EZB-dent Lagarde fordert die EU auf, vor Gegenmaßnahmen mit Amerika über Zölle zu verhandeln

der Europäischen Zentralbankdent, ruft die Europäische Union dazu auf, strategisch zu denken und direkte Verhandlungen mit Amerika aufzunehmen, anstatt übereilt Vergeltungsmaßnahmen gegen die bevorstehenden Zölle zu ergreifen.

Der designiertedentDonald Trump hat massive Zölle angekündigt: 60 % auf chinesische Importe und 10–20 % auf Importe aus anderen Ländern, darunter auch aus Europa. Lagarde warnte , dass diese Maßnahmen, sollten sie nicht angefochten oder mit einer überstürzten Reaktion beantwortet werden, einen globalen Handelskrieg auslösen könnten, von dem niemand profitieren würde.

Trumps Zollpläne sind nicht ganz transparent. Zwar nannte er die Zahlen, ließ aber entscheidende Details aus, etwa wie die Zölle angewendet werden, welche Sektoren betroffen sein werden oder ob Ausnahmen vorgesehen sind. „Wir müssen den Umfang verstehen“, sagte Lagarde.

Sie verglich gezielte Zölle auf Produkte wie Elektrofahrzeuge mit umfassenden Zöllen, die alles betreffen würden, was die US-Grenzen passiert. Diese Unklarheit erschwert es Europa, die genauen Folgen vorherzusagen.

Europas Reaktion und die Gefahr der Eskalation

Lagarde hat Europa dringend davor gewarnt, in das Muster der gegenseitigen Vergeltung zu verfallen, das Handelsstreitigkeiten oft kennzeichnet. Sie hob Trumps Verhandlungsstil hervor und führte die Spanne von 10 bis 20 Prozent als Beweis dafür an, dass die USA möglicherweise zu Gesprächen bereit seien.

„Wenn man eine Spanne ankündigt, lädt man zu Verhandlungen ein“, sagte sie. Die Europäische Kommission hat bereits mit den Vorbereitungen für mögliche Zölle begonnen. Lagarde bestätigte dies, warnte aber davor, sich auf eine, wie sie es nannte, „Scheckbuchstrategie“ zu verlassen – also einfach Geld in die Lösung des Problems zu investieren.

Stattdessen schlug sie vor, Europa könne Zugeständnisse machen, indem es anbiete, mehr amerikanische Produkte wie Flüssigerdgas oder militärische Ausrüstung zu kaufen. Dies würde die Bereitschaft zur Zusammenarbeit ohne Eskalation der Spannungen demonstrieren.

Ein Handelskrieg, so Lagarde, würde allen schaden. Das BIP würde weltweit sinken, und kein Land ginge als Gewinner hervor. Die Auswirkungen würden sich nicht auf die USA und Europa beschränken. China, das bereits Hauptziel von Trumps Zollplänen ist, würde seine Exporte wahrscheinlich auf andere Märkte, darunter Europa, verlagern.

Dieses „Umleitungsszenario“ würde die ohnehin schon angeschlagene europäische Industrie zusätzlich belasten. Lagarde ist derzeit der Ansicht, dass der Freihandel mit China auf Gegenseitigkeit beruhen und für beide Seiten vorteilhaft sein sollte. Sollten Trumps Maßnahmen dieses Gleichgewicht jedoch stören, müsste Europa möglicherweise defensive Maßnahmen in Erwägung ziehen.

Inflation, BIP und die ripple

Lagarde ging auch darauf ein, wie sich diese Zölle auf die europäische Wirtschaft, insbesondere auf Inflation und Wachstum, auswirken könnten. Sie räumte ein, dass die Auswirkungen schwer vorherzusagen seien, da sie vom Umfang, der Dauer und den genauen Zielen der Zölle abhingen.

Kurzfristig, so sagte sie, könnten die Zölle zu einer leichten Inflation führen. Ein Handelskrieg würde jedoch letztendlich das BIP und die globalen Märkte destabilisieren.

Inflation ist nicht die einzige Sorge. Lagarde wies darauf hin, dass die Unsicherheit bezüglich der Zölle das Vertrauen von Verbrauchern und Unternehmen bereits erschüttert hat. Investitionsentscheidungen werden verzögert, und der Konsum ist zurückgegangen.

Die EZB hat diese Risiken in ihre Wirtschaftsprognosen vom September einbezogen und wird dies im Dezember erneut tun. Sollte sich die Situation jedoch verschärfen, könnten die Schäden die aktuellen Prognosen übersteigen.

Chinas Rolle und Europas Herausforderungen

Chinas Position in diesem Handelsstreit bereitet Europa weitere Sorgen. Lagarde hob die Gefahr hervor, dass chinesische Waren die europäischen Märkte überschwemmen könnten, da sie in den USA an Wettbewerbsfähigkeit einbüßen.

Dies würde die heimische Industrie stören und Europa zwingen, schwierige Entscheidungen darüber zu treffen, ob es eigene Schutzzölle erheben soll.

Europas Strategie im Umgang mit Trumps Zöllen wird auch die Weichen für seine wirtschaftliche Zukunft stellen. Lagarde verwies auf Beispiele aus der Vergangenheit, in denen Europa Vergeltungsmaßnahmen vermieden und stattdessen Verhandlungen gewählt hatte. Als Trump Stahlzöllen , entschied sich die Europäische Kommission für Gespräche. Und es funktionierte. 

Lagarde deutete an, dass derselbe Ansatz auch jetzt erfolgreich sein könnte. Über die Zölle hinaus nutzte Lagarde diesen Moment, um sich für tiefgreifendere Reformen innerhalb Europas einzusetzen, insbesondere für den Abschluss der lange diskutierten Kapitalmarktunion.

Seit Jahren sprechen europäische Staats- und Regierungschefs über die Integration der Finanzmärkte in den Mitgliedstaaten, doch die Fortschritte sind quälend langsam. Lagarde argumentierte, dass eine voll funktionsfähige Kapitalmarktunion Europa widerstandsfähiger gegen externe Schocks wie US-Zölle machen würde.

„Es geht ums Geld“, sagte sie und betonte die Notwendigkeit einer einzigen Aufsichtsbehörde, die das derzeitige System von 27 nationalen Regulierungsbehörden ersetzen soll. Dies würde der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission) entsprechen, die Finanzaufsicht vereinfachen und das Vertrauen der Anleger stärken.

Lagarde bezeichnete dies als „Katalysator“ für weitergehende Reformen, darunter eine bessere Verbriefung und mehr Spielraum in den Bilanzen der Banken zur Finanzierung von Innovationen.

Lagarde räumte jedoch die politischen Herausforderungen bei der Vereinheitlichung des fragmentierten europäischen Finanzsystems. Sie verwies auf den Widerstand gegen eine zentrale Aufsicht in der Vergangenheit, merkte aber an, dass ähnliche Bemühungen, wie der Einheitliche Aufsichtsmechanismus für Banken, letztendlich erfolgreich gewesen seien. „Es ist mühsam, aber es funktioniert“, sagte sie.

Europas sinkende Wettbewerbsfähigkeit

Die Wettbewerbsfähigkeit der Region schwindet seit Jahrzehnten, insbesondere in den Bereichen Technologie und Finanzen. Während die USA und China die künstliche Intelligenz dominieren, hinkt Europa hinterher. Lagarde erklärte, Europa verfüge zwar über die nötigen Talente, habe aber Schwierigkeiten, seine besten Köpfe davon abzuhalten, zu amerikanischen oder chinesischen Unternehmen abzuwandern.

Sie forderte die Führungskräfte auf, ein Umfeld zu schaffen, in dem Innovationen gedeihen und Unternehmen wachsen können, ohne im Ausland nach Finanzierungsmöglichkeiten suchen zu müssen.

Der Finanzsektor stellt eine weitere Schwachstelle dar. Europäische Banken, die einst mit ihren amerikanischen Pendants gleichauf lagen, sind weit zurückgefallen. Lagarde merkte an, dass die durchschnittliche europäische Bank heute nur noch ein Zehntel der Größe von JPMorgan oder Goldman Sachs habe.

Grenzüberschreitende Fusionen, wie die geplante Übernahme der Commercialbank durch UniCredit, könnten helfen, stoßen aber oft auf politischen Widerstand. OhnetronBanken riskiert Europa, im globalen Finanzwesen.

Lagarde kritisierte auch das europäische Regulierungssystem, das ihrer Ansicht nach eine übermäßige Belastung für Unternehmen darstelle. Insbesondere kleine und mittlere Unternehmen (KMU) hätten mit dem enormen bürokratischen Aufwand zu kämpfen, der zur Einhaltung von Umweltauflagen und anderen Vorschriften erforderlich sei.

der US-Regierung Deregulierungsdrang und der optimistischen Reaktion des Aktienmarktes räumte Lagarde die Möglichkeit von Marktanpassungen ein, wies aber Befürchtungen einer Finanzkrise zurück.

„Es gab bereits erste Anzeichen dafür, und es wird weitere geben“, sagte sie mit Blick auf mögliche Preiskorrekturen. Sie stellte jedoch klar, dass eine Deregulierung allein keine Wiederholung der globalen Finanzkrise auslösen würde und fügtedenthinzu: „Wir sind jedenfalls bereit.“