Gli utili del Q2 di Coinbase mancano le stime di Wall Street con numeri deludenti

Coinbase non ha soddisfatto le aspettative di Wall Street nel Q2 2025, portando a casa 1,5 miliardi di dollari di ricavi e 1,4 miliardi di dollari di reddito netto invece dei 1,6 miliardi di dollari previsti, secondo il deposito trimestrale dell'azienda.

Le cifre includono un guadagno non realizzato di 1,5 miliardi di dollari dagli investimenti strategici e un altro 362 milioni di dollari dalle sue riserve crypto. Anche senza quelli, il Reddito Netto Aggiustato era di 33 milioni di dollari, e l'EBITDA Aggiustato ha raggiunto 512 milioni di dollari.

I ricavi delle transazioni sono arrivati a 764 milioni di dollari, mentre abbonamenti e servizi hanno portato a casa 656 milioni di dollari, alimentati da aumenti dei saldi USDC, maggiore attività di staking e saldi record di Prime Financing.

Alla fine di giugno, Coinbase aveva 9,3 miliardi di dollari in risorse in dollari statunitensi e 1,8 miliardi di dollari in attività crypto detenute per investimento, grazie ad acquisti settimanali costanti di Bitcoin. Le sue azioni sono scese del 6% nel trading post-chiusura. Coinbase detiene 11.776 Bitcoin del valore di 1,26 miliardi di dollari.

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Coinbase ha anche continuato ad espandere l'uso di USDC integrandolo in Shopify Payments, Coinbase Business e la Coinbase One Card. Queste mosse hanno avvicinato l'utilità delle stablecoin alla spesa quotidiana dei consumatori. L'azienda ha dichiarato che i saldi medi di USDC sono aumentati del 13% rispetto all'ultimo trimestre, raggiungendo 13,8 miliardi di dollari, aiutati dal reintroduzione di un programma di ricompense.

Come parte dei suoi sforzi di prestito, Coinbase ha fatto crescere la sua operazione Prime Financing a nuovi massimi, servendo corporates, miner, hedge fund e gestori di patrimoni. Secondo l'azienda, 16 dei suoi 25 più grandi clienti istituzionali ora utilizzano i suoi strumenti di finanziamento.

L'azienda ha anche offerto agli utenti retail fino a 1 milione di dollari in prestiti USDC istantanei, garantiti da BTC e regolati on-chain attraverso il protocollo Morpho. Quei prestiti ora superano 1 miliardo di dollari di garanzia aperta.

Nel frattempo, i commercianti Shopify in tutto gli Stati Uniti possono ora accettare USDC, e i clienti che lo usano ricevono l'1% indietro in ricompense, con un lancio completo previsto per la fine dell'anno.

Le spese operative del Q2 sono aumentate di 193 milioni di dollari, o del 15%, principalmente a causa di una carica di 307 milioni di dollari legata alla violazione dei dati rivelata a maggio. Tuttavia, altri costi principali (tecnologia, amministrativi e marketing) sono diminuiti del 2%, per un totale di 977 milioni di dollari. Coinbase ha riportato un organico a tempo pieno di 4.279 dipendenti.

Sebbene le risorse totali in dollari dell'azienda siano diminuite del 6% rispetto al trimestre precedente, chiudendo a 9,3 miliardi di dollari, Coinbase ha ancora accesso a 12,1 miliardi di dollari contando le sue crypto detenute per investimento e come garanzia per prestiti. Di questi, 951 milioni di dollari sono stati detenuti come garanzia, e l'azienda ha aggiunto 222 milioni di dollari in BTC durante il trimestre attraverso acquisti settimanali di routine.

Le operazioni di custodia si sono anche espanse. Coinbase ora detiene 245,7 miliardi di dollari in crypto in custodia, la quota più alta della capitalizzazione di mercato globale della crypto che abbia mai avuto. Gestisce anche oltre l'80% di tutte le attività ETF BTC ed ETH basate negli Stati Uniti.

Nuove leggi crypto e attività tokenizzate preparano il terreno per la prossima fase

Il trimestre di Coinbase si è chiuso mentre Washington iniziava a allentare la regolamentazione crypto sotto l'amministrazione Trump. A luglio, il Congresso ha approvato il CLARITY Act, e il Presidente Trump ha firmato il GENIUS Act in legge. I due progetti di legge danno chiarezza regolamentare per le stablecoin e la struttura del mercato crypto, una vittoria per Coinbase e la sua roadmap a lungo termine.

Allo stesso tempo, l'azienda ha annunciato piani per uno "scambio di tutto" che porta azioni tokenizzate, attività del mondo reale, derivati e mercati predittivi on-chain.

Max Branzburg, VP del Prodotto di Coinbase, ha detto che il lancio inizierà negli Stati Uniti e si espanderà a livello globale una volta che le giurisdizioni daranno il via libera. "Stiamo costruendo uno scambio per tutto", ha detto Max in un'intervista con CNBC. "Tutto ciò che vuoi scambiare, in un negozio unico, on-chain. … Stiamo portando tutte le attività on-chain: azioni, mercati predittivi e altro."

Il CEO Brian Armstrong ha detto che vuole che Coinbase sia la principale app finanziaria del mondo nei prossimi dieci anni. Questo include spingere ulteriormente negli strumenti per i consumatori, espandere i prodotti tokenizzati e utilizzare il nuovo supporto normativo per andare globalmente più velocemente.

Per quanto riguarda il Q3, Coinbase si aspetta che i ricavi delle transazioni per luglio raggiungano 360 milioni di dollari. Le proiezioni per l'intero trimestre mostrano 665-745 milioni di dollari di ricavi da abbonamenti e servizi, trainati dal record di capitalizzazione di mercato di USDC e dai prezzi più alti delle crypto.

Le spese tecnologiche e amministrative sono previste tra 800 e 850 milioni di dollari, con le spese di marketing che variano da 190 a 290 milioni di dollari, a seconda delle campagne basate sulle prestazioni e dell'engagement degli utenti USDC.