JPMorgan afferma che Tether potrebbe dover vendere Bitcoin per conformarsi alle normative statunitensi sulle stablecoin

Gli Stati Uniti hanno introdotto due progetti di legge sulle stablecoin per regolare gli emittenti di stablecoin. Secondo gli analisti di JPMorgan, affinché Tether segua le regole pianificate per le stablecoin negli Stati Uniti, potrebbe dover vendere attività che non seguono le regole. Queste potrebbero includere Bitcoin, metalli preziosi, carta societaria e prestiti garantiti.

I due criptovalute sono la legge STABLE Act (Stablecoin Transparency and Accountability for a Better Ledger Economy) alla Camera e la legge GENIUS Act (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins) al Senato. 

I progetti di legge richiedono di ottenere licenze, stabilire regole per la gestione del rischio e fornire una copertura delle riserve 1:1. La legge GENIUS Act richiede la supervisione federale dei grandi emittenti e consente l'uso di una gamma più ampia di attività di riserva. 

D'altra parte, la legge STABLE Act stabilisce standard di riserva più rigorosi e consente agli stati di regolare. Gli analisti hanno detto che Tether dovrebbe cambiare i suoi fondi inserendo più denaro in Titoli di Stato statunitensi e altre attività liquide se uno dei due progetti di legge viene approvato.

Tether è in difficoltà perché solo il 66% delle sue riserve soddisfa i requisiti della STABLE Act della Camera, e l'83% soddisfa i requisiti della GENIUS Act del Senato. Questo mostra che il rapporto di conformità è diminuito dalla metà del 2024 quando il volume delle stablecoin è aumentato.

Le normative proposte sulle stablecoin negli Stati Uniti dovrebbero essere attuate alla fine di quest'anno.

Quanto impatto hanno i progetti di legge sull'USDT?

Il 2024° trimestre 4 della società revisione ha mostrato che il periodo è stato uno dei migliori di sempre, con utili netti di oltre 13 miliardi di dollari per l'anno. L'equity di gruppo è aumentata di oltre 20 miliardi di dollari, mostrando che la società è ancora dominante.

Fortunatamente per loro, nel Q4, Tether ha aumentato l'esposizione ai Titoli di Stato statunitensi, che ha raggiunto 113 miliardi di dollari. Questo è quasi l'80% delle riserve totali che garantiscono l'USDT. Questo era un altro massimo storico. Ha reso Tether uno dei maggiori acquirenti di Titoli di Stato statunitensi al mondo. 

È disponibile l'attestazione delle riserve di Tether relative al Q4 2024.

@Tether_to continua a investire quasi l'80% delle riserve USDT in titoli di stato statunitensi.

E per ridurre il rischio derivante da altre attività, Tether detiene un buffer di capitale aggiuntivo pari a 7 miliardi di dollari. È una somma sufficiente per rimborsare quasi il 5% dell'offerta di USDT. pic.twitter.com/VIWig3yrXb

— Bluechip (@bluechip_org) febbraio 10, 2025

Tether ha anche tenuto conto delle performance delle sue riserve in oro e Bitcoin, che hanno generato circa 5 miliardi di dollari di profitti non realizzati nel corso dell'anno. Questa è una quantità significativa che Tether rischia di perdere a causa del progetto di legge. 

Paolo Ardoino, CEO di Tether, ha detto, “L'attestazione di Tether per il Q4 2024 rafforza la nostra posizione di leader globale nella trasparenza finanziaria, nella liquidità e nell'innovazione. Con le attività in Titoli di Stato statunitensi che superano i 113 miliardi di dollari, un cuscinetto di riserva superiore a 7 miliardi di dollari e 45 miliardi di dollari di nuova emissione di token per l'anno.” 

Tuttavia, il rapporto di JPMorgan ha detto che la dominanza di mercato di Tether comporta rischi. Ora, la mancanza di conformità normativa e trasparenza della società potrebbe essere negativa per l'intero mercato delle criptovalute. 

Tether non può permettersi di avere problemi negli Stati Uniti

Secondo gli analisti, Tether affronta una battaglia normativa molto più grande nel mercato statunitense perché la società ha una quota di mercato più grande. La forte posizione dell'emittente di stablecoin negli Stati Uniti potrebbe essere minacciata dai progetti di legge proposti che richiedono di mantenere attività di alta qualità e liquide come riserve.

Hanno detto, “Le normative statunitensi sulle stablecoin che richiedono maggiore trasparenza e audit frequenti delle riserve pongono sfide aggiuntive a Tether.”

A ripensarci, gli Stati Uniti non sono gli unici ad aver causato le sfide della società. Tether ha faticato in Europa. Le regole Markets in Crypto-Assets (MiCA) stabiliscono che gli emittenti di token ancorati a valute fiat di grandi dimensioni devono mantenere il 60% delle loro riserve in banche nell'Unione Europea. Questo ha causato la rimozione dell'USDT da un certo numero di scambi europei.

Gli analisti dicono che la sua piccola quota di mercato nella zona ha reso l'effetto meno severo. Tether controlla ancora quasi il 60% del mercato delle stablecoin.