JPMorgan afferma che Tether potrebbe dover vendere Bitcoin per conformarsi alle normative statunitensi sulle stablecoin

Gli Stati Uniti hanno introdotto due proposte di legge sulle stablecoin per regolamentare gli emittenti di queste criptovalute. Secondo gli analisti di JPMorgan, affinché Tether possa conformarsi alle normative statunitensi previste per le stablecoin, potrebbe dover vendere asset che non le rispettano. Tra questi potrebbero rientrare Bitcoin, metalli preziosi, titoli societari e prestiti garantiti.

I due progetti di legge sono Stablecoin Transparency and Accountability for a Better Ledger Economy (STABLE Act) alla Camera e Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (GENIUS Act) al Senato. 

I progetti di legge impongono loro di ottenere licenze, stabilire regole per la gestione del rischio e fornire una copertura di riserva 1:1. Il GENIUS Act impone la supervisione federale dei grandi emittenti e consente l'utilizzo di una gamma più ampia di attività di riserva. 

D'altro canto, lo STABLE Act stabilisce standard di riserva più rigorosi e lascia agli stati la possibilità di regolamentare. Gli analisti hanno affermato che Tether dovrebbe modificare i propri fondi investendo più denaro in titoli del Tesoro statunitensi e altre attività liquide se uno dei due progetti di legge venisse approvato.

Tether è in difficoltà perché solo il 66% delle sue riserve soddisfa i requisiti dello STABLE Act della Camera e l'83% quelli del GENIUS Act del Senato. Ciò dimostra che il tasso di conformità è in calo dalla metà del 2024, quando lo stock di stablecoin è aumentato.

Si prevede che le normative proposte negli Stati Uniti sulle stablecoin entreranno in vigore entro la fine dell'anno.

Quanto incidono le fatture sull'USDT?

La revisione del quarto trimestre 2024 della società ha mostrato che il periodo è stato uno dei migliori di sempre, con utili netti superiori a 13 miliardi di dollari per l'anno. Il patrimonio netto del gruppo è balzato oltre i 20 miliardi di dollari, a dimostrazione del fatto che l'azienda è ancora in posizione dominante.

Fortunatamente per loro, nel quarto trimestre, Tether ha aumentato l'esposizione ai titoli del Tesoro USA, che hanno raggiunto i 113 miliardi di dollari. Si tratta di quasi l'80% delle riserve totali a copertura degli USDT. Si è trattato di un altro massimo storico. Ciò ha reso Tether uno dei maggiori acquirenti di titoli del Tesoro USA al mondo. 

È stata pubblicata la dichiarazione sulle riserve di Tether relativa al quarto trimestre del 2024.

@Tether_to continua a investire quasi l'80% delle riserve di USDT in titoli del Tesoro statunitensi.

E per ridurre il rischio derivante da altri asset, Tether detiene un ulteriore cuscinetto azionario di 7 miliardi di dollari. Questo è sufficiente a riscattare quasi il 5% dell'offerta di USDT. pic.twitter.com/VIWig3yrXb

— Bluechip (@bluechip_org) 10 febbraio 2025

Tether ha anche tenuto conto dell'andamento dei suoi investimenti in oro e Bitcoin , che hanno generato circa 5 miliardi di dollari di profitti non realizzati nel corso dell'anno. Si tratta di una cifra significativa che Tether rischia di perdere a causa della legge. 

Paolo Ardoino, CEO di Tether, ha dichiarato: "L'attestazione di Tether relativa al quarto trimestre del 2024 rafforza la nostra posizione di leader globale in termini di trasparenza finanziaria, liquidità e innovazione. Con depositi presso il Tesoro statunitense che superano i 113 miliardi di dollari, una riserva di oltre 7 miliardi di dollari e 45 miliardi di dollari di nuove emissioni di token per l'anno in corso." 

Tuttavia, il rapporto di JPMorgan afferma che il dominio di Tether sul mercato comporta dei rischi. Ora, la mancanza di conformità normativa e trasparenza da parte dell'azienda potrebbe avere effetti negativi sull'intero mercato delle criptovalute. 

Tether non può permettersi di avere problemi negli Stati Uniti

Secondo gli analisti, Tether si trova ad affrontare una battaglia normativa molto più ampia nel mercato statunitense, poiché la società detiene una quota maggiore di quel mercato. Latronposizione dell'emittente di stablecoin negli Stati Uniti potrebbe essere minacciata dalle proposte di legge che prevedono il mantenimento di asset liquidi e di alta qualità come riserve.

Hanno affermato: "Le normative statunitensi sulle stablecoin, che richiedono maggiore trasparenza e frequenti verifiche delle riserve, pongono ulteriori sfide per Tether".

A posteriori, gli Stati Uniti non sono stati l'unico paese a causare i problemi dell'azienda. Tether ha incontrato difficoltà anche in Europa. Le norme del Markets in Crypto-Assets (MiCA) impongono ai grandi emittenti di token ancorati a valute fiat di detenere il 60% delle proprie riserve presso banche dell'Unione Europea. Ciò ha comportato la rimozione di USDT da diverse piattaforme di scambio europee.

Gli analisti affermano che la sua piccola quota di mercato nell'area ha reso l'effetto meno grave. Tether controlla ancora quasi il 60% del mercato delle stablecoin.