Coinbase第二季度财报业绩不及华尔街预期，数据令人失望。

Coinbase 2025 年第二季度业绩未达华尔街预期，根据该公司季度报告，其营收为 15 亿美元，净利润为 14 亿美元，而非此前预期的 16 亿美元。.

这些 数据 包括战略投资带来的15亿美元未实现收益，以及加密货币持有带来的3.62亿美元收益。即使不计入这些收益，调整后净利润仍为3300万美元，调整后EBITDA达到5.12亿美元。

交易收入达 7.64 亿美元，订阅和服务收入达 6.56 亿美元，这主要得益于 USDC 余额增加、质押活动增多以及 Prime Financing 余额创历史新高。.

截至6月底，Coinbase持有93亿美元的美元资产和18亿美元的加密资产用于投资，这得益于其每周持续的 Bitcoin 购买。其股价在盘后交易中下跌了6%。Coinbase目前持有11,776枚 Bitcoin 价值12.6亿美元。.

Coinbase推出新的衍生品，增强应用程序平台，并将目光投向支付领域。

Coinbase 还通过将 USDC 集成到 Shopify Payments、Coinbase Business 和 Coinbase One Card 中，持续扩大 USDC 的使用范围。这些举措使稳定币的实用性更贴近消费者的日常支出。该公司表示，USDC 的平均余额较上一季度增长 13%，达到 138 亿美元，这得益于奖励计划的重新推出。.

作为其贷款业务的一部分，Coinbase 将其 Prime Financing 业务发展至新高，服务对象包括企业、矿工、对冲基金和资产管理公司。据该公司称，其 25 家最大的机构客户中有 16 家目前正在使用其融资工具。.

该公司还向零售用户提供最高 100 万美元的 USDC 即时贷款，这些贷款以 BTC 为抵押，并通过 Morpho 协议进行链上结算。目前，这些贷款的未偿抵押品总额已超过 10 亿美元。.

与此同时，美国各地的 Shopify 商家现在可以接受 USDC 付款，使用该付款方式的客户可获得 1% 的奖励返还，预计将于今年晚些时候全面推广。.

第二季度运营支出激增1.93亿美元，增幅达15%，主要原因是5月份披露的数据泄露事件导致的3.07亿美元费用。不过，其他主要成本（技术、行政和营销）下降了2%，总计9.77亿美元。Coinbase报告称，其全职员工人数为4279人。.

尽管 Coinbase 的美元总资产环比下降 6%，至 93 亿美元，但如果将用于投资和贷款抵押的加密货币也计算在内，该公司仍有 121 亿美元的资产可供支配。其中，9.51 亿美元用作抵押品，该公司在本季度通过例行的每周购买操作新增了价值 2.22 亿美元的比特币。.

托管业务规模也大幅扩大。Coinbase 目前托管的加密货币价值 2457 亿美元，占全球加密货币市值的比例创历史新高。此外，它还管理着美国超过 80% 的比特币和以太坊 ETF 资产。.

新的加密货币法律和代币化资产为下一阶段奠定了基础。

Coinbase 的季度业绩在华盛顿开始放松特朗普政府对加密货币的监管之际告一段落。7 月，国会通过了《CLARITY 法案》，特朗普dent 签署了《GENIUS 法案》。这两项法案为稳定币和加密货币市场结构提供了更清晰的监管框架，这对 Coinbase 及其长期发展规划来说无疑是一大利好。.

与此同时，该公司宣布了一项“万物交易所”计划，将代币化股票、现实世界资产、衍生品和预测市场引入链上。.

Coinbase产品副总裁Max Branzburg表示，该服务将首先在美国推出，并在获得相关司法管辖区的批准后扩展到全球。“我们正在打造一个包罗万象的交易所，”Max在接受CNBC采访时说道，“所有你想交易的东西，都可以在这里一站式地进行链上交易……我们将所有资产都上链——股票、预测市场等等。”

首席执行官布莱恩·tron表示，他希望Coinbase在未来十年内成为全球顶尖的金融应用。这包括进一步拓展消费者工具、扩大代币化产品范围，以及利用新的监管支持加快全球化进程。.

Coinbase预计第三季度7月份的交易收入将达到3.6亿美元。受USDC创纪录的市值和加密货币价格上涨的推动，季度整体订阅和服务收入预计将达到6.65亿至7.45亿美元。.

技术和管理费用预计在 8 亿至 8.5 亿美元之间，营销费用预计在 1.9 亿至 2.9 亿美元之间，具体取决于基于效果的营销活动和 USDC 用户参与度。.