Les indicateurs économiques laissent présager une récession alors que le président de la Fed, Jerome Powell, se rend au Congrès

Les derniers chiffres montrent que l'économie américaine est en chute libre, et Jerome Powell se dirige maintenant vers le Capitole avec toute la Réserve fédérale sur la défensive.

Selon le Conference Board, l'indice des indicateurs avancés (LEI) a chuté de 0,1 % en mai, soit son sixième mois consécutif de baisse, et il est désormais en recul de 16 % par rapport à son point le plus haut, atteignant son niveau le plus bas en neuf ans.

Au cours des six derniers mois, l'indice a chuté à un rythme annualisé d'environ 5 %, ce qui franchit la ligne rouge qui signale généralement une récession imminente. 

Au cours des 39 derniers mois, l'indice a baissé pendant 37 d'entre eux. C'est l'une des pires tendances jamais enregistrées, et chaque fois qu'un tel événement s'est produit depuis 1960, les États-Unis ont fini par entrer en récession.

Jerome Powell doit comparaître devant le Congrès mardi et mercredi, d'abord devant la commission des services financiers de la Chambre des représentants, puis devant la commission bancaire du Sénat. Ces auditions sont prévues comme une procédure de routine, mais celle-ci est exceptionnelle.

La Réserve fédérale subit des pressions politiques non seulement de la part de la Maison-Blanche, mais aussi de l'intérieur même de la Fed. Ledent Donald Trump et son administration font pression pour une baisse des taux, et deux responsables de la Fed, Michelle Bowman et Christopher Waller, ont désormais publiquement exprimé leur soutien à des baisses dès juillet.

Bowman et Waller font défection alors que la pression s'accentue sur Powell

S'exprimant à Prague, Bowman a déclaré qu'elle entrevoyait des arguments en faveur d'un assouplissement de la politique monétaire le mois prochain, si les données sur l'inflation ne connaissent pas de flambée. Waller l'a appuyée sur CNBC, affirmant soutenir une approche prudente en matière de baisse des taux. Tous deux ont été nommés par Trump lors de son premier mandat et sont désormais pressentis pour succéder à Powell l'année prochaine. Leur volonté soudaine de baisser les taux a ébranlé l'unité de la Fed et contraint les marchés à revoir rapidement leurs anticipations. L'outil FedWatch du CME Group estime désormais à 23 % la probabilité d'une baisse des taux en juillet, et à 82 % celle d'une baisse en septembre.

Mohamed El-Erian, conseiller économique en chef d'Allianz, a déclaré lundi à CNBC : « On constate une certaine influence politique au sein du FOMC. » Il a ajouté que le fait que deux gouverneurs, tous deux proches des républicains, aient ouvertement soutenu les réductions de juillet n'était pas une coïncidence.

« Voilà maintenant deux gouverneurs à tendance républicaine qui ont soudainement évoqué l'idée d'une reprise en juillet, et cela a fait basculer le marché », a-t-il déclaré. « Ce dont je suis sûr, c'est que Jay Powell va avoir beaucoup de mal à fédérer tout le monde autour d'un message clair. »

Les alliés de Trump souhaitent des réductions plus rapides, tandis que Powell maintient une position prudente

De l'extérieur, Trump et plusieurs de ses conseillers réclament des baisses de tauxmatic , d'au moins deux points de pourcentage. Cela n'arrivera pas. Waller lui-même a rejeté cette idée, déclarant : « Je veux procéder progressivement. » Même les projections les plus récentes de la Fed situent le taux final autour de 3 %, soit seulement 1,25 point en dessous du niveau actuel.

Si la Fed baisse ses taux trop rapidement, cela pourrait se retourner contre elle. Lorsqu'elle a abaissé ses taux d'un point de base entre septembre et décembre de l'année dernière, les rendements obligataires ont en réalité augmenté, car les investisseurs anticipaient une hausse de la croissance et de l'inflation .

Jai Kedia, chercheur à l'Institut Cato, affirme que l'idée selon laquelle les baisses de taux d'intérêt stimulent immédiatement l'économie est erronée. « Croire que lorsque la Fed intervient et que l'effet se répercute instantanément, tout fonctionne comme prévu, est un mythe », explique-t-il. « On surestime largement l'impact de la Fed sur l'économie, notamment son effet immédiat. »

Parallèlement, Bill Pulte, directeur de l'Agence fédérale de financement du logement, a publié lundi sur X que la pression s'accentue en faveur de la démission immédiate de Powell, affirmant qu'« il est clair que les préjugés politiques de Powell à l'encontre de notre granddent doivent être examinés ». Powell n'a pas encore réagi, mais le président de la Réserve fédérale ne compte que parmi les douze membres votants du comité de fixation des taux, et il semble pour l'instant qu'il ne parvienne pas à rallier l'ensemble de son équipe à sa position.

De l'autre côté de l'hémicycle, la sénatrice Elizabeth Warren plaide également pour une baisse des taux. Lors des auditions de cette semaine, Jerome Powell sera probablement interrogé par les deux partis. Les républicains exigeront de savoir pourquoi les taux n'ont pas baissé, tandis que les démocrates l'exhorteront à ne pas tarder.