- Las empresas de Tesorería de Activos Digitales (DAT), incluidas Tron Inc., Strategy y Bitmine Immersion Technologies, han experimentado caídas de dos dígitos.
- Los analistas citan el hype, una ejecución deficiente y las investigaciones regulatorias como factores clave que impulsan la caída de las acciones de tesorería cripto.
- Más de 180 empresas públicas ahora poseen Bitcoin, pero la sobresaturación está presionando las valoraciones mientras se enfría la demanda de los inversores.
Las empresas de Tesorería de Activos Digitales (DAT) Tron, Bitmine y Strategy han caído un doble dígito desde sus máximos de mediados de 2025, ya que los analistas afirman que el hype alrededor de las tesorerías cripto está disminuyendo.
Tron Inc., cotizada en Nasdaq, fabricante de juguetes y souvenirs que ha transitado hacia una tesorería cripto, ha visto cómo sus acciones colapsaron un 85% desde un máximo de 12,80 $ en junio, según datos de TradingView. Solo en septiembre, la acción cayó un 55%, borrando gran parte de las ganancias que siguieron a su entrada al mercado.
Strategy, la empresa de software ahora conocida como la mayor tenedora de Bitcoin entre las empresas cotizadas, también ha perdido aproximadamente un 30% de su valor en los últimos tres meses. La tesorería de Ethereum, Bitmine Immersion Technologies, es caída 67% durante el mismo período.
El hype de las DATs se desvanece rápidamente, advierten los analistas
Según algunos analistas de mercado, el descenso de estas acciones se atribuye a un ciclo mensual familiar de hype, frenesí y enfriamiento eventual que experimentan los nuevos productos financieros durante su lanzamiento inicial.
Peter Chung, jefe de investigación en Presto Research, señaló que el aumento en las valoraciones se debió más a la euforia que a los fundamentos.
“Es común que el hype y la frenesía tomen el control cuando se introduce un nuevo meta”, dijo en una entrevista reciente. “A medida que prevalecen las cabezas frías, el activo tiende a encontrar una base estable, lo que lleva a una disminución en su valoración. Este año ocurrió con la OPV de Circle, y está ocurriendo con los DATs.”
Michael Saylor de Strategy fue el primero en llevar la idea a instituciones públicas cotizadas cuando comenzó a convertir el efectivo corporativo de la empresa en Bitcoin en 2020. Saylor transformó la firma de inteligencia financiera, entonces conocida como MicroStrategy, en un vehículo para la exposición al BTC e inspiró a más empresas que esperaban replicar su éxito.
Algunas empresas en 2025 ejecutaron fusiones inversas para listarse rápidamente en los mercados, mientras que otras ampliaron su exposición a otros tokens, incluyendo Ethereum, Solana y Dogecoin.
La compañía de salud KindlyMD recaudó 51,5 millones de dólares mediante una venta privada de acciones y otros 200 millones de dólares mediante bonos convertibles para financiar el lanzamiento de su tesorería en bitcoin. El ratio de valor empresarial a valor neto de activos de la empresa archivó pasó de 75 en mayo a apenas 0,7 en la última semana, según datos de K33 Research.
Las acciones de DAT caen debido a errores de ejecución y regulaciones
Algunos observadores del sector creen que la estrategia de tesorería ha sido mal ejecutada por la mayoría de las empresas, quienes, según su opinión, se adentraron en el negocio a ciegas. Stephen Gregory, fundador de la plataforma de trading de criptomonedas Vtrader, afirmó que muchas empresas se apresuraron al mercado sin un plan de negocio totalmente sostenible.
«La reciente caída de las empresas de tesorería de criptomonedas fue resultado de una mala ejecución y de precipitarse al mercado sin desarrollar plenamente su estrategia», dijo Gregory.
Además, la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC) y la Autoridad de Regulación Financiera han abierto investigaciones sobre operaciones bursátiles sospechosas vinculadas a más de 200 empresas que anunciaron estrategias de tesorería en criptomonedas.
Incluso las acciones de empresas vinculadas a activos digitales, como Trump Media & Technology Group, que es propiedad mayoritaria del presidente Donald Trump, perdió 3.8% solo en septiembre.
La saturación del mercado oscurece el repunte impulsado por el gobierno de EE. UU. a favor de las criptomonedas
El aumento de los precios de las criptomonedas a principios de este año, combinado con nuevas normas contables de EE. UU. y señales regulatorias favorables de la administración Trump, impulsó a más empresas a lanzar tesorerías de activos digitales.
«La mayoría del mercado no puede mantener bitcoin, pero sí puede mantener acciones», explicó Kevin O'Leary, inversor en criptomonedas y destacado empresario.
Los datos de BitcoinTreasuries.net muestran que más de 180 empresas públicas han añadido bitcoin a sus balances hasta la fecha, manteniendo un 4,7% del suministro total. Casi la mitad de ellas son consideradas imitadoras de Strategy, según Vetle Lunde, jefe de investigación de K33, con sede en Noruega.
“El rendimiento de algunas de estas acciones a principios de este verano fue simplemente alucinante”, dijo Lunde. “Ha sido una montaña rusa muy salvaje y ahora el espacio de tesorería en bitcoin está quedando bastante saturado.”
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Florence Muchai
Florence ha estado cubriendo durante los últimos 6 años noticias sobre criptomonedas, juegos, tecnología e inteligencia artificial. Sus estudios de Ciencias de la Computación en la Universidad de Ciencias y Tecnología de Meru y Gestión de Desastres y Diplomacia Internacional en MMUST la dotan adecuadamente de habilidades lingüísticas, de observación y técnicas. Florence ha trabajado en VAP Group y como editora en varias casas de medios de criptomonedas.
