Grayscale Bitcoin ETF Abfluss erschüttert den Bitcoin-Markt

In einer jüngsten Marktanalyse von Bitfinex wird erhebliche Aufmerksamkeit auf einen erheblichen Verkauf von Aktien des Grayscale Bitcoin Trust Exchange-Traded Fund (ETF) gelenkt. Dieser Verkauf, der teilweise durch die finanziellen Schwierigkeiten der Börse FTX angetrieben wurde, scheint eine entscheidende Rolle bei dem bemerkenswerten Rückgang der Bitcoin-Preise im Januar 2024 gespielt zu haben.

Grayscale Bitcoin ETF verzeichnet einen erheblichen Verkauf

Der Bericht, vorgelegt von Jag Kooner, Leiter der Derivate bei Bitfinex, untersucht die Auswirkungen der erfolgreichen Umwandlung von Grayscale’s GBTC Trust in einen ETF und wie dieser zur breiteren Marktkorrektur beitrug. Der Bericht legt nahe, dass die Realisierung von Gewinnen nach dieser Umwandlung ein entscheidender Faktor bei der marktbreiten Korrektur war, bei der der Wert von Bitcoin innerhalb kurzer Zeit von 48.700 US-Dollar auf 38.600 US-Dollar sank. Eines der zentralen Elemente, die im Bericht betont werden, ist der erhebliche „Abschlag“, der GBTC-Anlegern geboten wurde, der als Haupttreiber für das erhöhte Volumen des Aktienverkaufs in den letzten Wochen diente.

Kooner weist darauf hin, dass dieser Abschlag während der Tiefs des Bärenmarktes Ende 2022 50 % überstieg. Aufgrund von Arbitrage-Händlern ist dieser Abschlag jedoch nun verschwunden. Kooner unterstreicht, dass das Verschwinden des Abschlags eine vorhersehbare Folge der Einführung von Spot-ETFs war und Investoren, die geduldig gewartet hatten, die Gelegenheit nutzten, Gewinne zu realisieren. Der Bericht wirft Licht auf die beträchtlichen Abflüsse in Höhe von 4,3 Milliarden US-Dollar, die auf die Umwandlung von GBTC in einen Spot-Bitcoin-ETF am 16. Januar folgten. Im Gegensatz dazu verzeichnete BlackRocks iShares Bitcoin Trust (IBIT) die höchsten Nettozuflüsse unter den einzelnen Spot-Bitcoin-ETFs und zog 1,82 Milliarden US-Dollar an.

Freies Kapital und sich verschiebendes Kapital im ETF-Bereich

Bitfinex-Analysten weisen auch auf die Auswirkungen der ETF-Ströme auf den BTC-Preis hin und stellen fest, dass es am Samstag, dem 20. Januar, keine Kapitalzuflüsse in die jeweiligen Spot-Bitcoin-ETFs gab. Trotz eines Rückgangs von 28,6 Milliarden US-Dollar vor seiner Umwandlung bleibt Grayscale’s GBTC der größte Bitcoin-ETF, mit verwalteten Gesamtanlagen, die bei rund 24 Milliarden US-Dollar liegen. Der Bericht merkt auch an, dass die Umwandlung von Grayscale’s Trust in einen Spot-Bitcoin-ETF den Verkauf erheblicher Anteile ermöglichte, die von der bankrotten Kryptowährungsbörse FTX gehalten wurden. FTX, das mit finanziellen Schwierigkeiten konfrontiert war, liquidierte seine gesamten Bestände von 22 Millionen GBTC-Aktien im Wert von fast 1 Milliarde US-Dollar.

Ein weiterer Faktor, der von Bitfinex Alpha hervorgehoben wird, ist die Auswirkung der Gebühren für Spot-BTC-ETFs. Kooner weist darauf hin, dass Grayscale’s Wettbewerber derzeit Gebühren zwischen 0,2 % und 0,9 % berechnen, während Grayscale 1,5 % berechnet. Dieser Unterschied in den Gebühren hat Investoren dazu angeregt, ihre Mittel von GBTC zu kostengünstigeren Bitcoin-ETF-Optionen zu verschieben. Darüber hinaus haben mehrere andere ETF-Einreichungen die Gebühren für das erste Jahr erlassen, was die Migration von GBTC zu alternativen Produkten weiter fördert. Investoren, die kostengünstigere Wege suchen, um an Bitcoin teilzuhaben, haben die Kapitalverschiebung im noch jungen Bitcoin-ETF-Bereich erheblich beeinflusst.

Mit Ende Januar deuten ETF Daten darauf hin, dass die Kapitalbewegungen zwischen verschiedenen ETF-Fonds beginnen, sich zu stabilisieren. Kooner fügt hinzu, dass die täglichen Abflüsse zwar rückläufig sind, aber mit einem Durchschnitt von rund 450 Millionen US-Dollar pro Tag weiterhin erheblich bleiben. Es sei denn, es gibt eine Änderung der Gebührenstruktur, werden die Abflüsse voraussichtlich anhalten. Der Leiter der Derivate bei Bitfinex hebt abschließend hervor, dass große GBTC-Anleger, die in den letzten zwei Jahren Aktien mit einem Rabatt von 50 % gekauft haben, Gewinne auf einem früheren Zeitplan realisieren würden als andere Anleger. Diese Beobachtung gibt Einblick in das im Januar beobachtete Handelsverhalten.