Bitcoins Rallye in Gefahr, da Liquidität an Spot-, Futures- und ETF-Märkten versiegt
- Bitcoin kämpft, da die Liquidität an Spot-, Futures-, Options- und ETF-Märkten schwindet.
- Händler ziehen sich zurück; Finanzierungskosten, Volumen und Offene Positionen fallen stark.
- Die Nachfrage nach Absicherungen steigt rapide, Puts werden mit Aufschlag gehandelt, und das Skew erreicht ein Vier-Monats-Hoch.
Bitcoins Lauf hängt nun an einem dünnen Faden. Die Liquidität versiegt schnell, und diese Verlangsamung trifft gleichzeitig Spot-, Futures-, Options- und ETF-Märkte.
In jedem wichtigen Segment schwindet die Handelsaktivität, die Positionierung wird vorsichtiger und die Dynamik kühlt ab. Die Preise stecken derzeit unter der Schwelle von 114.000 US-Dollar fest, genau dort, wo sie wiederholt abgewiesen wurden.
Daten von Glassnode zeigen, dass der Relative Strength Index (RSI) stark fiel, von 47,4 auf 35,8, was ihn unter seine untere Grenze drückte und ihn direkt in den überverkauften Bereich führte.
Das Kumulative Volumen-Delta (CVD) drehte sich scharf nach unten, fiel von -107,1 Millionen US-Dollar auf -220 Millionen US-Dollar, was eine starke Verkaufsaktivität zeigt. Gleichzeitig schrumpfte das Spot-Volumen von 8,4 Milliarden US-Dollar auf 7,5 Milliarden US-Dollar, was den Mangel an Liquidität und das insgesamt schwächere Engagement der Händler bestätigt.
Futures werden abgebaut, Puts dominieren Optionen, ETF-Zuflüsse sinken
Im Futures-Markt ging das offene Interesse leicht von 45,6 Milliarden US-Dollar auf 44,9 Milliarden US-Dollar zurück, und die Finanzierung für Long-Positionen fiel um ein Drittel auf 3,1 Millionen US-Dollar, was einfach bedeutet, dass die Lust auf gehobene bullische Geschäfte schwindet.
Darüber hinaus sank der permanente CVD von -1,2 Milliarden US-Dollar auf -1,8 Milliarden US-Dollar, was deutlich unter seiner unteren Grenze liegt. Das offene Interesse fiel jedoch um 8,4 % auf 39,8 Milliarden US-Dollar, was bedeutet, dass es viel weniger spekulative Wetten gibt.
Die Volatilitätsspanne verengte sich von 23,84 % auf 16,26 %, sodass der Markt insgesamt weniger Risiko einpreist. Gleichzeitig sprang die 25-Delta-Schiefheit auf 5,51 %, was über der oberen Grenze liegt.
Noch besorgniserregender ist das Put-to-Call-Verhältnis. Krypto-Händler neigen normalerweise zu bullischen Positionen, daher liegen Puts tendenziell weit hinter Calls zurück. Derzeit liegt dieses Verhältnis jedoch bei 90 %, und am Freitag und Samstag ging es tatsächlich über 100 %. Das ist selten und signalisiert echte Angst. Put-Optionen werden jetzt mit einem Aufschlag gegenüber Calls gehandelt, was die übliche Preisungslogik umkehrt.
Die Nettozuflüsse für Bitcoin-ETFs brachen um 24,9 % auf 269,4 Millionen US-Dollar ein, weit unter der üblichen unteren Grenze, was auf ein nachlassendes institutionelles Interesse hinweist, laut Glassnode. Gleichzeitig stieg das Handelsvolumen an ETFs um 9,9 % auf 19,8 Milliarden US-Dollar, was zeigt, dass Investoren weiterhin aktiv sind, aber eher reaktiv als proaktiv. Inzwischen sank das MVRV-Verhältnis für ETFs leicht von 2,4 auf 2,3.
Netzwerkaktivität kühlt ab, während reale Ängste in den Kryptomarkt eindringen
Bitcoins aktive Adressen stiegen um 3,6 % auf 729.000, aber das Übertragungsvolumen ging in die andere Richtung und fiel um 13,9 % auf 9,4 Milliarden US-Dollar. Die Transaktionsgebühren fielen ebenfalls um 14,4 % auf 483.200 US-Dollar, und die Veränderung der Realisierten Marktkapitalisierung blieb bei 6,3 %, was bedeutet, dass es laut Glassnode-Daten immer noch starke Kapitalströme on-chain gibt.
Liquiditätsindikatoren waren stabil. Das Verhältnis von Kurzzeithaltern zu Langzeithaltern blieb bei 17,3 % unverändert, und der Anteil der Hot Capital lag bei 36 %. Diese Konsistenz deutet darauf hin, dass der Markt nicht in Panik verfällt, aber auch nicht an Schwung gewinnt.
Die Rentabilitätsmetriken sanken. Der Prozentsatz der im Gewinn befindlichen Supply liegt jetzt bei 93,6 %, NUPL fiel auf 8,6 % und das Realisierte P/L-Verhältnis sank auf 1,9. Weniger Gewinn bedeutet weniger Vertrauen.
Und obwohl dies nicht automatisch bedeutet, dass Händler einen Zusammenbruch von Bitcoin erwarten, ist das Hedging-Verhalten real. Ein Großteil davon wird durch Bedenken außerhalb der Krypto-Welt selbst getrieben.
Ein wichtiger Druckpunkt ist die Konzentration von Geld in KI-Aktien. Nvidia und Microsoft sind jetzt die zwei wertvollsten Unternehmen nach Marktkapitalisierung. Und die Energiemärkte bieten ebenfalls keine Auffangmatte.
Saudi Aramco, das größte Ölunternehmen der Welt, verzeichnete einen Rückgang des Gewinns im Jahresvergleich um 19 % aufgrund sinkender globaler Ölpreise. Solche Ergebnisse verstärken das allgemeine Gefühl der Vorsicht in jedem Teil des Marktes, einschließlich Krypto.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
