DATs, die mit TRX, ETH, MSTR verbunden sind, fallen um zweistellige Beträge

Digital Asset Treasury (DAT)-Firmen wie Tron, Bitmine und Strategy sind alle von ihren Höchstständen Mitte 2025 um zweistellige Prozentsätze gefallen, da Analysten behaupten, der Hype um Krypto-Treasuries schwindet.

Nasdaq-notierte Tron Inc., ein Spielzeug- und Souvenirhersteller, der sich in eine Krypto-Treasury umgewandelt hat, hat laut TradingView-Daten seine Aktien von einem Höchststand im Juni 2020 von 12,80 US-Dollar um 85 % eingebüßt. Allein im September fiel die Aktie um 55 %, wodurch ein Großteil der Gewinne, die auf ihren Markteintritt folgten, zunichte gemacht wurde.

Strategy, das Softwareunternehmen, das nun als der größte Bitcoin-Halter unter börsennotierten Unternehmen bekannt ist, hat in den letzten drei Monaten etwa 30 % seines Wertes verloren. Die Ethereum-Treasury, Bitmine Immersion Technologies, ist in Hongkong 67% über denselben Zeitraum gefallen.

DAT-Hype verblasst schnell, warnen Analysten

Laut einigen Marktanalysten ist der Rückgang dieser Aktien auf einen bekannten monatlichen Zyklus aus Hype, Frenzy und dem anschließenden Abkühlen zurückzuführen, den neue Finanzprodukte während ihrer ersten Einführung erfahren.

Peter Chung, Leiter der Forschung bei Presto Research, sagte, der Anstieg der Bewertungen sei auf Begeisterung und nicht auf Fundamentaldaten zurückzuführen. 

„Es ist üblich, dass Hype und Frensy übernehmen, wenn eine neue Meta eingeführt wird“, sagte er in einem kürzlichen Interview. „Wenn kühlere Köpfe die Oberhand gewinnen, neigt das Asset dazu, einen stabilen Stand zu finden, was zu einem Rückgang seiner Bewertung führt. Dies gesch dieses Jahr mit dem IPO von Circle, und es geschieht jetzt mit DATs.“

Michaels Saylor von Strategy war der Erste, der die Idee bei öffentlich gelisteten Institutionen einbrachte, als er begann, das Unternehmenskapital des Unternehmens in Bitcoin umzuwandeln, im Jahr 2020. Saylor verwandelte das Finanznachrichtenunternehmen, damals bekannt als MicroStrategy, in eine Stellvertreterposition für BTC-Exposure und inspirierte mehr Unternehmen, die hofften, seinen Erfolg zu replizieren.

Einige Firmen führten 2025 Reverse-Mergers durch, um schnell an Börsen gelistet zu werden, während andere ihre Exposure auf andere Token erweiterten, darunter Ethereum, Solana und Dogecoin.

Das Gesundheitsunternehmen KindlyMD hob 51,5 Millionen US-Dollar durch einen privaten Aktienverkauf und zusätzliche 200 Millionen US-Dollar über konvertierbare Anleihen ein, um die Einführung seiner Bitcoin-Treasury zu finanzieren. Das Verhältnis des Unternehmenswerts zum Buchwert mehrere fiel von 75 im Mai auf nur 0,7 in der vergangenen Woche, laut Daten von K33 Research.

DAT-Aktien fallen aufgrund von Ausführungsfehlern und Regulierungen

Einige Branchenbeobachter glauben, dass die Treasury-Strategie von den meisten Unternehmen schlecht ausgeführt wurde, die sie blind in das Geschäft eingestiegen sind. Stephen Gregory, Gründer der Krypto-Handelsplattform Vtrader, behauptete, dass viele Unternehmen ohne einen vollständig nachhaltigen Geschäftsplan eilig auf den Markt gingen. 

„Der jüngste Rückgang der Krypto-Treasury-Unternehmen war das Ergebnis schlechter Ausführung und des Eilens auf den Markt, ohne ihre Strategie vollständig ausgearbeitet zu haben“, sagte Gregory.

Darüber hinaus haben die US Securities and Exchange Commission (SEC) und die Financial Industry Regulatory Authority Ermittlungen in verdächtige Aktienhandelsgeschäfte eingeleitet, die mit mehr als 200 Unternehmen verbunden sind, die Krypto-Treasury-Strategien ankündigten.

Sogar Aktien von Unternehmen, die mit digitalen Assets verbunden sind, wie Trump Media & Technology Group, die mehrheitlich von Präsident Donald Trump gehört, im 3.8% im September allein. 

Marktsättigung überschattet von der US-Regierung pro-Krypto geförderte Rallye

Der Anstieg der Krypto-Preise zu Beginn dieses Jahres, kombiniert mit neuen US-Bilanzierungsregeln und günstigen regulatorischen Signalen der Trump-Verwaltung, hat mehr Unternehmen dazu gebracht, digitale Asset-Treasuries zu starten. 

„Die Mehrheit des Marktes kann keinen Bitcoin halten, aber sie kann Aktien halten“, erklärte der Krypto-Investor und prominente Geschäftsmann Kevin O’Leary.

Daten von BitcoinTreasuries.net zeigen, dass mehr als 180 öffentliche Unternehmen Bitcoin zu ihren Bilanzen hinzugefügt haben und damit 4,7 % der Gesamtversorgung halten. Fast die Hälfte von ihnen gilt laut Vetle Lunde, Leiter der Forschung bei dem in Norwegen ansässigen K33, als Nachahmer von Strategy.

„Die Leistung einiger dieser Aktien im frühen Sommer war einfach unglaublich“, sagte Lunde. „Es war eine sehr wilde Fahrt, und jetzt wird der Bitcoin-Treasury-Bereich ziemlich gesättigt.“