Les États-Unis ont présenté deux projets de loi sur les stablecoins afin de réglementer les émetteurs de stablecoins. Selon les analystes de JPMorgan, pour que Tether se conforme à la réglementation américaine prévue, il pourrait être contraint de vendre des actifs non conformes. Il pourrait s'agir notamment Bitcoin, de métaux précieux, de titres de sociétés et de prêts garantis.
Les deux projets de loi sont le Stablecoin Transparency and Accountability for a Better Ledger Economy (STABLE Act) à la Chambre des représentants et le Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (GENIUS Act) au Sénat.
Ces projets de loi les obligent à obtenir des licences, établissent des règles de gestion des risques et prévoient une garantie de réserve à parité. La loi GENIUS impose un contrôle fédéral des grands émetteurs et autorise le recours à une gamme plus étendue d'actifs de réserve.
En revanche, la loi STABLE impose des normes de réserves plus strictes et laisse aux États le soin de réglementer. Selon les analystes, Tether devrait modifier sa stratégie de fonds en investissant davantage dans des bons du Trésor américain et d'autres actifs liquides si l'une ou l'autre de ces lois est adoptée.
Tether rencontre des difficultés car seulement 66 % de ses réserves répondent aux exigences de la loi STABLE de la Chambre des représentants, et 83 % à celles de la loi GENIUS du Sénat. Cela montre que le taux de conformité est en baisse depuis mi-2024, période durant laquelle le stock de stablecoins a augmenté.
La réglementation américaine proposée concernant les stablecoins devrait être adoptée plus tard cette année.
Quel impact ces projets de loi ont-ils sur l'USDT ?
du quatrième trimestre 2024 de l'entreprise Le bilan a révélé que cette période a été l'une de ses meilleures de tous les temps, avec un bénéfice net de plus de 13 milliards de dollars pour l'année. Les capitaux propres du groupe ont dépassé les 20 milliards de dollars, confirmant ainsi sa position dominante.
Heureusement pour eux, au quatrième trimestre, Tether a accru son exposition aux bons du Trésor américain, pour atteindre 113 milliards de dollars. Cela représente près de 80 % des réserves totales garantissant l'USDT, un nouveau record historique. Tether est ainsi devenu l'un des plus importants acheteurs de bons du Trésor américain au monde.
L'attestation des réserves de Tether pour le quatrième trimestre 2024 est disponible.@Tether_to continue d'investir près de 80 % de ses réserves en USDT dans des bons du Trésor américain.
Afin de réduire les risques liés à d'autres actifs, Tether détient une réserve de fonds propres supplémentaire de 7 milliards de dollars. Cela suffit à racheter près de 5 % de l'offre d'USDT. pic.twitter.com/VIWig3yrXb
— Bluechip (@bluechip_org) 10 février 2025
Tether a également pris en compte la performance de ses avoirs en or et Bitcoin , qui ont généré environ 5 milliards de dollars de profits latents au cours de l'année. Il s'agit d'une somme considérable que Tether risque de perdre en raison de cette loi.
Paolo Ardoino, PDG de Tether, a déclaré : « L’attestation de Tether pour le quatrième trimestre 2024 renforce notre position de leader mondial en matière de transparence financière, de liquidité et d’innovation. Avec des avoirs en bons du Trésor américain dépassant 113 milliards de dollars, une réserve de plus de 7 milliards de dollars et 45 milliards de dollars d’émissions de nouveaux jetons pour l’année. »
Cependant, le rapport de JPMorgan indique que la position dominante de Tether sur le marché comporte des risques. Son manque de conformité réglementaire et de transparence pourrait nuire à l'ensemble du marché des cryptomonnaies.
Tether ne peut pas se permettre d'avoir des problèmes aux États-Unis
D'après les analystes, Tether devra affronter une concurrence réglementaire bien plus importante sur le marché américain, compte tenu de sa part de marché plus élevée. La positiontronde l'émetteur de stablecoin aux États-Unis pourrait être menacée par les projets de loi exigeant la constitution de réserves d'actifs liquides et de haute qualité.
Ils ont déclaré : « La réglementation américaine sur les stablecoins, qui exige plus de transparence et des audits fréquents des réserves, pose des défis supplémentaires à Tether. »
Avec le recul, les États-Unis ne sont pas les seuls à avoir causé les difficultés de l'entreprise. Tether a également rencontré des difficultés en Europe. LaMiCA) impose aux grands émetteurs de jetons indexés sur des monnaies fiduciaires de conserver 60 % de leurs réserves dans des banques de l'Union européenne. Cette mesure a entraîné le retrait de l'USDT de plusieurs plateformes d'échange européennes.
Les analystes estiment que sa faible part de marché dans ce secteur a atténué l'impact. Tether contrôle toujours près de 60 % du marché des stablecoins.
