El alza de Bitcoinpende de un hilo. La liquidez se está agotando rápidamente, y esa desaceleración está afectando a los mercados al contado, de futuros, de opciones y de ETF a la vez.
En todos los segmentos principales, la actividad comercial se está reduciendo, el posicionamiento se está volviendo cauteloso y el impulso se está enfriando. Los precios se encuentran actualmente estancados por debajo del umbral de $114,000, justo donde ha sido rechazado repetidamente.
Los datos de Glassnode muestran que el índice de fuerza relativa cayó drásticamente, pasando de 47,4 a 35,8, lo que lo empujó por debajo de su banda baja y directamente a territorio de sobreventa.
El delta de volumen acumulado se volvió marcadamente negativo, cayendo de -107,1 millones de dólares a -220 millones de dólares, lo que indica una intensa actividad de venta. Al mismo tiempo, el volumen al contado se redujo de 8.400 millones de dólares a 7.500 millones de dólares, lo que confirma la falta de liquidez y una menor participación de los operadores.
Los futuros se desmoronan, las opciones de venta dominan las opciones y las entradas de ETF caen
En el mercado de futuros, el interés abierto bajó ligeramente de 45.600 millones de dólares a 44.900 millones de dólares, y la financiación a largo plazo se redujo en un tercio completo, hasta 3,1 millones de dólares, lo que simplemente significa que el apetito por las operaciones alcistas apalancadas está desapareciendo.
Además, el CVD perpetuo se desplomó de -1.200 millones de dólares a -1.800 millones de dólares, muy por debajo de su rango mínimo. Sin embargo, el interés abierto disminuyó un 8,4%, hasta los 39.800 millones de dólares, lo que significa que hay mucha menos especulación.
El diferencial de volatilidad se redujo del 23,84 % al 16,26 %, por lo que el mercado está descontando un menor riesgo en general. Sin embargo, al mismo tiempo, el sesgo delta de 25 se disparó al 5,51 %, por encima del límite superior.
Aún más preocupante es la relación entre opciones put y call. Los operadores de criptomonedas suelen ser alcistas, por lo que las opciones put tienden a ir a la zaga de las call por un amplio margen. Sin embargo, actualmente, esa relación ha subido al 90 %, y el viernes y el sábado superó el 100 %. Esto es poco común y refleja un temor real. Las opciones put se negocian ahora con una prima sobre las calls, lo que invierte la dinámica habitual de precios.
Las entradas netas de ETF Bitcoin se desplomaron un 24,9%, hasta los 269,4 millones de dólares, muy por debajo del límite inferior habitual, lo que indica un menor interés institucional, según Glassnode. Sin embargo, al mismo tiempo, el volumen de negociación de ETFs aumentó un 9,9%, hasta los 19.800 millones de dólares, lo que demuestra que los inversores siguen activos, pero más reactivos que proactivos. Mientras tanto, el ratio MVRV de los ETFs disminuyó ligeramente, de 2,4 a 2,3.
La actividad de la red se enfría a medida que los temores del mundo real se filtran en el mercado de criptomonedas
Las direcciones activas de Bitcoinaumentaron un 3,6% hasta 729.000, pero el volumen de transferencias registró una caída del 13,9% hasta los 9.400 millones de dólares. Las comisiones por transacción también disminuyeron un 14,4% hasta los 483.200 dólares, y el Cambio de Capitalización Realizado se mantuvo en el 6,3%, lo que significa que aún existe untronflujo de capital en la cadena, según datos de Glassnode.
Los indicadores de liquidez se mantuvieron estables. La ratio de tenedores a corto plazo y a largo plazo se mantuvo en el 17,3%, y la participación de Hot Capital se mantuvo en el 36%. Esta consistencia sugiere que el mercado no está entrando en pánico, pero tampoco está cobrando impulso.
Los indicadores de rentabilidad cayeron. El porcentaje de oferta en las ganancias se sitúa ahora en el 93,6 %, el NUPL cayó al 8,6 % y el ratio de pérdidas y ganancias realizado bajó a 1,9. Menos ganancias implica menos confianza.
Y aunque nada de esto significamaticque los operadores esperen un colapso de Bitcoin , la estrategia de cobertura es real. Gran parte de ella se debe a preocupaciones ajenas a las criptomonedas.
Un punto de presión importante es la concentración de capital en acciones de IA. Nvidia y Microsoft son ahora las dos empresas más valiosas por capitalización bursátil. Y los mercados energéticos tampoco ofrecen ningún margen de maniobra.
Saudi Aramco, la mayor petrolera del mundo, reportó una caída interanual del 19% en sus ganancias debido a la caída de los precios mundiales del petróleo. Este resultado refuerza la sensación general de cautela en todos los segmentos del mercado, incluyendo el de criptomonedas.
