TRX、ETH、MSTRに連動するDATが2桁下落

デジタル資産トレジャリー（DAT）企業の Tron、Bitmine、Strategyの株価は、いずれも2025年半ばの高値から2桁の割合で下落しており、アナリストは仮想通貨トレジャリーをめぐる誇大宣伝が下火になっていると主張している。.

ナスダック上場の玩具・土産物メーカーで、暗号資産（仮想通貨）の宝庫へと移行した Tron 社の株価は、トレーディングビューのデータによると、6月20日の高値12.80ドルから85%下落した。9月だけでも55%下落し、上場後の上昇分の大部分が帳消しになった。.

として知られるソフトウェア会社Strategyも BitcoinEthereumEthereum EthereumEthereumEthereumEthereum EthereumEthereum 財務部門であるBitmine Immersion Technologiesも、 下落して 同時期に67%

DATの誇大宣伝は急速に衰退しているとアナリストが警告

一部の市場アナリストによると、これらの銘柄の下落は、新しい金融商品が発売当初に経験する、誇大宣伝、熱狂、そして最終的な冷え込みというおなじみの月次サイクルに起因しているという。.

プレスト・リサーチの調査責任者ピーター・チャン氏は、評価額の急騰はファンダメンタルズではなく興奮から生じたものだと述べた。. 

「新しいメタが導入されると、熱狂と騒動が巻き起こるのはよくあることです」と彼は最近のインタビューで語った。「冷静な判断が優勢になると、資産は安定した立場を築き、評価額が下落する傾向があります。今年はCircleのIPOでそれが起こり、DATでもそれが起こっています。」

ストラテジー社のマイケル・セイラー氏は、2020年に自社の cash に Bitcoin 人物となった。セイラー氏は、当時マイクロストラテジーとして知られていた金融情報会社をビットコインへのエクスポージャーの指標へと変貌させ、その成功を再現しようと目論む多くの企業に影響を与えた。

2025年には、一部の企業が逆さ合併を実行して取引所への上場を急ぐ一方で、 Ethereum、 Solana、 Dogecoinなど他のトークンへのエクスポージャーを拡大した企業もあった。.

の立ち上げ資金として、非公開株式売却で5150万ドル、転換 bitcoin 社債発行でさらに2億ドルを調達した。K33 Researchのデータによると、同社の企業価値対純資産価値比率は、 低下した 5月の75から過去1週間でわずか0.7に

DAT株は執行上の失敗と規制により下落

業界ウォッチャーの中には、ほとんどの企業が財務戦略をうまく実行できていないと指摘する者もいる。彼らは、盲目的にこのビジネスに参入したと考えている。仮想通貨取引プラットフォームVtraderの創設者、スティーブン・グレゴリー氏は、多くの企業が完全に持続可能な事業計画を持たずに市場に飛び込んだと主張している。. 

「最近の仮想通貨トレジャリー企業の下落は、戦略を十分に具体化せずに市場に急いで参入したことと、実行がまずかったことの結果だ」とグレゴリー氏は述べた。.

さらに、米国証券取引委員会（SEC）と金融取引業規制機構（FIRA）は、仮想通貨財務戦略を発表した200社以上の企業に関連する疑わしい株式取引の調査を開始した。.

月dent ドナルド・トランプ大統領が過半数の株式を保有するトランプ・メディア＆テクノロジー・グループなど、デジタル資産に関連する企業の株価でさえ、 下落した だけで3.8％ 

米政府の仮想通貨推進による上昇に市場の飽和が影を落とす

今年初めの仮想通貨価格の急騰は、米国の新しい会計規則やトランプ政権からの好ましい規制シグナルと相まって、より多くの企業がデジタル資産の財務を立ち上げるきっかけとなった。. 

「市場の大多数は bitcoin保有できないが、株式は保有できる」と仮想通貨投資家で著名な実業家のケビン・オリアリー氏は説明した。.

BitcoinTreasuries.netのデータによると、これまでに180社以上の上場企業がバランスシートに bitcoin を追加し、総供給量の4.7%を保有している。ノルウェーに拠点を置くK33の調査責任者、ベトレ・ルンデ氏によると、これらの企業のほぼ半数がStrategyの模倣者とみられている。.

「これらの銘柄の一部が今年の夏初めに見せたパフォーマンスは、まさに驚異的でした」とルンデ氏は述べた。「非常に激しい変動が続き、今や bitcoin トレジャリー市場は飽和状態になりつつあります。」