Coinbase verfehlte im zweiten Quartal die Erwartungen der Wall Street mit enttäuschenden Zahlen

Coinbase konnte im zweiten Quartal 2025 die Erwartungen der Wall Street nicht erfüllen und erzielte laut dem Quartalsbericht des Unternehmens einen Umsatz von 1,5 Milliarden US-Dollar und einen Nettogewinn von 1,4 Milliarden US-Dollar anstatt der prognostizierten 1,6 Milliarden US-Dollar.

Die Zahlen beinhalten einen nicht realisierten Gewinn von 1,5 Milliarden US-Dollar aus strategischen Investitionen und weitere 362 Millionen US-Dollar aus Kryptobeständen. Selbst ohne diese Beträge belief sich der bereinigte Nettogewinn auf 33 Millionen US-Dollar und das bereinigte EBITDA auf 512 Millionen US-Dollar.

Die Transaktionseinnahmen beliefen sich auf 764 Millionen US-Dollar, während Abonnements und Dienstleistungen 656 Millionen US-Dollar einbrachten, was auf steigende USDC-Guthaben, erhöhte Staking-Aktivitäten und Rekord-Prime-Financing-Guthaben zurückzuführen ist.

Ende Juni verfügte Coinbase dank kontinuierlicher wöchentlicher Bitcoin Käufe über US-Dollar-Ressourcen im Wert von 9,3 Milliarden US-Dollar und Krypto-Assets im Wert von 1,8 Milliarden US-Dollar für Anlagezwecke. Die Aktie fiel im nachbörslichen Handel um 6 %. Coinbase hält 11.776 Bitcoin im Wert von 1,26 Milliarden US-Dollar.

Coinbase führt neue Derivate ein, stärkt seine App-Plattform und zielt auf Zahlungen ab

Coinbase baute die Nutzung von USDC weiter aus, indem es den Stablecoin in Shopify Payments, Coinbase Business und die Coinbase One Card integrierte. Dadurch rückte der Nutzen des Stablecoins näher an den Alltag der Verbraucher heran. Das Unternehmen gab bekannt, dass die durchschnittlichen USDC-Guthaben im Vergleich zum Vorquartal um 13 % auf 13,8 Milliarden US-Dollar gestiegen sind, was unter anderem auf die Wiedereinführung eines Prämienprogramms zurückzuführen ist.

Im Rahmen seiner Kreditaktivitäten hat Coinbase sein Prime-Finance-Geschäft auf ein neues Rekordniveau ausgebaut und bedient Unternehmen, Miner, Hedgefonds und Vermögensverwalter. Laut Unternehmensangaben nutzen mittlerweile 16 der 25 größten institutionellen Kunden die Finanzierungsinstrumente von Coinbase.

Das Unternehmen bot Privatkunden zudem Sofortkredite in USDC bis zu einer Million US-Dollar an, die durch BTC besichert und über das Morpho-Protokoll in der Blockchain abgewickelt wurden. Das offene Sicherheitenvolumen dieser Kredite übersteigt mittlerweile eine Milliarde US-Dollar.

Inzwischen können Shopify-Händler in den USA USDC akzeptieren, und Kunden, die es nutzen, erhalten 1 % als Belohnung zurück. Die vollständige Einführung wird im Laufe dieses Jahres erwartet.

Die Betriebskosten im zweiten Quartal stiegen um 193 Millionen US-Dollar bzw. 15 %, hauptsächlich aufgrund einer Belastung von 307 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit dem im Mai bekannt gewordenen Datenleck. Andere wichtige Kosten (Technologie, Verwaltung und Marketing) sanken jedoch um 2 % auf insgesamt 977 Millionen US-Dollar. Coinbase gab eine Vollzeitbeschäftigung von 4.279 Mitarbeitern bekannt.

Obwohl die gesamten Dollar-Ressourcen des Unternehmens im Vergleich zum Vorquartal um 6 % auf 9,3 Milliarden US-Dollar sanken, verfügt Coinbase weiterhin über 12,1 Milliarden US-Dollar, wenn man die für Investitionen und als Kreditsicherheiten gehaltenen Kryptowährungen mit einbezieht. Davon wurden 951 Millionen US-Dollar als Sicherheiten gehalten, und das Unternehmen erwarb im Laufe des Quartals durch routinemäßige wöchentliche Käufe zusätzliche Bitcoins im Wert von 222 Millionen US-Dollar.

Auch die Verwahrungsaktivitäten wurden deutlich ausgebaut. Coinbase verwahrt nun Kryptowährungen im Wert von 245,7 Milliarden US-Dollar – der höchste Anteil an der globalen Krypto-Marktkapitalisierung, den das Unternehmen je erreicht hat. Zudem verwaltet Coinbase über 80 % aller in den USA ansässigen BTC- und ETH-ETF-Vermögenswerte.

Neue Kryptogesetze und tokenisierte Vermögenswerte schaffen die Voraussetzungen für die nächste Phase

Coinbases Quartal endete, als Washington unter der Trump-Regierung begann, die Kryptoregulierung zu lockern. Im Juli verabschiedete der Kongress den CLARITY Act, und Präsidentdent unterzeichnete den GENIUS Act. Die beiden Gesetze schaffen regulatorische Klarheit für Stablecoins und die Struktur des Kryptomarktes – ein Gewinn für Coinbase und dessen langfristige Strategie.

Gleichzeitig kündigte das Unternehmen Pläne für eine „Alles-Börse“ an, die tokenisierte Aktien, reale Vermögenswerte, Derivate und Prognosemärkte auf der Blockchain zusammenführt.

Max Branzburg, Vizepräsident für Produktentwicklung bei Coinbase, erklärte, der Rollout beginne in den USA und werde weltweit ausgeweitet, sobald die zuständigen Behörden grünes Licht geben. „Wir bauen eine Börse für alles“, sagte Max in einem Interview mit CNBC. „Alles, was Sie handeln möchten, an einem Ort, On-Chain. … Wir bringen alle Assets auf die Blockchain – Aktien, Prognosemärkte und vieles mehr.“

CEO Briantronerklärte, er wolle Coinbase innerhalb des nächsten Jahrzehnts zur weltweit führenden Finanz-App machen. Dazu gehöre der Ausbau von Verbraucher-Tools, die Erweiterung des Angebots an tokenisierten Produkten und die Nutzung neuer regulatorischer Unterstützung für eine schnellere globale Expansion.

Für das dritte Quartal rechnet Coinbase mit Transaktionseinnahmen von 360 Millionen US-Dollar im Juli. Die Prognosen für das Gesamtquartal gehen von Abonnement- und Serviceumsätzen zwischen 665 und 745 Millionen US-Dollar aus, was auf die Rekordmarktkapitalisierung von USDC und die gestiegenen Kryptowährungspreise zurückzuführen ist.

Die Kosten für Technologie und Verwaltung werden voraussichtlich zwischen 800 und 850 Millionen US-Dollar liegen, die Marketingausgaben zwischen 190 und 290 Millionen US-Dollar, abhängig von erfolgsbasierten Kampagnen und dem Nutzerengagement von USDC.