- Компании, занимающиеся управлением цифровыми активами (DAT), включая Tron Inc., Strategy и Bitmine Immersion Technologies, снизились на двузначные проценты.
- Аналитики называют главным фактором падения акций крипто-казначейств ажиотаж, плохую реализацию проектов и расследования со стороны регуляторов.
- В настоящее время более 180 публичных компаний владеют биткоинами, однако перенасыщение рынка оказывает давление на оценки, поскольку спрос инвесторов охлаждается.
Компании Digital Asset Treasury (DATs) Tron, Bitmine и Strategy все упали со своих средних показателей середины 2025 года на двузначные проценты, поскольку аналитики утверждают, что ажиотаж вокруг крипто-казенных фондов угасает.
Торгуемая на Nasdaq Tron Inc., производитель игрушек и сувениров, который перешел в крипто-казенный фонд, увидела, как ее акции рухнули на 85% с пика в июне 2025 года в размере $12,80, согласно данным TradingView. Только в сентябре акции упали на 55%, стерев большую часть прибыли, последовавшей за ее выходом на рынок.
Strategy, компания программного обеспечения, теперь известная как крупнейший держатель биткоинов среди публичных компаний, также потеряла около 30% своей стоимости за последние три месяца. Ethereum treasury, Bitmine Immersion Technologies, упали 67% за тот же период.
Аналитики предупреждают, что ажиотаж вокруг DATs быстро угасает
Согласно некоторым рыночным аналитикам, снижение этих акций связано с привычным ежемесячным циклом ажиотажа, безумия и последующего охлаждения, который испытывают новые финансовые продукты во время их первоначального запуска.
Питер Чунг, глава исследований в Presto Research, сказал, что всплеск оценок произошел из-за возбуждения, а не фундаментальных показателей.
«Обычно ажиотаж и безумие захватывают, когда вводится новая мета», — сказал он в недавнем интервью. «Когда преобладают более холодные головы, актив, как правило, находит устойчивую опору, что приводит к снижению его оценки. В этом году это произошло с IPO Circle, и это происходит с DATs».
Майкл Сэйлор из Strategy был первым, кто принес идею публично торгуемым институтам, когда он начал конвертировать корпоративные наличные компании в Биткоин в 2020 году. Сэйлор превратил компанию по финансовой аналитике, тогда известную как MicroStrategy, в прокси для воздействия на BTC и вдохновил больше компаний, которые надеялись повторить ее успех.
Некоторые фирмы в 2025 году выполнили обратные слияния, чтобы быстро выйти на биржи, в то время как другие расширили воздействие на другие токены, включая Ethereum, Solana и Dogecoin.
Медицинская компания KindlyMD привлекла $51,5 млн через частную продажу акций и дополнительные $200 млн через конвертируемые ноты для финансирования запуска своего биткоин-казенного фонда. Отношение корпоративной стоимости к чистой стоимости активов компании вложила снизилось с 75 в мае до всего 0,7 за последнюю неделю, согласно данным K33 Research.
Акции DATs падают из-за ошибок исполнения и регулирования
Некоторые наблюдатели отрасли считают, что стратегия казначейства была плохо выполнена большинством компаний, которые, по их мнению, вошли в бизнес вслепую. Стивен Грегори, основатель крипто-торговой платформы Vtrader, утверждал, что многие компании поспешили на рынок без полностью устойчивого бизнес-плана.
«Недавнее падение компаний, владеющих криптоактивами в казначействе, стало результатом плохой реализации и спешки на рынок без проработки стратегии», — сказал Грегори.
Более того, Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Финансовая регуляторная отраслевая ассоциация (FINRA) начали расследования подозрительных биржевых сделок, связанных с более чем 200 компаниями, объявившими о стратегиях владения криптоактивами.
Даже акции компаний, связанных с цифровыми активами, таких как Trump Media & Technology Group, которая принадлежит президенту Дональду Трампу в большинстве потеряла 3.8% только в сентябре.
Тень рыночного насыщения на фоне ралли, подпитываемого прокриптовым курсом правительства США
Рост цен на криптовалюту в начале года, в сочетании с новыми правилами бухгалтерского учета в США и благоприятными регуляторными сигналами от администрации Трампа, подтолкнул больше компаний к созданию казначейств цифровых активов.
«Большинство рынка не может удержать биткоин, но может удерживать акции», — объяснил криптоинвестор и известный бизнесмен Кевин О’Лири.
Данные с BitcoinTreasuries.net показывают, что более 180 публичных компаний уже добавили биткоин в свои балансы, удерживая в совокупности 4,7% от общего предложения. Почти половина из них считается имитаторами Strategy, по словам Ветле Лунде, главы исследований норвежской компании K33.
«Производительность некоторых из этих акций в начале этого лета была просто ошеломляющей», — сказал Лунде. «Это было очень дикое путешествие, и теперь пространство биткоин-казначейств становится довольно насыщенным».
Не просто читайте новости о криптовалютах. Понимайте их. Подпишитесь на нашу рассылку. Это бесплатно.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com Мы не несем ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимое исследование и/или проконсультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Флоренс Мучай
Флоренс уже 6 лет освещает новости в сферах криптовалют, игр, технологий и искусственного интеллекта. Её образование по специальности «Компьютерные науки» в Университете науки и технологий Меру, а также обучение управлению в чрезвычайных ситуациях и международной дипломатии в MMUST обеспечили ей отличные языковые навыки, наблюдательность и технические компетенции. Флоренс работала в группе VAP Group и была редактором в нескольких крипто-медиа.
