O JPMorgan afirma que a Tether pode precisar vender Bitcoin para cumprir as regulamentações americanas sobre stablecoins

Os EUA apresentaram dois projetos de lei sobre stablecoins para regulamentar os emissores dessas moedas. De acordo com analistas do JPMorgan, para que a Tether siga as regras planejadas pelos EUA para stablecoins, ela poderá ter que vender ativos que não se enquadram nessas regras. Esses ativos podem incluir Bitcoin, metais preciosos, títulos corporativos e empréstimos garantidos.

Os dois projetos de lei são o Stablecoin Transparency and Accountability for a Better Ledger Economy (STABLE Act) na Câmara dos Representantes e o Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (GENIUS Act) no Senado. 

Os projetos de lei exigem que as empresas obtenham licenças, estabeleçam regras para gestão de riscos e forneçam garantias de reserva na proporção de 1:1. O GENIUS Act exige supervisão federal de grandes emissores e permite o uso de uma gama mais ampla de ativos de reserva. 

Por outro lado, a Lei STABLE estabelece padrões de reserva mais rigorosos e permite que os estados a regulamentem. Analistas afirmaram que a Tether teria que alterar sua estratégia de financiamento, investindo mais em títulos do Tesouro dos EUA e outros ativos líquidos, caso qualquer uma das propostas seja aprovada.

A Tether está em apuros porque apenas 66% de suas reservas atendem aos requisitos da Lei STABLE da Câmara dos Representantes e 83% atendem aos requisitos da Lei GENIUS do Senado. Isso demonstra que o índice de conformidade vem caindo desde meados de 2024, quando o estoque de stablecoins aumentou.

A proposta de regulamentação das stablecoins nos EUA deverá ser promulgada ainda este ano.

Qual o impacto dessas propostas sobre o USDT?

do quarto trimestre de 2024 da empresa A análise mostrou que o período foi um dos melhores de sua história, com lucro líquido superior a US$ 13 bilhões no ano. O patrimônio líquido do grupo saltou para mais de US$ 20 bilhões, demonstrando que a empresa continua em posição dominante.

Felizmente para eles, no quarto trimestre, a Tether aumentou sua exposição aos títulos do Tesouro dos EUA, que atingiu US$ 113 bilhões. Isso representa quase 80% das reservas totais que lastreiam o USDT. Esse foi mais um recorde histórico, tornando a Tether uma das maiores compradoras de títulos do Tesouro dos EUA do mundo. 

O comprovante de reservas da Tether para o quarto trimestre de 2024 foi divulgado.

A @Tether_to continua investindo quase 80% de suas reservas de USDT em títulos do Tesouro dos EUA.

E para reduzir o risco de outros ativos, a Tether mantém uma reserva adicional de US$ 7 bilhões em capital próprio. Isso é suficiente para resgatar quase 5% da oferta de USDT. pic.twitter.com/VIWig3yrXb

— Bluechip (@bluechip_org) 10 de fevereiro de 2025

A Tether também levou em consideração o desempenho de suas reservas de ouro e Bitcoin , que geraram cerca de US$ 5 bilhões em lucros não realizados ao longo do ano. Essa é uma quantia significativa que a Tether pode perder devido ao projeto de lei. 

Paolo Ardoino, CEO da Tether, afirmou: “A certificação da Tether para o quarto trimestre de 2024 reforça nossa posição como líder global em transparência financeira, liquidez e inovação. Com reservas do Tesouro dos EUA superiores a US$ 113 bilhões, uma reserva de segurança acima de US$ 7 bilhões e US$ 45 bilhões em novas emissões de tokens no ano.” 

No entanto, o relatório do JPMorgan afirmou que o domínio de mercado da Tether traz consigo riscos. Agora, a falta de conformidade regulatória e transparência da empresa pode ser prejudicial para todo o mercado de criptomoedas. 

A Tether não pode se dar ao luxo de ter problemas nos EUA

Segundo os analistas, a Tether enfrenta uma batalha regulatória muito maior no mercado americano, pois a empresa detém uma fatia maior desse mercado. Atronposição da emissora de stablecoins nos EUA pode ser ameaçada pelos projetos de lei que exigem a manutenção de ativos líquidos e de alta qualidade como reservas.

Eles disseram: "As regulamentações americanas sobre stablecoins, que exigem mais transparência e auditorias frequentes de reservas, representam desafios adicionais para o Tether."

Em retrospectiva, os EUA não foram os únicos responsáveis ​​pelos desafios da empresa. A Tether também enfrentou dificuldades na Europa. As regras do Markets in Crypto-Assets (MiCA) exigem que grandes emissores de tokens atrelados a moedas fiduciárias mantenham 60% de suas reservas em bancos da União Europeia. Isso fez com que o USDT fosse retirado de diversas corretoras europeias.

Analistas afirmam que sua pequena participação de mercado na área tornou o efeito menos severo. A Tether ainda controla quase 60% do mercado de stablecoins.