그레이스케일 비트코인 ETF 유출, 비트코인 시장 혼란

Bitfinex의 최근 시장 분석에서 그레이스케일 비트코인 신탁 상장지수펀드(ETF) 주식의 상당한 매도가 주목받습니다. 이 매도는 부분적으로 거래소 FTX의 재정적 어려움에 의해 주도되었으며, 2024년 1월에 목격된 비트코인 가격의 notable한 하락에 중요한 역할을 한 것으로 보입니다.

그레이스케일 비트코인 ETF, 상당한 매도 목격

Bitfinex의 파생상품 책임자 Jag Kooner가 제시한 보고서는 그레이스케일의 GBTC 신탁이 ETF로 성공적으로 전환된 결과와 그것이 더 넓은 시장 조정으로 어떻게 기여했는지 탐구합니다. 보고서는 이 전환 이후 이익 실현이 비트코인 가치가 짧은 시간 내에 48,700달러에서 38,600달러로 하락한 시장 전반의 조정에서 pivotal한 요인이었다고 제안합니다. 보고서에서 강조된 핵심 요소 중 하나는 최근 몇 주 동안 주식 매도량이 높아진 주요 동력이 된 GBTC 투자자들에게 제공된 상당한 "할인"입니다.

쿤어는 2022년 말 장세 저점 동안 이 할인이 50%를 초과했다고 지적합니다. 그러나 차익 거래상들 때문에 이 할인은 이제 사라졌습니다. 쿤어는 할인의 소멸이 현물 ETF rollout과 함께 예상된 결과였으며, 인내심 있게 기다려온 투자자들이 이익 실현 기회를 잡았다고 강조합니다. 보고서는 1월 16일 GBTC가 현물 비트코인 ETF로 전환된 후 이어진 총 43억 달러의 상당한 유출을 밝힙니다. 대조적으로, 블랙록의 아이셰어 비트코인 신탁(IBIT)은 개별 현물 비트코인 ETF 중 가장 높은 순 유입을 기록하여 18억 2천만 달러를 끌어모았습니다.

ETF 공간의 자유 자본과 이동 자본

Bitfinex 분석가들은 또한 BTC 가격에 대한 ETF 흐름의 영향을 지적하며, 1월 20일 토요일에는 해당 현물 비트코인 ETF로 자금 흐름이 없었음을 언급합니다. 전환 전 286억 달러에서 감소했지만, 그레이스케일의 GBTC는 총 자산 운용액이 약 240억 달러 선에서 유지되면서 여전히 가장 큰 비트코인 ETF입니다. 보고서는 또한 그레이스케일의 신탁이 현물 비트코인 ETF로 전환되면서 파산한 암호화폐 거래소 FTX가 보유한 상당한 주식을 매도할 수 있게 했다고 언급합니다. 재정적 어려움을 겪던 FTX는 거의 10억 달러 가치의 2,200만 주 GBTC 주식을 모두 청산했습니다.

Bitfinex Alpha가 강조한 또 다른 요인은 현물 BTC ETF 수수료의 영향입니다. Kooner는 Grayscale의 경쟁사들이 현재 0.2%에서 0.9% 사이의 수수료를 부과하는 반면, Grayscale는 1.5%를 부과한다고 지적합니다. 이러한 수수료 차이는 투자자들이 GBTC에서 더 저렴한 비트코인 ETF 옵션으로 자금을 이동하도록 유도했습니다. 또한, 여러 다른 ETF 신청서가 첫 해에 수수료를 면제하여 GBTC에서 대체 제품으로의 이주를 더욱 촉진했습니다. 비트코인에 대한 노출을 더 비용 효율적인 방법으로 얻으려는 투자자들은 초기 비트코인 ETF 공간 내 자본 이동에 상당한 영향을 미쳤습니다.

1월 말, ETF 데이터는 다양한 ETF 펀드 간 자본 이동이 안정화되기 시작하고 있음을 시사합니다. 쿤어는 일일 유출이 감소하고 있지만 하루 평균 약 4억 5,000만 달러로 여전히 상당하다고 덧붙입니다. 수수료 구조에 변화가 없는 한 유출이 지속될 것으로 예상됩니다. Bitfinex 파생상품 책임자는 지난 2년 동안 50% 할인으로 주식을 구매한 대형 GBTC 투자자들이 다른 투자자들보다 더 빠른 시점에 이익을 실현할 것이라고 강조하며 결론을 내립니다. 이 관찰은 1월에 관찰된 거래 행동에 대한 통찰력을 제공합니다.