Die USA haben zwei Gesetzesentwürfe zur Regulierung von Stablecoins eingebracht. Laut Analysten von JPMorgan müsste Tether, um den geplanten US-Regeln zu entsprechen, möglicherweise Vermögenswerte verkaufen, die diesen Regeln nicht entsprechen. Dazu könnten Bitcoin, Edelmetalle, Unternehmensanleihen und besicherte Kredite gehören.
Bei den beiden Gesetzesentwürfen handelt es sich um den Stablecoin Transparency and Accountability for a Better Ledger Economy (STABLE Act) im Repräsentantenhaus und den Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (GENIUS Act) im Senat.
Die Gesetzesentwürfe verpflichten die Emittenten zur Einholung von Lizenzen, zur Festlegung von Risikomanagementregeln und zur Bereitstellung einer 1:1-Reservedeckung. Der GENIUS Act sieht eine staatliche Aufsicht über große Emittenten vor und erlaubt die Verwendung eines breiteren Spektrums an Reserveaktiva.
Der STABLE Act hingegen sieht strengere Mindestreserveanforderungen vor und überlässt die Regulierung den einzelnen Bundesstaaten. Analysten zufolge müsste Tether seine Fondsstruktur anpassen und mehr Geld in US-Staatsanleihen und andere liquide Vermögenswerte investieren, sollte einer der beiden Gesetzesentwürfe verabschiedet werden.
Tether steckt in Schwierigkeiten, da nur 66 % seiner Reserven die Anforderungen des STABLE Act des Repräsentantenhauses und 83 % die des GENIUS Act des Senats erfüllen. Dies zeigt, dass die Erfüllungsquote seit Mitte 2024, als der Bestand an Stablecoins zunahm, rückläufig ist.
Die vorgeschlagenen US-Regulierungen für Stablecoins werden voraussichtlich noch in diesem Jahr in Kraft treten.
Welchen Einfluss haben die Gesetzesentwürfe auf USDT?
des Unternehmens für das vierte Quartal 2024 Bericht zeigte, dass dies eines der erfolgreichsten Quartale in der Unternehmensgeschichte war, mit einem Nettogewinn von über 13 Milliarden US-Dollar. Das Eigenkapital des Konzerns stieg auf über 20 Milliarden US-Dollar, was die anhaltende Marktführerschaft des Unternehmens unterstreicht.
Zum Glück für Tether erhöhte das Unternehmen im vierten Quartal sein Engagement in US-Staatsanleihen auf 113 Milliarden US-Dollar. Dies entspricht fast 80 % der gesamten Reserven, die USDT decken. Auch dies war ein Allzeithoch. Damit avancierte Tether zu einem der größten Käufer von US-Staatsanleihen weltweit.
Die Bestätigung der Tether-Reserven für das vierte Quartal 2024 ist veröffentlicht.@Tether_to investiert weiterhin fast 80 % der USDT-Reserven in US-Staatsanleihen.
Um das Risiko anderer Vermögenswerte zu reduzieren, hält Tether einen zusätzlichen Eigenkapitalpuffer von 7 Milliarden US-Dollar. Das reicht aus, um fast 5 % des USDT-Angebots einzulösen. pic.twitter.com/VIWig3yrXb
— Bluechip (@bluechip_org) 10. Februar 2025
Tether berücksichtigte auch die Wertentwicklung seiner Gold- und Bitcoin -Bestände, die im Laufe des Jahres unrealisierte Gewinne von rund 5 Milliarden US-Dollar erwirtschafteten. Dies ist ein erheblicher Betrag, den Tether aufgrund des Gesetzesentwurfs verlieren könnte.
Paolo Ardoino, CEO von Tether, sagte: „Die Bestätigung von Tether im vierten Quartal 2024 stärkt unsere Position als globaler Marktführer in den Bereichen Finanztransparenz, Liquidität und Innovation. Mit US-Staatsanleihenbeständen von über 113 Milliarden US-Dollar, einem Reservepuffer von über 7 Milliarden US-Dollar und einer Ausgabe neuer Token im Wert von 45 Milliarden US-Dollar im laufenden Jahr.“
Laut einem Bericht von JPMorgan birgt die Marktführerschaft von Tether jedoch Risiken. Der Mangel an regulatorischer Einhaltung und Transparenz des Unternehmens könnte sich negativ auf den gesamten Kryptomarkt auswirken.
Tether kann es sich nicht leisten, in den USA Probleme zu haben
Analysten zufolge steht Tether in den USA vor deutlich größeren regulatorischen Herausforderungen, da das Unternehmen dort einen größeren Marktanteil besitzt. DietronPosition des Stablecoin-Emittenten in den USA könnte durch Gesetzesentwürfe gefährdet werden, die die Haltung hochwertiger und liquider Vermögenswerte als Reserven vorschreiben.
Sie sagten: „Die US-Regulierungen für Stablecoins, die mehr Transparenz und häufigere Reserveprüfungen fordern, stellen Tether vor zusätzliche Herausforderungen.“
Im Rückblick ist nicht nur die USA für die Schwierigkeiten des Unternehmens verantwortlich. Auch in Europa hatte Tether zu kämpfen. DieMiCA-Regeln (Markets in Crypto-Assets) schreiben vor, dass große Emittenten von an Fiatwährungen gekoppelten Token 60 % ihrer Reserven bei Banken in der Europäischen Union halten müssen. Dies führte dazu, dass USDT von zahlreichen europäischen Börsen entfernt wurde.
Analysten führen die Auswirkungen auf den geringen Marktanteil in diesem Bereich zurück. Tether kontrolliert weiterhin fast 60 % des Stablecoin-Marktes.
