Cómo la financiación de staking líquido (LSTfi) está dando forma a la nueva frontera de la liquidez y el rendimiento DeFi

No cabe duda de que los Liquid Staking Tokens (o LST) dominaron el mercado de las finanzas descentralizadas (DeFi) en 2023, convirtiéndose en el sector más grande del mercado, acumulando más de 26 mil millones de dólares en noviembre de 2023. Según DeFi Llama, el mercado actual cuenta con más de 52 mil millones de dólares en valor total bloqueado (TVL), y varios analistas predicen que los LST crecerán aún más en 2024. 

Los tokens de staking líquido, conocidos popularmente como LST, son un término específico del sector cripto que se refiere a la obtención de un activo negociable (utilizable) a cambio de hacer staking de una criptomoneda en una blockchain de prueba de participación. Por ejemplo, Lido Finance, la mayor plataforma de staking líquido, permite a los usuarios hacer staking Ethereum (ETH) y, a cambio, recibir stETH, el LST, que puede utilizarse en otras plataformas DeFi . 

Para una mejor comprensión, las plataformas tradicionales de staking bloquean los tokens de los usuarios hasta que se liberan. Una vez liberados, el usuario no puede acceder a los tokens y deberá esperar a que se liberen para usarlos. Por otro lado, el staking líquido permite a los usuarios conservar el valor de sus tokens, que pueden usarse en otras plataformas, como préstamos, empréstitos, gobernanza, etc., a la vez que ofrecen recompensas en la plataforma. 

El crecimiento explosivo y la importancia del staking líquido en DeFi

Como ya puede observar, el staking líquido ofrece mayor utilidad y liquidez en el DeFi que el staking tradicional. Además de la seguridad y el mecanismo de consenso que proporcionan los activos staking, el staking líquido permite a los usuarios obtener recompensas adicionales y proporcionar liquidez en todo el DeFi ecosistema 

El 12 de abril de 2023, Ethereum finalmente permitió a los stakers deshacer sus tokens, al tiempo que se convertía en una red de prueba de participación (PoS). Esto marcó el inicio del auge del staking líquido y su financiación. Desde entonces, el TVL en plataformas de staking líquido ha crecido exponencialmente, pasando de 14 000 millones de dólares a 52 000 millones de dólares, lo que representa una tasa de crecimiento del 271 % durante ese período. Lido Finance, Rocketpool, Binance, Coinbase, Stader y muchas otras plataformas han experimentado un aumento en el TVL total, impulsado por el crecimiento de los LST y LSTfi. 

Crecimiento del TVL de Liquid Staking Finance (enero de 2023-abril de 2024) (Imagen: DeFi Llama)

Las diversas plataformas que utilizan tokens LST conforman el sector LSTfi, o finanzas de staking líquido. LSTfi se refiere al uso de tokens LST en DeFi. El sector LSTfi actualmente cuenta con $52.101 millones en TVL, alcanzando un máximo histórico de $62.100 millones a principios de marzo. 

Como tal, el sector ha experimentado un crecimiento explosivo en el último año. 

Desafíos y riesgos de los derivados de staking líquido

A pesar de los enormes beneficios que ofrece el staking líquido, existen desafíos relevantes que dificultan la adopción generalizada de LSTfi. A diferencia de las plataformas de staking tradicionales, el staking líquido requiere que los usuarios tengan conocimientos técnicos de DeFi, lo que les obliga a asumir el riesgo operativo. Por ejemplo, el usuario debe comprender cómo una plataforma LSTfi específica asigna las recompensas, cómo y cuándo retirarlas, etc. 

En segundo lugar, la mayoría de las plataformas LST carecen de servicios sin custodia, lo que significa que el usuario debe confiar en que el proveedor externo desembolsará la cantidad correcta de tokens. Además, eltracinteligente podría estar expuesto a posibles vulnerabilidades de código, lo que podría perjudicar los fondos de los usuarios si se expusiera. 

Sin embargo, el mayor riesgo del staking líquido es el riesgo de liquidez. La divergencia de precio entre un LST y su activo subyacente podría generar importantes ineficiencias en el mercado. Por ejemplo, el precio de stETH (token LST para ETH) ha experimentado una gran divergencia, lo que ha llevado a que se venda con descuento. Sin embargo, esto suele solucionarse mediante las fuerzas del mercado y las necesidades de liquidez del mismo, y tiende a corregirse con el tiempo. 

Sin embargo, la entrada de los exchanges centralizados al staking líquido ha ayudado a resolver los riesgos de liquidez, proporcionando un precio más estable para el LST al adoptar un enfoque de consorcio para fijar los precios. 

Finalmente, el staking líquido también enfrenta el desafío de que los usuarios solo obtienen los beneficios de obtener recompensas y mantener la liquidez de los activos. Los LST ofrecen más capacidades y utilidades que estos dos beneficios, lo que contribuye crucialmente a crear un ecosistema DeFi más fluido y eficiente.

El poder de las monedas estables: una nueva perspectiva sobre el staking líquido 

En esta sección, analizamos los avances tecnológicos y económicos que las plataformas LSTfi están implementando para que el staking líquido sea más eficiente y viable económicamente. Inter Protocol es una de estas plataformas. Esta plataforma permite a los usuarios acuñar IST, o Inter Stable Token, un token estable descentralizado y totalmente colateralizado, respaldado por criptomonedas, para el ecosistema intercadena. El protocolo introduce varios mecanismos de acuñación para crear un modelo dinámico de stablecoin. Por ejemplo, Inter Protocol aprovecha sus bóvedas, lo que permite a los usuarios acuñar IST mediante el staking de activos para obtener recompensas y, al mismo tiempo, obtener un activo líquido útil para diversas utilidades. 

En primer lugar, los LST pueden utilizarse como garantía para el préstamo de su token nativo, $IST, lo que permite a los usuarios minimizar el riesgo de volatilidad de sus tokens. Esto reduce la brecha entre las recompensas por staking y las provisiones de liquidez, y ofrece una solución robusta a los riesgos de liquidez que enfrentan los mecanismos tradicionales de staking.

Además, Inter Protocol también ha permitido que los LST adquieran una utilidad mucho mayor, permitiendo a sus titulares participar en la provisión de liquidez, préstamos y la agricultura de rendimiento. Por ejemplo, un usuario puede aprovechar las Bóvedas de Inter Protocol y usar sus LST para acuñar IST, que luego se suministra a varios pools de $IST distribuidos en Cosmos, Celestia y otros ecosistemas. Al emplear esta estrategia, los usuarios pueden obtener recompensas por sus activos en staking, así como obtener un rendimiento adicional mediante su participación en la acuñación de tokens $IST. 

Otra plataforma innovadora, StakeWise, lanzó el staking líquido universal de ETH. En resumen, StakeWise permite a cualquier poseedor de ETH acuñar osETH, un token de recibo de ETH en staking líquido, en cualquier Ethereum . La plataforma busca que el staking líquido sea tan descentralizado como los métodos de staking tradicionales, impulsando la filosofía de DeFi y permitiendo a los participantes controlar el proceso de staking mientras obtienen recompensas y mantienen activos líquidos. El

protocolo de StakeWise se distingue por permitir que cualquier persona acuñe osETH, un token de recibo de ETH en staking líquido, mediante el staking de ETH en cualquier Ethereum . Al ofrecer a todos Ethereum acceso a una representación líquida de su participación, StakeWise promueve la DeFi y permite a los participantes controlar estrictamente el proceso de staking mientras acceden a liquidez bajo demanda.

Perspectivas futuras sobre el staking líquido

El staking líquido muestra el potencial de convertirse en un sector billonario, a pesar de los desafíos y riesgos asociados. Avances tecnológicos como la creación de LST indexados podrían facilitar la adquisición de LST, permitiendo a los nuevos usuarios adquirir una canasta de LST a la vez. Además, los nuevos productos LST podrían ayudar a diversificar los riesgos de los LST y abrir nuevas vías para que los usuarios aprovechen sus activos en staking. 

Lo más importante es que, si se regula, el sector del staking líquido podría experimentar una gran afluencia de TVL, a medida que las instituciones se sumen a la iniciativa para obtener una parte. A medida que el sector crece, el staking líquido podría experimentar una mayor diversificación de productos, como la entrada de monedas estables con Inter Protocol.