Les DAT liés à TRX, ETH et MSTR font chuter leur cours à deux chiffres

Les sociétés de trésorerie d'actifs numériques (DAT), Tron, Bitmine et Strategy, ont toutes chuté de plus de 10 % par rapport à leurs sommets de mi-2025, les analystes affirmant que l'engouement autour des trésoreries de cryptomonnaies est en train de diminuer.

Tron Inc., société cotée au Nasdaq et fabricant de jouets et de souvenirs reconvertie dans la gestion de trésorerie en cryptomonnaies, a vu son cours chuter de 85 % depuis son pic de 12,80 $ atteint le 20 juin, selon les données de TradingView. Rien qu'en septembre, l'action a perdu 55 %, effaçant une grande partie des gains enregistrés après son introduction en bourse.

Strategy, l'entreprise de logiciels désormais connue pour être le plus important BitcoinEthereumEthereum EthereumEthereumEthereumEthereum EthereumEthereum trésorerie chuté de 67 % sur la même période.

L'engouement pour les DAT s'estompe rapidement, préviennent les analystes

Selon certains analystes de marché, le déclin de ces actions est attribué à un cycle mensuel bien connu d'emballement, de frénésie et de refroidissement final que connaissent les nouveaux produits financiers lors de leur lancement initial.

Peter Chung, responsable de la recherche chez Presto Research, a déclaré que la flambée des valorisations était due à l'enthousiasme plutôt qu'à des facteurs fondamentaux. 

« L’introduction d’une nouvelle méta génère souvent un engouement excessif et une frénésie débordante », a-t-il déclaré lors d’une récente interview. « Avec le temps, la raison l’emporte et l’actif se stabilise, entraînant une baisse de sa valorisation. Ce fut le cas cette année pour l’introduction en bourse de Circle, et c’est ce qui se produit actuellement avec les DAT. »

de l'entreprise cash en Bitcoin en 2020. Saylor a transformé la société de renseignements financiers, alors connue sous le nom de MicroStrategy, en un indicateur d'exposition au BTC et a inspiré d'autres entreprises qui espéraient reproduire son succès.

En 2025, certaines entreprises ont procédé à des fusions inversées pour s'introduire rapidement en bourse, tandis que d'autres ont élargi leur exposition à d'autres jetons, notamment Ethereum, Solanaet Dogecoin.

La société de soins de santé KindlyMD a levé 51,5 millions de dollars par le biais d'une vente privée d'actions et 200 millions de dollars supplémentaires via des obligations convertibles pour financer le lancement de sa bitcoin . Le ratio valeur d'entreprise/actif net de la société a chuté de 75 en mai à seulement 0,7 la semaine dernière, selon les données de K33 Research.

Les actions de DAT chutent en raison d'erreurs d'exécution et de la réglementation

Certains observateurs du secteur estiment que la stratégie de trésorerie a été mal mise en œuvre par la plupart des entreprises, qui, selon eux, se sont lancées dans ce secteur sans discernement. Stephen Gregory, fondateur de la plateforme de trading de cryptomonnaies Vtrader, a affirmé que de nombreuses sociétés se sont précipitées sur le marché sans plan d'affaires viable. 

« La récente chute des sociétés de trésorerie de cryptomonnaies est le résultat d'une mauvaise exécution et d'une arrivée précipitée sur le marché sans avoir pleinement élaboré leur stratégie », a déclaré Gregory.

Par ailleurs, la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) ont ouvert des enquêtes sur des transactions boursières suspectes liées à plus de 200 entreprises ayant annoncé des stratégies de trésorerie en cryptomonnaies.

Même les actions des entreprises liées aux actifs numériques, comme Trump Media & Technology Group, détenue majoritairement par le présidentdent Trump, ont perdu 3,8 % rien qu'en septembre. 

La saturation du marché plane sur la hausse alimentée par la politique pro-crypto du gouvernement américain

La flambée des prix des cryptomonnaies en début d'année, combinée aux nouvelles règles comptables américaines et aux signaux réglementaires favorables de l'administration Trump, a incité davantage d'entreprises à lancer des trésoreries d'actifs numériques. 

« La majorité du marché ne peut pas détenir bitcoin, mais elle peut détenir des actions », a expliqué Kevin O'Leary, investisseur en cryptomonnaies et homme d'affaires de renom.

Les données de BitcoinTreasuries.net montrent que plus de 180 entreprises cotées en bourse ont inscrit bitcoin à leur bilan, détenant au total 4,7 % de l'offre totale. Près de la moitié d'entre elles seraient des imitateurs de Strategy, selon Vetle Lunde, responsable de la recherche chez K33, un institut de recherche norvégien.

« Les performances de certaines de ces actions au début de l'été étaient tout simplement hallucinantes », a déclaré Lunde. « Ça a été une véritable ruée, et maintenant le marché des titres de trésorerie liés bitcoin est en train de se saturer. »