Coinbase n'a pas répondu aux attentes de Wall Street au deuxième trimestre 2025, enregistrant 1,5 milliard de dollars de revenus et 1,4 milliard de dollars de bénéfice net au lieu des 1,6 milliard de dollars prévus, selon le rapport trimestriel de la société.
Ces chiffres incluent un gain latent de 1,5 milliard de dollars provenant d'investissements stratégiques et 362 millions de dollars supplémentaires issus de ses actifs en cryptomonnaies. Même sans ces éléments, le résultat net ajusté s'est établi à 33 millions de dollars et l'EBITDA ajusté a atteint 512 millions de dollars.
Les revenus des transactions se sont élevés à 764 millions de dollars, tandis que les abonnements et les services ont rapporté 656 millions de dollars, alimentés par la hausse des soldes d'USDC, l'augmentation de l'activité de staking et des soldes de financement Prime record.
Fin juin, Coinbase détenait 9,3 milliards de dollars de ressources en dollars et 1,8 milliard de dollars d'actifs cryptographiques destinés à l'investissement, grâce à des achats hebdomadaires réguliers Bitcoin . Son action a chuté de 6 % après la clôture. Coinbase détient 11 776 Bitcoin d'une valeur de 1,26 milliard de dollars.
Coinbase lance de nouveaux produits dérivés, renforce sa plateforme d'applications et cible les paiements
Coinbase a également poursuivi le développement de l'utilisation de l'USDC en l'intégrant à Shopify Payments, Coinbase Business et à la carte Coinbase One. Ces initiatives ont permis de rapprocher l'utilité du stablecoin des dépenses quotidiennes des consommateurs. L'entreprise a indiqué que les soldes moyens en USDC ont progressé de 13 % par rapport au trimestre précédent, atteignant 13,8 milliards de dollars, notamment grâce au retour d'un programme de récompenses.
Dans le cadre de ses activités de prêt, Coinbase a propulsé son service de financement Prime à des niveaux records, au service des entreprises, des mineurs, des fonds spéculatifs et des gestionnaires d'actifs. Selon la société, 16 de ses 25 plus importants clients institutionnels utilisent désormais ses outils de financement.
L'entreprise proposait également aux particuliers des prêts instantanés en USDC allant jusqu'à 1 million de dollars, garantis par du Bitcoin et réglés sur la blockchain via le protocole Morpho. Ces prêts représentent désormais plus d'un milliard de dollars de garanties ouvertes.
Parallèlement, les marchands Shopify à travers les États-Unis peuvent désormais accepter l'USDC, et les clients qui l'utilisent reçoivent 1 % de remise, un déploiement complet étant prévu plus tard cette année.
Les charges d'exploitation du deuxième trimestre ont bondi de 193 millions de dollars, soit 15 %, principalement en raison d'une charge de 307 millions de dollars liée à la fuite de données révélée en mai. En revanche, les autres principaux coûts (technologie, administration et marketing) ont diminué de 2 %, pour un total de 977 millions de dollars. Coinbase emploie 4 279 personnes à temps plein.
Bien que les ressources totales en dollars de l'entreprise aient diminué de 6 % d'un trimestre à l'autre, pour s'établir à 9,3 milliards de dollars, Coinbase dispose toujours de 12,1 milliards de dollars en incluant ses cryptomonnaies détenues à des fins d'investissement et en garantie de prêts. Sur ce montant, 951 millions de dollars étaient détenus en garantie, et l'entreprise a acquis 222 millions de dollars de Bitcoin au cours du trimestre grâce à ses achats hebdomadaires réguliers.
Les opérations de conservation ont également pris de l'ampleur. Coinbase détient désormais 245,7 milliards de dollars de cryptomonnaies en conservation, soit la part la plus importante de la capitalisation boursière mondiale des cryptomonnaies qu'elle ait jamais eue. Elle gère également plus de 80 % de tous les actifs des ETF BTC et ETH basés aux États-Unis.
Les nouvelles lois sur les cryptomonnaies et les actifs tokenisés préparent le terrain pour la prochaine phase
Le trimestre de Coinbase s'est clôturé alors que Washington commençait à assouplir la réglementation des cryptomonnaies sous l'administration Trump. En juillet, le Congrès a adopté le CLARITY Act et le président dent a promulgué le GENIUS Act. Ces deux lois clarifient la réglementation des stablecoins et la structure du marché des cryptomonnaies, ce qui représente une victoire pour Coinbase et sa stratégie à long terme.
Dans le même temps, la société a annoncé son projet de « plateforme d'échange généraliste » qui intégrera des actions tokenisées, des actifs du monde réel, des produits dérivés et des marchés de prédiction sur la blockchain.
Max Branzburg, vice-président produit de Coinbase, a déclaré que le déploiement débutera aux États-Unis et s'étendra à l'international une fois les autorisations nécessaires obtenues. « Nous créons une plateforme d'échange pour tout », a-t-il affirmé lors d'un entretien avec CNBC. « Tout ce que vous souhaitez échanger, sur une seule et même plateforme, grâce à la blockchain. […] Nous intégrons tous les actifs à la blockchain : actions, marchés prédictifs, et bien plus encore. »
Le PDG Briantrona déclaré vouloir faire de Coinbase la première application financière au monde au cours de la prochaine décennie. Pour ce faire, il prévoit de développer davantage d'outils destinés aux consommateurs, d'étendre les produits tokenisés et de tirer parti des nouvelles réglementations afin d'accélérer son expansion internationale.
Pour le troisième trimestre, Coinbase prévoit un chiffre d'affaires de 360 millions de dollars pour les transactions de juillet. Les projections pour l'ensemble du trimestre tablent sur un chiffre d'affaires lié aux abonnements et aux services compris entre 665 et 745 millions de dollars, porté par la capitalisation boursière record de l'USDC et la hausse des cours des cryptomonnaies.
Les coûts technologiques et administratifs devraient se situer entre 800 et 850 millions de dollars, tandis que les dépenses marketing varieront de 190 à 290 millions de dollars, en fonction des campagnes axées sur la performance et de l'engagement des utilisateurs de l'USDC.
