JPMorgan заявляет, что Tether, возможно, придется продавать Bitcoin , чтобы соответствовать требованиям американских правил регулирования стейблкоинов

В США были внесены два законопроекта о стейблкоинах для регулирования деятельности эмитентов стейблкоинов. По мнению аналитиков JPMorgan, чтобы Tether соответствовал планируемым правилам США в отношении стейблкоинов, компании, возможно, придется продавать активы, не соответствующие этим правилам. К ним могут относиться Bitcoin, драгоценные металлы, корпоративные ценные бумаги и обеспеченные кредиты.

двух законопроектах : Законе о прозрачности и подотчётности стейблкоинов для улучшения экономики расчётных реестров (STABLE Act) в Палате представителей и Законе о руководстве и создании национальных инноваций для стейблкоинов США (GENIUS Act) в Сенате. 

Законопроекты требуют от них получения лицензий, установления правил управления рисками и обеспечения резервного обеспечения в соотношении 1:1. Закон GENIUS требует федерального надзора за крупными эмитентами и разрешает использование более широкого спектра резервных активов. 

С другой стороны, закон STABLE устанавливает более строгие стандарты резервирования и позволяет штатам регулировать этот процесс. Аналитики заявили, что Tether придется изменить структуру своих фондов, вложив больше средств в казначейские облигации США и другие ликвидные активы, если любой из этих законопроектов будет принят.

У Tether проблемы, потому что только 66% его резервов соответствуют требованиям законопроекта STABLE Act, принятого Палатой представителей, и 83% — требованиям законопроекта GENIUS Act, принятого Сенатом. Это свидетельствует о том, что коэффициент соответствия снижается с середины 2024 года, когда увеличилось количество стейблкоинов.

Ожидается, что предлагаемые правила регулирования стейблкоинов в США будут приняты позднее в этом году.

Насколько сильно эти законопроекты повлияют на USDT?

Результаты четвертого квартала 2024 года показали, что этот период стал одним из лучших за всю историю компании, с чистой прибылью более 13 миллиардов долларов за год. Собственный капитал группы вырос более чем на 20 миллиардов долларов, что свидетельствует о сохранении компанией лидирующих позиций.

К счастью для них, в четвертом квартале Tether увеличил объем инвестиций в казначейские облигации США, который достиг 113 миллиардов долларов. Это составляет почти 80% от общего объема резервов, поддерживающих USDT. Это был еще один исторический максимум. Благодаря этому Tether стал одним из крупнейших покупателей казначейских облигаций США в мире. 

Компания Tether опубликовала отчет о резервах за четвертый квартал 2024 года.

@Tether_to продолжает инвестировать почти 80% резервов USDT в казначейские векселя США.

А чтобы снизить риски, связанные с другими активами, Tether держит дополнительный резерв в размере 7 миллиардов долларов. Этого достаточно, чтобы выкупить почти 5% предложения USDT. pic.twitter.com/VIWig3yrXb

— Bluechip (@bluechip_org) 10 февраля 2025 г.

Компания Tether также учла динамику своих золотых и Bitcoin активов, которые принесли около 5 миллиардов долларов нереализованной прибыли за год. Это значительная сумма, которую Tether может потерять из-за этого законопроекта. 

Паоло Ардоино, генеральный директор Tether, заявил: «Подтверждение Tether результатов за четвертый квартал 2024 года укрепляет наши позиции как мирового лидера в области финансовой прозрачности, ликвидности и инноваций. Объем активов в казначейских облигациях США превышает 113 миллиардов долларов, резервный буфер составляет более 7 миллиардов долларов, а объем выпуска новых токенов за год — 45 миллиардов долларов». 

Однако в отчете JPMorgan говорится, что доминирование Tether на рынке сопряжено с рисками. Теперь же несоблюдение компанией нормативных требований и отсутствие прозрачности могут негативно сказаться на всем криптовалютном рынке. 

Компания Tether не может позволить себе иметь проблемы в США

По мнению аналитиков, Tether столкнется с гораздо более серьезной борьбой с регулирующими органами на рынке США, поскольку компания занимает там большую долю.tronположение эмитента стейблкоинов в США может оказаться под угрозой из-за предлагаемых законопроектов, требующих хранения высококачественных и ликвидных активов в качестве резервов.

Они заявили: «Регулирование стейблкоинов в США, требующее большей прозрачности и частых проверок резервов, создает дополнительные проблемы для Tether».

Оглядываясь назад, можно сказать, что США — не единственная страна, создавшая проблемы для компании. Tether испытывала трудности и в Европе. Правила рынка криптоактивов (MiCA) гласят, что крупные эмитенты токенов, привязанных к фиатной валюте, должны хранить 60% своих резервов в банках Европейского союза. Это привело к тому, что USDT был исключен из ряда европейских бирж.

Аналитики говорят, что небольшая доля рынка в этой области смягчила последствия. Tether по-прежнему контролирует почти 60% рынка стейблкоинов.