Rally do Bitcoin em perigo à medida que a liquidez seca em à vista, futuros e ETFs

A sequência do Bitcoin agora está pendurada por um fio. A liquidez está secando rapidamente, e essa desaceleração está atingindo os mercados de à vista, futuros, opções e ETFs ao mesmo tempo.

Em todos os principais segmentos, a atividade de negociação está diminuindo, as posições estão se tornando cautelosas e o momento está esfriando. Os preços estão atualmente presos abaixo do limite de $114.000, exatamente onde foram rejeitados repetidamente.

Dados da Glassnode mostram que o Índice de Força Relativa caiu drasticamente, caindo de 47,4 para 35,8, o que o empurrou para abaixo de sua banda baixa e diretamente para a zona de sobrevenda.

O Delta de Volume Cumulativo tornou-se fortemente negativo, mergulhando de -$107,1 milhões para -$220 milhões, mostrando uma forte atividade de venda. Ao mesmo tempo, o volume à vista encolheu de $8,4 bilhões para $7,5 bilhões, confirmando a falta de liquidez e o engajamento geral mais suave dos traders.

Desalavancagem de futuros, puts dominam opções e entradas de ETF caem

No mercado de futuros, o interesse aberto diminuiu ligeiramente de $45,6 bilhões para $44,9 bilhões, e o financiamento do lado longo caiu um terço inteiro, caindo para $3,1 milhões, o que significa apenas que o apetite por negociações alavancadas de alta está desaparecendo.

Além disso, o CVD perpétuo caiu de -$1,2 bilhão para -$1,8 bilhão, o que está bem abaixo de sua banda baixa. Mas o interesse aberto caiu 8,4% para $39,8 bilhões, o que significa que há muito menos apostas especulativas acontecendo.

A volatilidade espalhada estreitou de 23,84% para 16,26%, então o mercado está precificando menos risco no geral. Mas, ao mesmo tempo, o Skew de Delta 25 saltou para 5,51%, o que está acima da banda alta.

Ainda mais preocupante é a relação put/call. Os traders de criptomoedas geralmente tendem a ser otimistas, então os puts tendem a ficar atrás dos calls por uma ampla margem. Agora, no entanto, essa relação está em 90% e, na sexta e sábado, realmente ultrapassou 100%. Isso é raro e sinaliza medo real. As opções put estão sendo negociadas com um prêmio em relação aos calls, o que inverte a dinâmica de precificação usual.

As entradas líquidas para ETFs de Bitcoin colapsaram 24,9% para $269,4 milhões, bem abaixo do limite inferior usual, o que aponta para o interesse institucional diminuindo, segundo a Glassnode. Ao mesmo tempo, o volume de negociação nos ETFs aumentou 9,9% para $19,8 bilhões, mostrando que os investidores ainda estão ativos, mas mais reativos do que proativos. Enquanto isso, a razão MVRV para ETFs caiu ligeiramente de 2,4 para 2,3.

Atividade da rede esfria à medida que medos do mundo real penetram no mercado de criptomoedas

Os endereços ativos do Bitcoin aumentaram 3,6% para 729.000, mas o volume de transferências foi na direção oposta, caindo 13,9% para $9,4 bilhões. As taxas de transação também caíram 14,4% para $483.200, e a Mudança na Capital Realizada permaneceu em 6,3%, o que significa que ainda há um forte fluxo de capital on-chain, de acordo com os dados da Glassnode.

Os indicadores de liquidez estavam estáveis. A razão de Detentores de Curto Prazo para Detentores de Longo Prazo permaneceu em 17,3% e a Participação de Capital Quente permaneceu em 36%. Essa consistência sugere que o mercado não está em pânico, mas também não está ganhando força.

As métricas de lucratividade caíram. A Porção da Oferta em Lucro agora está em 93,6%, o NUPL caiu para 8,6% e a Razão de P/L Realizado caiu para 1,9. Menos lucro significa menos confiança.

E, embora nada disso signifique automaticamente que os traders esperam que o Bitcoin colapse, o comportamento de hedge é real. Muito disso está sendo impulsionado por preocupações fora da própria criptomoeda.

Um ponto de pressão importante é a concentração de dinheiro em ações de IA. A Nvidia e a Microsoft são agora as duas empresas mais valiosas por capitalização de mercado. E os mercados de energia também não estão oferecendo nenhum amortecimento.

A Saudi Aramco, a maior empresa de petróleo do mundo, relatou uma queda de 19% no lucro ano a ano devido à queda dos preços globais do petróleo. Esse tipo de resultado adiciona ao senso geral de cautela em todas as partes do mercado, incluindo a criptomoeda.