Los resultados del segundo trimestre de Coinbase no alcanzan las estimaciones de Wall Street con números decepcionantes

Coinbase no cumplió las expectativas de Wall Street en el segundo trimestre de 2025, generando $1.500 millones en ingresos y $1.400 millones en ingresos netos en lugar de los $1.600 millones proyectados, según el informe trimestral de la compañía.

Las cifras incluyen una ganancia no realizada de $1.500 millones de inversiones estratégicas y otros $362 millones de sus tenencias de criptomonedas. Incluso sin eso, el Ingreso Neto Ajustado se situó en $33 millones, y el EBITDA Ajustado alcanzó los $512 millones.

Los ingresos por transacciones fueron de $764 millones, mientras que las suscripciones y servicios generaron $656 millones, impulsados por el aumento de los saldos de USDC, el aumento de la actividad de staking y los saldos récord de Prime Financing.

A finales de junio, Coinbase tenía $9.300 millones en recursos en dólares estadounidenses y $1.800 millones en activos de criptomonedas mantenidos para inversión, gracias a las compras semanales constantes de Bitcoin. Sus acciones cayeron un 6 % en el comercio extendido. Coinbase posee 11.776 Bitcoin valorados en $1.26 mil millones.

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Coinbase también continuó expandiendo el uso de USDC integrándolo en Shopify Payments, Coinbase Business y la tarjeta Coinbase One. Estos movimientos acercaron la utilidad de las stablecoins al gasto diario de los consumidores. La compañía dijo que los saldos promedio de USDC aumentaron un 13 % con respecto al último trimestre, alcanzando los $13.800 millones, ayudados por el reintroducción de un programa de recompensas.

Como parte de sus esfuerzos de préstamo, Coinbase hizo crecer su operación Prime Financing hasta nuevos máximos, sirviendo a corporaciones, mineros, fondos de cobertura y gestores de activos. Según la compañía, 16 de sus 25 mayores clientes institucionales ahora utilizan sus herramientas de financiación.

La firma también ofreció a los usuarios minoristas hasta $1 millón en préstamos instantáneos de USDC, respaldados por BTC y liquidados en la cadena a través del protocolo Morpho. Esos préstamos ahora superan los $1.000 millones en colateral abierto.

Mientras tanto, los comerciantes de Shopify en todo EE. UU. ahora pueden aceptar USDC, y los clientes que lo usen obtienen un 1 % de vuelta en recompensas, con un lanzamiento completo previsto para finales de este año.

Los gastos operativos del segundo trimestre aumentaron $193 millones, o un 15 %, principalmente debido a un cargo de $307 millones vinculado a la violación de datos revelada en mayo. Sin embargo, otros costos importantes (tecnología, administración y marketing) cayeron un 2 %, totalizando $977 millones. Coinbase reportó una plantilla completa de 4.279 empleados.

Aunque los recursos totales en dólares de la compañía cayeron un 6 % intertrimestral, finalizando en $9.300 millones, Coinbase aún tiene acceso a $12.100 millones al contar sus criptomonedas mantenidas para inversión y como colateral de préstamos. De eso, $951 millones se mantuvieron como colateral, y la compañía añadió $222 millones en BTC durante el trimestre a través de compras semanales rutinarias.

Las operaciones de custodia también se ampliaron. Coinbase ahora mantiene $245.700 millones en criptomonedas bajo custodia, la mayor parte del mercado global de criptomonedas que ha tenido jamás. También gestiona más del 80 % de todos los activos de ETF de BTC y ETH con sede en EE. UU.

Nuevas leyes de criptomonedas y activos tokenizados preparan el escenario para la siguiente fase

El trimestre de Coinbase cerró cuando Washington comenzó a aflojar la regulación de criptomonedas bajo la administración Trump. En julio, el Congreso aprobó la Ley CLARITY, y el presidente Trump firmó la Ley GENIUS. Los dos proyectos de ley brindan claridad regulatoria para las stablecoins y la estructura del mercado de criptomonedas, una victoria para Coinbase y su hoja de ruta a largo plazo.

Al mismo tiempo, la compañía anunció planes para un “intercambio de todo” que trae acciones tokenizadas, activos del mundo real, derivados y mercados de predicción a la cadena.

Max Branzburg, VP de Producto de Coinbase, dijo que el lanzamiento comenzará en EE. UU. y se expandirá globalmente una vez que las jurisdicciones den luz verde. “Estamos construyendo un intercambio para todo”, dijo Max en una entrevista con CNBC. “Todo lo que quieras negociar, en una tienda única, en la cadena. … Estamos trayendo todos los activos a la cadena: acciones, mercados de predicción y más”.

El director ejecutivo, Brian Armstrong, quiere que Coinbase sea la aplicación financiera número uno del mundo en la próxima década. Eso incluye impulsar aún más las herramientas para consumidores, expandir los productos tokenizados y utilizar el nuevo apoyo regulatorio para expandirse globalmente más rápido.

En cuanto al tercer trimestre, Coinbase espera que los ingresos por transacciones de julio alcancen los $360 millones. Las proyecciones completas del trimestre muestran entre $665 y $745 millones en ingresos por suscripciones y servicios, impulsados por la capitalización de mercado récord de USDC y los precios más altos de las criptomonedas.

Se espera que los costos tecnológicos y administrativos estén entre $800 y $850 millones, con gastos de marketing que oscilan entre $190 y $290 millones, dependiendo de las campañas basadas en el rendimiento y el compromiso de los usuarios de USDC.