Os DATs vinculados a TRX, ETH e MSTR disparam em dois dígitos

As empresas de Tesouraria de Ativos Digitais (DATs, na sigla em inglês) Tron, Bitmine e Strategy registraram quedas de dois dígitos percentuais em relação às suas máximas de meados de 2025, à medida que analistas afirmam que o entusiasmo em torno das tesourarias de criptomoedas está diminuindo.

A Tron Inc., fabricante de brinquedos e souvenirs listada na Nasdaq que se transformou em um fundo de criptomoedas, viu suas ações despencarem 85% desde o pico de US$ 12,80 em 20 de junho, segundo dados do TradingView. Somente em setembro, as ações caíram 55%, apagando grande parte dos ganhos obtidos após sua entrada no mercado.

A Strategy, empresa de software agora conhecida como a maior BitcoinEthereumEthereum EthereumEthereumEthereumEthereum EthereumEthereum , a Bitmine Immersion Technologies, caiu 67% no mesmo período.

O entusiasmo em torno dos DATs está diminuindo rapidamente, alertam analistas

Segundo alguns analistas de mercado, a queda dessas ações é atribuída a um ciclo mensal comum de euforia, frenesi e eventual arrefecimento que novos produtos financeiros vivenciam durante seu lançamento inicial.

Peter Chung, chefe de pesquisa da Presto Research, afirmou que o aumento nas avaliações foi resultado de entusiasmo e não de fundamentos sólidos. 

“É comum que a euforia e o frenesi tomem conta quando uma nova meta é introduzida”, disse ele em uma entrevista recente. “À medida que a razão prevalece, o ativo tende a encontrar uma base estável, levando a uma queda em sua avaliação. Este ano aconteceu com o IPO da Circle e está acontecendo com os DATs.”

Michael Saylor, da Strategy, foi o primeiro a apresentar a ideia a instituições de capital aberto quando começou a converter o cash em Bitcoin em 2020. Saylor transformou a empresa de inteligência financeira, então conhecida como MicroStrategy, em uma intermediária para exposição ao BTC e inspirou outras empresas que esperavam replicar seu sucesso.

Algumas empresas realizaram fusões reversas em 2025 para listar rapidamente seus ativos em bolsas de valores, enquanto outras ampliaram sua exposição a outros tokens, incluindo Ethereum, Solanae Dogecoin.

A empresa de saúde KindlyMD arrecadou US$ 51,5 milhões por meio de uma venda privada de ações e mais US$ 200 milhões via notas conversíveis para financiar o lançamento de seu bitcoin . A relação entre o valor da empresa e seu valor patrimonial líquido caiu de 75 em maio para apenas 0,7 na última semana, de acordo com dados da K33 Research.

As ações da DAT estão em queda devido a erros de execução e regulamentações

Alguns analistas do setor acreditam que a estratégia de tesouraria foi mal executada pela maioria das empresas, que, em sua opinião, entraram no negócio às cegas. Stephen Gregory, fundador da plataforma de negociação de criptomoedas Vtrader, afirmou que muitas empresas se precipitaram no mercado sem um plano de negócios totalmente sustentável. 

“A recente queda nas empresas de tesouraria de criptomoedas foi resultado de uma má execução e da entrada precipitada no mercado sem o desenvolvimento completo de sua estratégia”, disse Gregory.

Além disso, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e a Autoridade Reguladora do Setor Financeiro abriram investigações sobre negociações suspeitas de ações ligadas a mais de 200 empresas que anunciaram estratégias de tesouraria em criptomoedas.

Mesmo as ações de empresas ligadas a ativos digitais, como a Trump Media & Technology Group, que tem como acionista majoritário o presidentedent Trump, caíram 3,8% somente em setembro. 

A saturação do mercado ofusca a alta impulsionada pelo governo americano em favor das criptomoedas

A alta nos preços das criptomoedas no início deste ano, combinada com novas regras contábeis nos EUA e sinais regulatórios favoráveis ​​do governo Trump, incentivou mais empresas a lançarem tesourarias de ativos digitais. 

“A maioria do mercado não consegue manter bitcoin, mas consegue manter ações”, explicou Kevin O'Leary, investidor em criptomoedas e empresário de destaque.

Dados da BitcoinTreasuries.net mostram que mais de 180 empresas de capital aberto já adicionaram bitcoin aos seus balanços, detendo um total combinado de 4,7% da oferta total. Quase metade delas são consideradas imitadoras da Strategy, de acordo com Vetle Lunde, chefe de pesquisa da K33, empresa sediada na Noruega.

“O desempenho de algumas dessas ações no início deste verão foi simplesmente impressionante”, disse Lunde. “Tem sido uma jornada muito agitada, e agora o mercado de tesouraria bitcoin está ficando bastante saturado.”