- JPMorgan은 테더가 계획된 미국 스테이블코인 규정을 준수하려면 규칙을 따르지 않는 비트코인, 귀금속, 회사채, 담보 대출 등을 매각해야 할 수도 있다고 밝혔습니다.
- 이 법안들은 라이선스 취득, 리스크 관리 규정 마련, 그리고 1:1 준비금 backing 제공을 요구합니다.
- 제안된 미국 스테이블코인 규제는 올해 늦게 시행될 것으로 예상됩니다.
미국은 스테이블코인 발행자를 규제하기 위해 두 개의 스테이블코인 법안을 도입했습니다. JP모건 분석가들에 따르면, 테더가 계획된 미국 스테이블코인 규칙을 따르려면 규칙을 따르지 않는 자산을 매각해야 할 수도 있습니다. 여기에는 비트코인, 귀금속, 기업 채권 및 담보 대출이 포함될 수 있습니다.
두 법안 하원에는 '안정적이고 책임감 있는 더 나은 원장 경제를 위한 스테이블코인 투명성 및 책임법(STABLE Act)'과 상원에는 '미국의 스테이블코인을 위한 국가 혁신 유도 및 확립법(GENIUS Act)'이 있습니다.
이 법안들은 라이선스 취득, 리스크 관리 규칙 설정, 1:1 준비금 backing을 요구합니다. GENIUS 법안은 대규모 발행자에 대한 연방 감독을 요구하며 더 넓은 범위의 준비금 자산 사용을 허용합니다.
반면, STABLE 법안은 더 엄격한 준비금 기준을 설정하고 주 정부가 규제할 수 있도록 합니다. 분석가들은 테더가 두 법안 중 하나가 통과되면 미국 국채 및 기타 유동성 자산에 더 많은 자금을 투입하여 자금을 변경해야 할 것이라고 말했습니다.
테더는 준비금의 66%만이 하원의 STABLE 법안 요구 사항을 충족하고, 83%만이 상원의 GENIUS 법안 요구 사항을 충족하기 때문에 곤경에 처해 있습니다. 이는 스테이블코인 재고가 증가한 2024년 중반 이후 준수 비율이 하락하고 있음을 보여줍니다.
제안된 미국 스테이블코인 규제는 올해 늦게 시행될 것으로 예상됩니다.
이 법안들이 USDT에 미치는 영향은 얼마나 될까요?
회사의 2024 Q4 또한 제보자 제도에 대한 특정 형사적 안전장치를 권고합니다. 보고서에 따르면 해당 기간은 연 순이익이 130억 달러를 초과할 정도로 역대 최고 중 하나였으며, 그룹 자본은 200억 달러 이상 뛰어나 회사가 여전히 지배력을 유지하고 있음을 보여주었습니다.
그들에게 운이 좋게도, 4분기 동안 테더는 미국 국채에 대한 노출을 1,130억 달러까지 늘렸습니다. 이는 USDT를 뒷받침하는 총 준비금의 거의 80%에 해당하며, 또 다른 역대 최고치였습니다. 이는 테더를 세계 최대의 미국 국채 구매자 중 하나로 만들었습니다.
테더의 Q4 2024 예비금 검증 보고서가 발표되었습니다.
@Tether_to는 USDT 준비금의 거의 80%를 미국 국채에 계속 투자하고 있습니다.
다른 자산으로 인한 위험을 줄이기 위해 테더는 추가 70억 달러의 자본 완충 장치를 보유하고 있습니다. 이는 USDT 공급량의 거의 5%를 상환하기에 충분한 규모입니다. pic.twitter.com/VIWig3yrXb
— Bluechip (@bluechip_org) 2월 10, 2025
테더는 또한 금과 비트코인 보유량의 성과를 고려했으며, 이는 일년 동안 약 50억 달러의 미실현 수익을 창출했습니다. 이는 테더가 법안으로 인해 잃을 수 있는 상당한 금액입니다.
테더의 CEO인 파올로 아르도이노는 “테더의 2024년 4분기 감사는 금융 투명성, 유동성 및 혁신에서 글로벌 리더로서의 지위를 강화합니다. 미국 국채 보유액이 1,130억 달러를 초과하고, 70억 달러 이상의 준비금 완충 장치를 보유하고 있으며, 올해 새로운 토큰 발행액이 450억 달러에 달했습니다.”
그러나 JP모건의 보고서는 테더의 시장 지배력이 위험을 수반한다고 말했습니다. 이제 회사의 규제 준수 및 투명성 부재는 전체 암호화폐 시장에 해로울 수 있습니다.
테더는 미국에서 문제를 겪을 여유가 없습니다
분석가들에 따르면, 테더는 미국 시장에서 더 큰 시장 점유율을 가지고 있기 때문에 훨씬 더 큰 규제 전투에 직면해 있습니다. 스테이블코인 발행자의 미국 내 강력한 입지는 높은 품질과 유동성 자산을 준비금으로 유지하도록 요구하는 제안된 법안들에 의해 위협받을 수 있습니다.
그들은 “더 많은 투명성과 빈번한 준비금 감사를 요구하는 미국 스테이블코인 규제는 테더에게 추가적인 도전을 제기합니다.”라고 말했습니다.
돌이켜보면, 미국만이 회사의 도전을 초래한 것은 아닙니다. 테더는 유럽에서도 어려움을 겪었습니다. 암호화폐 자산 시장(Markets in Crypto-Assets,MiCA) 규칙은 대규모 파운드지 기반 토큰 발행자가 준비금의 60%를 유럽 연합 내 은행에 보유해야 한다고 규정합니다. 이로 인해 USDT는 여러 유럽 거래소에서 상장 폐지되었습니다.
분석가들은 해당 지역의 작은 시장 점유율로 인해 영향이 덜 심각했다고 말합니다. 테더는 여전히 스테이블코인 시장의 거의 60%를 장악하고 있습니다.
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플로렌스 무차이
플로렌스는 지난 6년 동안 암호화폐, 게임, 기술 및 AI 뉴스를 다루어 왔습니다. 메루 과학기술대학교에서 컴퓨터학을, MMUST에서 재난 관리 및 국제 외교를 전공하며 언어, 관찰력 및 기술적 역량을 충분히 갖추었습니다. 플로렌스는 VAP 그룹에서 근무했으며 여러 암호화폐 미디어 하우스의 편집자로 활동했습니다.
