El rally de Bitcoin está en peligro a medida que la liquidez se seca en al contado, futuros y ETFs
- El Bitcoin lucha mientras la liquidez se seca en los mercados al contado, futuros, opciones y ETF.
- Los traders están retirándose, con el financiamiento, el volumen y el interés abierto cayendo drásticamente.
- La demanda de cobertura está aumentando rápidamente, con las opciones de venta (puts) operando con prima y el sesgo alcanzando un máximo de cuatro meses.
La racha de Bitcoin ahora cuelga de un hilo. La liquidez se está secando rápidamente, y esa desaceleración está afectando a los mercados de al contado, futuros, opciones y ETFs al mismo tiempo.
En todos los segmentos principales, la actividad de negociación se está reduciendo, las posiciones se están volviendo cautelosas y el impulso se está enfriando. Los precios están actualmente estancados por debajo del umbral de 114.000 dólares, justo donde ha sido rechazado repetidamente.
Datos de Glassnode muestran que el Índice de Fuerza Relativa cayó bruscamente, pasando de 47,4 a 35,8, lo que lo empujó por debajo de su banda baja y directamente a territorio de sobreventa.
El Delta de Volumen Acumulado se volvió marcadamente negativo, cayendo de -107,1 millones de dólares a -220 millones de dólares, mostrando una fuerte actividad de venta. Al mismo tiempo, el volumen al contado se redujo de 8.400 millones de dólares a 7.500 millones de dólares, confirmando la falta de liquidez y el compromiso general más suave de los traders.
Los futuros se desmontan, los puts dominan las opciones y las entradas de ETFs caen
En el mercado de futuros, el interés abierto disminuyó ligeramente de 45.600 millones de dólares a 44.900 millones de dólares, y el financiamiento de posiciones largas cayó un tercio completo, hasta 3,1 millones de dólares, lo que simplemente significa que el apetito por operaciones alcistas apalancadas está desapareciendo.
Además de eso, el CVD perpetuo se hundió de -1.200 millones de dólares a -1.800 millones de dólares, lo cual está muy por debajo de su banda baja. Pero el interés abierto cayó un 8,4 % hasta 39.800 millones de dólares, lo que significa que hay mucho menos apuestas especulativas en juego.
La volatilidad se estrechó del 23,84 % al 16,26 %, por lo que el mercado está valorando menos riesgo en general. Pero al mismo tiempo, el Skew de 25 Delta saltó a 5,51 %, lo cual está por encima de la banda alta.
Aún más preocupante es la relación puts/calls. Los traders de criptomonedas suelen ser alcistas, por lo que los puts tienden a seguir a los calls con un amplio margen. Ahora bien, esa relación está en el 90 %, y el viernes y el sábado, de hecho, superó el 100 %. Eso es raro y señala un miedo real. Las opciones put ahora cotizan con prima respecto a las call, lo que invierte la dinámica de precios habitual.
Las entradas netas para ETFs de Bitcoin colapsaron un 24,9 % hasta 269,4 millones de dólares, muy por debajo del límite inferior habitual, lo que apunta a un desvanecimiento del interés institucional, según Glassnode. Sin embargo, al mismo tiempo, el volumen de negociación en ETFs aumentó un 9,9 % hasta 19.800 millones de dólares, lo que muestra que los inversores siguen siendo activos, pero más reactivos que proactivos. Mientras tanto, la relación MVRV para ETFs cayó ligeramente de 2,4 a 2,3.
La actividad de la red se enfría a medida que los temores del mundo real se filtran en el mercado cripto
Las direcciones activas de Bitcoin aumentaron un 3,6 % hasta 729.000, pero el volumen de transferencias siguió la dirección opuesta, cayendo un 13,9 % hasta 9.400 millones de dólares. Las tarifas de transacción también cayeron un 14,4 % hasta 483.200 dólares, y el Cambio de Capitalización Realizada se mantuvo en el 6,3 %, lo que significa que aún hay un fuerte flujo de capital on-chain, según los datos de Glassnode.
Los indicadores de liquidez fueron estables. La relación de Tenedores a Corto Plazo con Tenedores a Largo Plazo se mantuvo en el 17,3 %, y la Participación de Capital Activo se mantuvo en el 36 %. Esa consistencia sugiere que el mercado no está entrando en pánico, pero tampoco está ganando impulso.
Las métricas de rentabilidad cayeron. El Porcentaje de Suministro en Beneficio ahora está en el 93,6 %, el NUPL cayó al 8,6 % y la Relación de Beneficio/Pérdida Realizada bajó a 1,9. Menos beneficio significa menos confianza.
Y aunque nada de esto significa automáticamente que los traders esperen un colapso de Bitcoin, el comportamiento de cobertura es real. Gran parte de ello está impulsado por preocupaciones fuera de la propia criptomoneda.
Un punto de presión importante es la concentración de dinero en acciones de IA. Nvidia y Microsoft son ahora las dos empresas más valiosas por capitalización bursátil. Y los mercados energéticos tampoco ofrecen ningún colchón.
Saudi Aramco, la mayor compañía petrolera del mundo, reportó una caída del 19% en sus beneficios interanuales debido a la disminución de los precios del petróleo a nivel mundial. Este tipo de resultados aumenta la sensación general de cautela en todas las partes del mercado, incluido el criptomercado.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
