- شركات الخزينة الرقمية للأصول (DAT)، بما في ذلك Tron Inc. وStrategy وBitmine Immersion Technologies، انخفضت بنسب مئوية تتجاوز الرقمين.
- يشير المحللون إلى أن الضجة المفرطة وسوء التنفيذ والتحقيقات التنظيمية هي العوامل الرئيسية التي تقود الانخفاض في أسهم الخزائن المشفرة.
- يحتفظ أكثر من 180 شركة عامة بالبيتكوين حاليًا، لكن التشبع المفرط يثقل كاهل التقييمات مع تباطؤ طلب المستثمرين.
شركات الخزائن الرقمية للأصول (DATs) مثل Tron وBitmine وStrategy كلها هبطت من ذروتها في منتصف عام 2025 بنسب مئوية مزدوجة، حيث يدعي المحللون أن الضجة حول خزائن العملات المشفرة تتلاشى.
رأت أسهم Tron Inc. المدرجة في ناسداك، وهي شركة مصنعة للألعاب والذكريات التي انتقلت إلى خزينة عملات مشفرة، انهيارًا بنسبة 85% من ذروة يونيو 2020 البالغة 12.80 دولارًا، وفقًا لبيانات TradingView. في سبتمبر وحده، انخفض السهم بنسبة 55%， محوًا الكثير من المكاسب التي تلت دخولها السوق.
Strategy، شركة البرمجيات المعروفة الآن بأنها أكبر حامل للبيتكوين بين الشركات المدرجة علنًا، فقدت أيضًا حوالي 30% من قيمتها على مدى الأشهر الثلاثة الماضية. الخزينة الإيثريوم، Bitmine Immersion Technologies، هي بنسبة 67% على مدى الفترة نفسها.
الضجة حول DATs تتلاشى بسرعة، يحذر المحللون
وفقًا لبعض محللي السوق، يُعزى انخفاض هذه الأسهم إلى دورة شهرية مألوفة من الضجة والحمى والتبريد النهائي التي تمر بها المنتجات المالية الجديدة خلال إطلاقها الأولي.
قال بيتر تشونغ، رئيس الأبحاث في Presto Research، إن الارتفاع في التقييمات جاء من الحماس وليس من الأساسيات.
"من الشائع أن تأخذ الضجة والحمى زمام الأمور عند إدخال ميتا جديدة،" قال في مقابلة حديثة. "مع سيطرة الرؤى الباردة، يميل الأصل إلى العثور على أرضية مستقرة، مما يؤدي إلى انخفاض تقييمه. حدث هذا هذا العام مع الطرح العام الأولي لـ Circle، ويحدث الآن مع DATs."
كان مايكل سيلر من Strategy أول من جلب الفكرة إلى المؤسسات المدرجة علنًا عندما بدأ في تحويل النقد المؤسسي للشركة إلى البيتكوين في عام 2020. حوّل سيلر شركة الاستخبارات المالية، التي كانت تعرف آنًا بـ MicroStrategy، إلى وسيط لتعرض البيتكوين وألهم المزيد من الشركات التي كانت تأمل في تكرار نجاحها.
نفذت بعض الشركات في عام 2025 اندماجات عكسية للإدراج السريع في البورصات، بينما وسعت أخرى تعرضها لرموز أخرى، بما في ذلك Ethereum وSolana وDogecoin.
رفعت شركة الرعاية الصحية KindlyMD 51.5 مليون دولار من خلال بيع أسخاص خاص وإضافة 200 مليون دولار عبر سندات قابلة للتحويل لتمويل إطلاق خزينة البيتكوين الخاصة بها. نسبة قيمة المؤسسة إلى صافي قيمة الأصول للشركة ليصل من 75 في مايو إلى 0.7 فقط على مدار الأسبوع الماضي، وفقًا لبيانات من K33 Research.
أسهم DATs هبطت بسبب أخطاء في التنفيذ واللوائح
يعتقد بعض مراقبي الصناعة أن استراتيجية الخزينة كانت سيئة التنفيذ من قبل معظم الشركات، الذين يرون أنهم دخلوا العمل بشكل أعمى. أكد ستيفن غريغوري، مؤسس منصة تداول العملات المشفرة Vtrader، أن العديد من الشركات تسارعت إلى السوق دون خطة عمل مستدامة بالكامل.
"كان الانخفاض الأخير في شركات خزائن العملات المشفرة نتيجة تنفيذ سيء وتسارع إلى السوق دون استكمال استراتيجيتهم بالكامل،" قال غريغوري.
علاوة على ذلك، فتحت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وهيئة تنظيم صناعة التمويل تحقيقات في صفقات أسهم مشبوهة مرتبطة بأكثر من 200 شركة أعلنت عن استراتيجيات خزائن العملات المشفرة.
حتى أسهم الشركات المرتبطة بالأصول الرقمية، مثل Trump Media & Technology Group، التي يملكها الرئيس دونالد ترامب أغلبية، فقد 3.8% في سبتمبر وحده.
ظلال تشبع السوق تظلل الارتفاع المدعوم من الحكومة الأمريكية المؤيد للعملات المشفرة
دفع الارتفاع في أسعار العملات المشفرة في وقت سابق من هذا العام، جنبًا إلى جنب مع قواعد المحاسبة الأمريكية الجديدة والإشارات التنظيمية المواتية من إدارة ترامب، المزيد من الشركات إلى إطلاق خزائن الأصول الرقمية.
"غالبية السوق لا يمكنها الاحتفاظ بالبيتكوين، لكنها يمكنها الاحتفاظ بالأسهم،" أوضح المستثمر في العملات المشفرة ورجل الأعمال البارز كيفين أوليري.
تظهر البيانات من BitcoinTreasuries.net أن أكثر من 180 شركة عامة أضافت البيتكوين إلى ميزانياتها العمومية حتى الآن، بحوزة مجتمعة تبلغ 4.7% من الإجمالي المعروض. ما يقرب من نصفها تعتبر مقلدة لـ Strategy، وفقًا لفييت لوند، رئيس الأبحاث في K33 النرويجية.
"كان أداء بعض هذه الأسهم في وقت سابق من هذا الصيف مذهلاً حقًا،" قال لوند. "لقد كانت رحلة جنونية جدًا، والآن يصبح مجال خزائن البيتكوين مشبعًا إلى حد ما."
لا تكتفِ بقراءة أخبار العملات الرقمية فحسب، بل افهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية. مجانية.
إخلاء مسؤولية. المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. Cryptopolitan.com لا تتحمل أي مسؤولية عن أي استثمارات تتم بناءً على المعلومات المقدمة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو الاستعانة بمستشار مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
فلورنس موتشاي
تغطي فلورانس منذ 6 سنوات أخبار العملات الرقمية، والألعاب، والتكنولوجيا، والذكاء الاصطناعي. وقد زودتها دراستها لعلوم الحاسوب في جامعة ميرو للعلوم والتكنولوجيا، ودراسة إدارة الكوارث والدبلوماسية الدولية في MMUST بالمهارات اللغوية والملاحظة والتقنية اللازمة. عملت فلورانس في مجموعة VAP Group وككاتبة تحريرية في عدة وسائل إعلام متخصصة في العملات الرقمية.
