Lucros do Q2 da Coinbase perdem as estimativas da Wall Street com números decepcionantes

A Coinbase não atendeu às expectativas da Wall Street no Q2 de 2025, gerando US$ 1,5 bilhão em receita e US$ 1,4 bilhão em lucro líquido, em vez dos US$ 1,6 bilhões projetados, de acordo com o relatório trimestral da empresa.

Os números incluem um ganho não realizado de US$ 1,5 bilhão com investimentos estratégicos e mais US$ 362 milhões de suas posições em criptomoedas. Mesmo sem isso, o Lucro Líquido Ajustado ficou em US$ 33 milhões, e o EBITDA Ajustado atingiu US$ 512 milhões.

A receita de transações ficou em US$ 764 milhões, enquanto assinaturas e serviços geraram US$ 656 milhões, impulsionados pelo aumento dos saldos de USDC, maior atividade de staking e saldos recorde de Prime Financing.

Até o final de junho, a Coinbase tinha US$ 9,3 bilhões em recursos em dólares americanos e US$ 1,8 bilhão em ativos de criptomoedas mantidos para investimento, graças às compras semanais consistentes de Bitcoin. Suas ações caíram 6% no pregão pós-mercado. A Coinbase detém 11.776 Bitcoins valendo US$ 1,26 bilhão.

Coinbase lança novos derivativos, impulsiona plataforma de aplicativos e mira em pagamentos

A Coinbase também continuou expandindo o uso do USDC integrando-o ao Shopify Payments, Coinbase Business e ao Cartão Coinbase One. Essas medidas aproximaram a utilidade das stablecoins dos gastos diários dos consumidores. A empresa disse que os saldos médios de USDC aumentaram 13% em relação ao último trimestre, atingindo US$ 13,8 bilhões, ajudados pelo reintrodução de um programa de recompensas.

Como parte de seus esforços de empréstimo, a Coinbase expandiu sua operação Prime Financing para novos patamares, atendendo corporações, mineradoras, fundos de hedge e gestores de ativos. De acordo com a empresa, 16 de seus 25 maiores clientes institucionais agora usam suas ferramentas de financiamento.

A empresa também ofereceu aos usuários varejistas até US$ 1 milhão em empréstimos instantâneos de USDC, garantidos por BTC e liquidados on-chain por meio do protocolo Morpho. Esses empréstimos agora excedem US$ 1 bilhão em garantia aberta.

Enquanto isso, os comerciantes da Shopify em todo os EUA agora podem aceitar USDC, e os clientes que o usam recebem 1% de volta em recompensas, com uma implementação completa esperada para o final deste ano.

As despesas operacionais do Q2 dispararam em US$ 193 milhões, ou 15%, principalmente devido a uma cobrança de US$ 307 milhões ligada à violação de dados revelada em maio. No entanto, outros custos principais (tecnologia, administração e marketing) caíram 2%, totalizando US$ 977 milhões. A Coinbase reportou um quadro de funcionários de tempo integral de 4.279 empregados.

Embora os recursos totais em dólares da empresa tenham caído 6% em relação ao trimestre anterior, terminando em US$ 9,3 bilhões, a Coinbase ainda tem acesso a US$ 12,1 bilhões ao contar suas criptomoedas mantidas para investimento e como garantia de empréstimo. Desse total, US$ 951 milhões foram mantidos como garantia, e a empresa adicionou US$ 222 milhões em BTC durante o trimestre por meio de compras semanais rotineiras.

As operações de custódia também escalaram. A Coinbase agora detém US$ 245,7 bilhões em criptomoedas sob custódia, a maior participação da capitalização de mercado global de criptomoedas que ela já teve. Ela também gerencia mais de 80% de todos os ativos de ETFs de BTC e ETH baseados nos EUA.

Novas leis de criptomoedas e ativos tokenizados preparam o cenário para a próxima fase

O trimestre da Coinbase encerrou enquanto Washington começava a afrouxar a regulamentação de criptomoedas sob a administração Trump. Em julho, o Congresso aprovou a Lei CLARITY, e o Presidente Trump sancionou a Lei GENIUS. Os dois projetos de lei dão clareza regulatória para stablecoins e estrutura de mercado de criptomoedas, uma vitória para a Coinbase e seu roteiro de longo prazo.

Ao mesmo tempo, a empresa anunciou planos para uma “troca de tudo” que traz ações tokenizadas, ativos do mundo real, derivativos e mercados de previsão on-chain.

Max Branzburg, VP de Produto da Coinbase, disse que a implementação começará nos EUA e se expandirá globalmente assim que as jurisdições derem o aval. “Estamos construindo uma troca para tudo”, disse Max em uma entrevista à CNBC. “Tudo o que você quer negociar, em um local único, on-chain. … Estamos trazendo todos os ativos para a cadeia — ações, mercados de previsão e mais.”

O CEO Brian Armstrong disse que quer que a Coinbase seja o principal aplicativo financeiro do mundo na próxima década. Isso inclui avançar ainda mais em ferramentas para consumidores, expandir produtos tokenizados e usar o novo apoio regulatório para ir globalmente mais rápido.

Quanto ao Q3, a Coinbase espera que a receita de transações de julho atinja US$ 360 milhões. As projeções para o trimestre inteiro mostram US$ 665 a US$ 745 milhões em receita de assinatura e serviços, impulsionadas pela capitalização de mercado recorde do USDC e preços mais altos de criptomoedas.

Os custos de tecnologia e administração são esperados entre US$ 800 e US$ 850 milhões, com despesas de marketing variando de US$ 190 a US$ 290 milhões, dependendo de campanhas baseadas em desempenho e engajamento de usuários do USDC.