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- Las empresas de tesorería de activos digitales (DAT), incluidas Tron Inc., Strategy y Bitmine Immersion Technologies, se han desplomado en porcentajes de dos dígitos.
- Los analistas citan la exageración, la mala ejecución y las investigaciones regulatorias como factores clave que impulsan la caída de las acciones del tesoro de criptomonedas.
- Actualmente, más de 180 empresas públicas poseen Bitcoin, pero la sobresaturación está pesando sobre las valoraciones a medida que la demanda de los inversores se enfría.
Las empresas de tesorería de activos digitales (DAT) Tron, Bitmine y Strategy han caído en porcentajes de dos dígitos desde sus máximos de mediados de 2025, mientras que los analistas afirman que la expectativa en torno a los tesoros de criptomonedas está disminuyendo.
Tron Inc., fabricante de juguetes y souvenirs que cotiza en el Nasdaq y que se ha convertido en una tesorería de criptomonedas, ha visto sus acciones desplomarse un 85% desde un máximo de $12.80 el 20 de junio, según datos de TradingView. Solo en septiembre, la acción cayó un 55%, borrando gran parte de las ganancias obtenidas tras su entrada en el mercado.
Strategy, la empresa de software ahora conocida como la mayor BitcoinEthereumEthereum EthereumEthereumEthereumEthereum EthereumEthereum tesorería caído un 67% en el mismo período.
Los analistas advierten que la publicidad exagerada sobre los DAT se está desvaneciendo rápidamente
Según algunos analistas del mercado, la caída de estas acciones se atribuye a un ciclo mensual familiar de exageración, frenesí y eventual enfriamiento que experimentan los nuevos productos financieros durante su lanzamiento inicial.
Peter Chung, jefe de investigación de Presto Research, dijo que el aumento en las valoraciones se debió al entusiasmo más que a los fundamentos.
“Es común que la expectación y el frenesí se apoderen de todo cuando se introduce un nuevo meta”, dijo en una entrevista reciente. “A medida que se mantiene la calma, el activo tiende a estabilizarse, lo que lleva a una caída en su valoración. Este año ocurrió con la salida a bolsa de Circle, y está sucediendo con los DAT”
Michael Saylor, de MicroStrategy, fue el primero en presentar la idea a las instituciones que cotizan en bolsa cuando comenzó a convertir el cash en Bitcoin en 2020. Saylor transformó la firma de inteligencia financiera, entonces conocida como MicroStrategy, en un indicador de la exposición a BTC e inspiró a otras empresas que esperaban replicar su éxito.
Algunas empresas en 2025 ejecutaron fusiones inversas para cotizar rápidamente en las bolsas, mientras que otras ampliaron la exposición a otros tokens, incluidos Ethereum, Solanay Dogecoin.
La empresa de atención médica KindlyMD recaudó 51,5 millones de dólares mediante una venta privada de acciones y otros 200 millones de dólares a través de bonos convertibles para financiar el lanzamiento de su bitcoin . Según datos de K33 Research, la relación entre el valor empresarial y el valor neto de los activos de la compañía cayó de 75 en mayo a tan solo 0,7 la semana pasada.
Las acciones de DAT caen debido a errores de ejecución y regulaciones
Algunos analistas del sector creen que la estrategia de tesorería ha sido mal ejecutada por la mayoría de las empresas, quienes, según ellos, entraron en el negocio a ciegas. Stephen Gregory, fundador de la plataforma de trading de criptomonedas Vtrader, afirmó que muchas empresas se apresuraron a salir al mercado sin un plan de negocios completamente sostenible.
“La reciente caída de las empresas de tesorería de criptomonedas fue resultado de una mala ejecución y de una entrada apresurada al mercado sin desarrollar completamente su estrategia”, dijo Gregory.
Además, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) y la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera han abierto investigaciones sobre operaciones bursátiles sospechosas vinculadas a más de 200 empresas que anunciaron estrategias de tesorería en criptomonedas.
Incluso las acciones de empresas vinculadas a activos digitales, como Trump Media & Technology Group, de la que el presidente Donald Trump posee la mayoría de las accionesdent cayeron un 3,8% solo en septiembre.
La saturación del mercado eclipsa el repunte impulsado por las criptomonedas del gobierno estadounidense
El aumento de los precios de las criptomonedas a principios de este año, combinado con las nuevas normas contables estadounidenses y las señales regulatorias favorables de la administración Trump, impulsó a más empresas a lanzar bonos del tesoro de activos digitales.
“La mayoría del mercado no puede tener bitcoin, pero sí puede tener acciones”, explicó el inversor en criptomonedas y destacado empresario Kevin O'Leary.
Datos de BitcoinTreasuries.net muestran que más de 180 empresas públicas han añadido bitcoin a sus balances hasta la fecha, representando un 4,7% del total de la oferta. Casi la mitad de ellas se consideran imitadoras de Strategy, según Vetle Lunde, jefe de investigación de K33, con sede en Noruega.
“El rendimiento de algunas de estas acciones a principios de este verano fue simplemente espectacular”, dijo Lunde. “Ha sido una experiencia muy agitada, y ahora el mercado de bonos del tesoro bitcoin está bastante saturado”
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