) viu uma ampla divergência de preço, o que levou o stETH a ser vendido com desconto. No entanto, isso geralmente é resolvido pelas forças de mercado e pelas necessidades de liquidez do mercado e tende a se corrigir ao longo do tempo. 

Não obstante, a entrada de exchanges centralizadas no staking líquido ajudou a resolver os riscos de liquidez, fornecendo um preço mais estável para o LST por meio de uma abordagem de consórcio na definição de preços. 

Finalmente, o staking líquido também enfrenta um desafio de que os usuários recebem apenas os benefícios de ganhar recompensas e manter a liquidez dos ativos. Os LSTs oferecem mais capacidades e utilidades do que os dois benefícios, ajudando crucialmente a criar um ecossistema DeFi mais fluido e eficiente.

O poder da stablecoin: Uma nova perspectiva sobre o staking líquido 

Nesta seção, discutimos os avanços tecnológicos e econômicos que as plataformas LSTfi estão fazendo para tornar o staking líquido mais eficiente e economicamente viável. A Inter Protocol é uma dessas plataformas. A plataforma permite que os usuários cunhem IST, ou o Inter Stable Token, que é um token estável descentralizado totalmente garantido por criptomoedas para o ecossistema interchain. O protocolo introduz vários mecanismos de cunhagem para criar um modelo de stablecoin dinâmica. Por exemplo, a Inter Protocol aproveita seus Vaults, permitindo que os usuários cunhem IST fazendo staking de ativos para fornecer recompensas enquanto ganham um ativo líquido que é útil para várias outras utilidades.

Primeiro, os LSTs podem ser usados como garantia para empréstimos de seu token nativo, $IST, permitindo que os usuários minimizem o risco de volatilidade de seus tokens. Isso preenche a lacuna entre as recompensas de staking e as provisões de liquidez e oferece uma solução robusta para os riscos de liquidez enfrentados pelos mecanismos de staking tradicionais.

Além disso, a Inter Protocol também habilitou os LSTs a ganharem muito mais utilidade, permitindo que os detentores participem da provisão de liquidez, empréstimos e yield farming. Por exemplo, um usuário pode alavancar os Vaults da Inter Protocol e usar seu LST para cunhar IST, que é então fornecido a várias pools de $IST espalhadas por Cosmos, Celestia e outros ecossistemas. Ao empregar essa estratégia, os usuários podem ganhar recompensas em seus ativos em staking, bem como obter rendimento adicional por meio de sua participação na cunhagem de tokens $IST. 

Outra plataforma inovadora, StakeWise lançou o staking líquido universal de ETH. Simplesmente, a StakeWise permite que qualquer detentor de ETH cunhe osETH, um token recibo de ETH em staking líquido, em qualquer nó Ethereum. A plataforma visa tornar o staking líquido tão descentralizado quanto os métodos de staking tradicionais, avançando o ethos do DeFi e permitindo que os participantes controlem o processo de staking enquanto ganham recompensas e mantêm ativos líquidos.

O protocolo da StakeWise se destaca por capacitar qualquer pessoa a cunhar osETH, um token recibo de ETH em staking líquido, por meio do staking de ETH em qualquer nó Ethereum. Ao oferecer a todos os validadores Ethereum acesso a uma representação líquida de sua participação, a StakeWise avança o ethos de descentralização do DeFi e permite que os participantes controlem de perto o processo de staking enquanto acessam liquidez sob demanda

A perspectiva futura sobre o staking líquido

O staking líquido mostra o potencial de crescer para um setor de trilhões de dólares, apesar dos desafios e riscos associados a ele. Avanços tecnológicos, como a construção de LSTs indexados, podem facilitar a propriedade de LSTs, permitindo que novos usuários comprem uma cesta de LSTs de uma vez. Além disso, novos produtos LST podem ajudar a diversificar os riscos dos LSTs e abrir novas oportunidades para os usuários alavancarem seus ativos em staking. 

Mais importante ainda, se regulamentado, o setor de staking líquido poderia testemunhar um grande influxo de TVL, já que as instituições entram para pegar uma fatia. À medida que o setor cresce, o staking líquido poderia testemunhar uma maior diversificação de produtos, como a entrada de stablecoins com a Inter Protocol.