GMX steigt in die Höhe, während Projekte die Wirksamkeit von Rückkäufen neu bewerten
- GMX steigt nach der Bekanntgabe des DAOs, dass zwei Jahre lang durchgeführte Buybacks den Kurs nicht steigern konnten.
- Die DAO wird 600.000 GMX aus der externen DEX-Liquidität abziehen, intern neu einsetzen, die Staking-Belohnungen in die Treasury umleiten und die Belohnungen bis zu einem Handel über $90 sperren.
- Es wächst die Skepsis gegenüber Buybacks, da Jupiter bereits 70 Millionen US-Dollar für Rückkäufe ausgegeben hat, jedoch mit begrenztem Einfluss auf den Preis.
Das Native-Token von GMX, der dezentrale Perpetuals-Börse, die auf Arbitrum aufgebaut ist, befindet sich in der Mitte eines Aufschwungs, nachdem sein Gremium eine Überarbeitung seiner Rückkaufstrategie genehmigt hat über „begrenzte Wirksamkeit.“
Die Überarbeitung folgt einem öffentlichen Eingeständnis, dass seine zwei Jahre langen Token-Rückkäufe den Markt kaum bewegt haben.
Das Token wird zum Zeitpunkt der Erstellung zu 7,61 US-Dollar gehandelt, ein Anstieg von 18,2 % im vorangegangenen Monat, während Händler die Implikationen einer der offeneren Selbsteinschätzungen einer dezentralen autonomen Organisation in jüngster Zeit verarbeiteten.
Das Buy-Back-and-Distribute-Programm der GMX DAO hat seit Ende 2024 mehr als 2 Millionen GMX-Token zurückgekauft, ein Volumen, das etwa der gesamten umlaufenden Versorgung auf zentralisierten und dezentralisierten Börsen zum Zeitpunkt des Programmstarts entspricht.
Der Preis blieb dennoch unter Druck. Das DAO kam zu dem Schluss, dass das Problem die Liquidität und die strukturellen Angebotsdynamiken auf zentralisierten Börsen waren, die durch keine Menge an offenen Marktkäufen ausgeglichen werden konnten.
Was ändert die GMX DAO tatsächlich?
Der neue Plan der GMX DAO wird die Liquidität konsolidieren, indem er etwa 600.000 GMX-Token aus treuhänderisch kontrollierten Positionen auf Uniswap und Trader Joe abzieht und sie dann in die eigenen Liquiditätspools von GMX sowie in seine auf Solana basierende Plattform GMTrade.xyz neu anlegt. Laut Protokoll wird es darauf abzielen, etwa 2 % der Marktkapitalisierung in kombinierter On-Chain-Tiefe zu erreichen.
Zweitens werden alle Staking-Belohnungen ab dem Mittwoch, den 4. März, nicht direkt an Inhaber ausgezahlt, sondern nicht an die Treasury umgeleitet, sondern.
Diese angesammelten Belohnungen werden erst freigegeben, wenn GMX über 90 US-Dollar gehandelt wird, und nur anteilig an Staker, die während der Wartezeit mindestens 80 % ihres maximalen gestakten Guthabens beibehalten haben.
Any breach of that threshold condition will result in forfeiture of all accumulated rewards with no exceptions. Also, a one-week buy-wall of 1 million GMX will be placed at $5 on on-chain exchanges to absorb any concentrated selling overhang.
Andere schließen sich GMX bei der Infragestellung von Rückkäufen an
Die Abrechnung bei GMX ist Teil einer weiteren Enttäuschung mit offenen Marktkäufen als Tokenomics-Tool. Über die Branche hinweg gaben Protokolle zwischen dem 1. Januar und dem 15. Oktober 2025 mehr als 1,4 Milliarden Dollar für den Rückkauf ihrer eigenen Token aus, laut CoinGecko-Daten.
Trotz dieser Bemühungen fielen die Preise vieler dieser Token weiterhin. Jupiter, der führende dezentrale Börsen-Aggregator auf Solana, gab im Laufe des Jahres mehr als 70 Millionen Dollar für JUP-Token-Rückkäufe aus, etwa die Hälfte seiner gesamten Protokollgebühreneinnahmen.
Die Bemühungen erwiesen sich als unzureichend angesichts von $1,2 Milliarden an geplanten Token-Freigaben. Heute ist JUP um mehr als 90 % von seinem Höchststand gefallen, und im Januar 2026 eröffnete Mitbegründer Siong Ong eine öffentliche Debatte über die vollständige Einstellung des Programms.
Siong fragte auf X: „Was denkt ihr, wenn wir den JUP-Rückkauf stoppen?“
Er beantwortete dieselbe Frage im selben Beitrag und erklärte: „Wir haben letztes Jahr mehr als 70 Mio. für Rückkäufe ausgegeben, und der Preis hat sich offensichtlich kaum bewegt. Wir können die 70 Mio. für Wachstumssanreize für bestehende und neue Nutzer verwenden.“
Gibt es Modelle, die tatsächlich funktionieren?
Hyperliquid wird am häufigsten als Gegenbeispiel genannt, wenn es um Rückkäufe geht. Die Derivatebörse setzte 2025 mehr als 644 Millionen Dollar in HYPE-Token-Rückkäufen ein, was über 46 % aller Token-Rückkaufausgaben in der Branche ausmachte, und die Mittel stammten aus Handelsgebühren, die allein im August 2025 100 Millionen Dollar überstiegen.
Im Dezember 2025 schlug die Hyper Foundation vor, etwa 920 Millionen Dollar an HYPE, die in ihrem Hilfsfonds gehalten werden, zu verbrennen, wodurch die Angebotsreduzierung dauerhaft wird. HYPE ist in den letzten 30 Tagen um 0,81 % gestiegen, während Bitcoin und Ethereum im selben Zeitraum jeweils um mehr als 5,7 % bzw. 6,8 % fielen.
Hyperliquids Rückkäufe werden aus überschüssigen Handelsgebühren finanziert, sind automatisiert und führen zu einer dauerhaften Angebotszerstörung. Jupiters Rückkäufe wurden durch Umleitung von Betriebsmitteln finanziert und manuell ausgeführt, und die Token wurden gesperrt statt verbrannt, was bedeutet, dass sie schließlich wieder in Umlauf gelangen könnten.
GMXs neuer Ansatz versucht, die Lücke durch Treasury-Akkumulation, ähnlich wie bei Hyperliquid, kombiniert mit einer harten Sperrfrist und einem preisgetriggerten Verteilungsmechanismus zu schließen, der nur langfristige Inhaber belohnt. Es ist noch nicht vollständig möglich, den Erfolg der neuen Strategie zu bewerten, da sie gerade erst gestartet wurde.
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Hannah Collymore
Hannah ist Autorin und Redakteurin mit fast einem Jahrzehnt Erfahrung im Bloggen und in der Berichterstattung über Events im Krypto-Bereich. Bei Cryptopolitan arbeitet sie an der News-Seite und berichtet sowie analysiert die neuesten Entwicklungen in den Bereichen DeFi, RWA, Krypto-Regulierung, KI und Zukunftstechnologien. Sie hat ihr Studium an der Arcadia University mit einem Abschluss in Betriebswirtschaft abgeschlossen.
