Прибыль Coinbase за второй квартал не оправдала ожиданий Уолл-стрит с разочаровывающими показателями

Coinbase не оправдала ожиданий Уолл-стрит во втором квартале 2025 года, принеся выручку в размере 1,5 млрд долларов и чистую прибыль в размере 1,4 млрд долларов вместо прогнозируемых 1,6 млрд долларов, согласно квартальному заявлению компании.

Показатели включают нереализованную прибыль в размере 1,5 млрд долларов от стратегических инвестиций и еще 362 млн долларов от ее криптоактивов. Даже без них скорректированная чистая прибыль составила 33 млн долларов, а скорректированная EBITDA достигла 512 млн долларов.

Выручка от транзакций составила 764 млн долларов, в то время как подписки и услуги принесли 656 млн долларов, что было обусловлено ростом балансов USDC, увеличением активности стейкинга и рекордными балансами Prime Financing.

К концу июня у Coinbase было 9,3 млрд долларов в долларовых ресурсах и 1,8 млрд долларов в криптоактивах, предназначенных для инвестиций, благодаря последовательным еженедельным покупкам биткоинов. Ее акции упали на 6% в расширенных торгах. Coinbase владеет 11 776 биткоинами стоимостью 1,26 млрд долларов.

Coinbase запускает новые деривативы, усиливает платформу приложений и нацеливается на платежи

Coinbase также продолжил расширять использование USDC, интегрировав его в Shopify Payments, Coinbase Business и карту Coinbase One. Эти шаги приблизили полезность стейблкоинов к повседневным потребительским расходам. Компания заявила, что средние балансы USDC выросли на 13% по сравнению с последним кварталом, достигнув 13,8 млрд долларов, чему способствовало возвращение программы вознаграждений.

В рамках своих кредитных усилий Coinbase расширил свою операцию Prime Financing до новых высот, обслуживая корпорации, майнеров, хедж-фонды и управляющие активами. Согласно компании, 16 из ее 25 крупнейших институциональных клиентов теперь используют ее инструменты финансирования.

Фирма также предложила розничным пользователям мгновенные кредиты USDC до 1 млн долларов, обеспеченные BTC и рассчитанные в блокчейне через протокол Morpho. Эти кредиты теперь превышают 1 млрд долларов открытого залога.

Тем временем, торговцы Shopify по всей США теперь могут принимать USDC, а клиенты, которые его используют, получают 1% обратно в виде вознаграждений, при этом полный запуск ожидается позже в этом году.

Операционные расходы во втором квартале выросли на 193 млн долларов, или на 15%, в основном из-за заряда в размере 307 млн долларов, связанного с утечкой данных, которая была раскрыта в мае. Однако другие основные расходы (технологии, администрирование и маркетинг) снизились на 2%, составив в общей сложности 977 млн долларов. Coinbase отчитался о штате из 4279 сотрудников на полной ставке.

Хотя общие долларовые ресурсы компании снизились на 6% в квартальном исчислении, закончив на уровне 9,3 млрд долларов, у Coinbase все еще есть доступ к 12,1 млрд долларов, если учитывать его криптоактивы, предназначенные для инвестиций и в качестве залога по кредитам. Из них 951 млн долларов было удержано в качестве залога, и компания добавила 222 млн долларов в BTC в течение квартала через рутинные еженедельные покупки.

Операции по хранению также масштабировались. Coinbase теперь хранит 245,7 млрд долларов в криптоактивах под опекой, что является самой высокой долей глобальной капитализации криптовалюты, которую она когда-либо имела. Она также управляет более чем 80% всех активов ETF BTC и ETH, базирующихся в США.

Новые криптозаконы и токенизированные активы создают основу для следующего этапа

Квартал Coinbase завершился, когда Вашингтон начал ослаблять регулирование криптовалют при администрации Трампа. В июле Конгресс принял закон CLARITY Act, а президент Трамп подписал закон GENIUS Act. Два этих закона дают регуляторную ясность для стейблкоинов и структуры криптовалютного рынка, что является победой для Coinbase и ее долгосрочной дорожной карты.

В то же время компания объявила о планах создания «биржи всего», которая выводит на блокчейн токенизированные акции, реальные активы, деривативы и рынки прогнозов.

Макс Бранзбург, вице-президент Coinbase по продуктам, сказал, что запуск начнется в США и расширится глобально, как только юрисдикции дадут добро. «Мы строим биржу для всего», — сказал Макс в интервью CNBC. «Все, что вы хотите торговать, в одном месте, в блокчейне. … Мы выводим все активы в блокчейн — акции, рынки прогнозов и многое другое».

Генеральный директор Брайан Армстронг сказал, что хочет, чтобы Coinbase стала лучшим финансовым приложением в мире в течение следующего десятилетия. Это включает дальнейшее продвижение в потребительские инструменты, расширение токенизированных продуктов и использование новой регуляторной поддержки для более быстрого выхода на глобальный рынок.

Что касается третьего квартала, Coinbase ожидает, что выручка от транзакций за июль достигнет 360 млн долларов. Полные квартальные прогнозы показывают выручку от подписок и услуг в размере 665–745 млн долларов, обусловленную рекордной капитализацией USDC и более высокими ценами на криптовалюты.

Ожидается, что технологические и административные расходы составят от 800 до 850 млн долларов, а маркетинговые расходы будут варьироваться от 190 до 290 млн долларов в зависимости от кампаний, основанных на результатах, и вовлеченности пользователей USDC.